Неперевершене бачення PNC Bank щодо стабільних монет: вибір між підтримкою транзакцій або інвестиціями

Індустрія криптовалют продовжує стикатися з безпрецедентним викликом у регулюванні, і банківський сектор відіграє провідну роль у визначенні чітких меж між двома різними ролями, які прагнуть виконувати stablecoin. На тлі активних дебатів у Капітолійському Hill лідери традиційних фінансів висловлюють глибоку стурбованість щодо того, як слід управляти цифровими валютами, що здатні платити відсотки.

Білл Демчак, президент і головний виконавчий директор PNC Bank, сформулював унікальну позицію, яка відображає настрої всієї банківської спільноти. У престижній можливості під час четвертого квартального звіту Демчак окреслив майбутній шлях регулювання stablecoin, що є не лише прагматичним, а й важливим для захисту споживачів.

Основне питання: Відсотки за stablecoin і межі регулювання

Найважливішою проблемою, яку піднімає Демчак, є пропозиція криптокомпаній надавати дохід або відсотки за stablecoin. За його аналізом, такий механізм не є ідеальним у регуляторній порожнечі. Якщо stablecoin починає платити відсотки, за словами CEO, він фактично стає схожим на регульований фонд грошового ринку — продукт, давно випробуваний у захисті споживачів і суворому дотриманні правил.

“Боротьба зараз зосереджена на тому, як визначити таку нагороду в контексті двох основних законів: GENIUS Act і Clarity Act,” пояснив Демчак. Законодавці активно працюють над уточненням термінології, зокрема, чи можна вважати переваги, пропоновані stablecoin, “відсотками”, забороненими згідно з GENIUS Act або належати до іншої категорії.

Уніковий заклик до чіткої різниці

Позиція PNC Bank є безпрецедентною у стабільності та комплексності. Банк активно виступає за систему, у якій stablecoin має обирати: бути або чистим механізмом платежу, або інвестиційним інструментом, що підпадає під регулювання, подібне до фонду грошового ринку.

“Якщо вони хочуть бути фондом грошового ринку, нехай будуть ним,” каже Демчак. “Вони дотримуються всіх процедур і правил. Якщо ж вони хочуть бути лише механізмом платежу, тоді нехай будуть ним і не пропонують відсотки. Але обидва не можуть існувати одночасно без відповідних управлінських характеристик.”

Це послання відображає критичне бачення, що модель подвійного використання — коли актив виконує функцію і платежу, і генератора доходу — створює регуляторний арбітраж, що вигідний криптокомпаніям і шкодить захисту споживачів.

Ширший контекст регуляторних дебатів

Коментарі Демчака не виникли у вакуумі. Минулого тижня Комітет Сенату з банківських справ відтермінував запланований розгляд комплексного законопроекту про структуру ринку криптовалют. Відстрочка сталася через побоювання зацікавлених сторін, зокрема CEO Coinbase Браяна Армстронга, який підкреслив положення, що можуть зашкодити споживачам і розвитку конкуренції.

Головний аргумент полягає у тому, чи буде регуляторна рівність. Банківський сектор ставить просте питання: якщо традиційні фонди грошового ринку дотримуються суворих правил, чому stablecoin з аналогічною функцією мають отримувати менш жорсткий нагляд?

Наслідки для індустрії та ринку

Ці дебати здаються технічними, але їхні наслідки є широкими. Регуляторна ясність стане визначальною для того, як буде розвиватися ринок stablecoin у наступному році. Якщо емітенти зможуть пропонувати відсотки без дотримання традиційних банківських стандартів, це створить несправедливу перевагу. З іншого боку, якщо всі мають підпадати під однаковий нагляд, це може уповільнити інновації, але забезпечить вищий рівень захисту споживачів.

PNC Bank має інтерес у результаті. Банк співпрацював із Coinbase у 2021 році для дослідження блокчейн-базованих платежів і інфраструктури цифрових активів для інституційних клієнтів, обережно не пропонуючи роздрібні крипто-продукти. Така позиція демонструє прагматичний підхід: прийняття технологічних інновацій при збереженні регуляторної відповідності.

Лобізм криптоіндустрії і майбутнє регулювання

Ще одним аспектом у цій дискусії є вплив галузі. За словами Демчака, крипто-сектор має значний лобістський вплив у Вашингтоні. “Індустрія сильна у тому, щоб наполягати, що вони хочуть усе — без меж,” каже він. “Це велике питання, як це вплине на майбутнє.”

Це спостереження відображає ширший конфлікт між швидко розвиваючою екосистемою криптовалют і традиційними фінансовими регуляторами, які турбуються про системний ризик і добробут споживачів. Дебати не лише про механізми stablecoin; йдеться про те, як має функціонувати сучасна фінансова система із жорстким захистом, але відкритою для інновацій.

Поки законодавці і регулятори продовжують формулювати правила, позиції на кшталт безпрецедентної, яку висловлює PNC Bank, стануть важливим орієнтиром для майбутнього цифрових фінансів — майбутнього, де ясність, справедливість і захист споживачів є не бізнесом, а необхідністю.