Сейлор і MicroStrategy: трансформація стратегії інвестицій у біткоїн у новому році

За останній рік позиція Майкла Сейлора в екосистемі криптовалют суттєво еволюціонувала. Керівник MicroStrategy залишається ключовою фігурою, але тепер перед його компанією постають інші виклики та можливості. Якщо 2025 рік приніс безпрецедентний ріст, то 2026 рік вимагає переосмислення підходів.

Взлёт і невдача: як змінювалися акції MSTR

Протягом 2025 року акції MicroStrategy демонстрували вражаючу динаміку, зростаючи у п’ять разів. Цей ріст стався незважаючи на появу на американському ринку біткоїн-ETF, які теоретично мали знизити привабливість альтернативних інструментів. Однак з початком 2026 року ситуація різко змінилася. Акції компанії показують від’ємну доходність з початку року, сигналізуючи про значні труднощі з відтворенням минулорічних успіхів.

Такий розворот обумовлений кількома факторами. По-перше, волатильність біткоїна помітно знизилася, що зменшило спекулятивні можливості. По-друге, появу опціонів на спотові ETF відкрила інвесторам альтернативні канали для отримання експозиції без необхідності купувати акції компанії Сейлора. Ці обставини призвели до критичного скорочення премії (множника) MSTR до чистої вартості активів — показника, що відображає, наскільки вище котирується компанія відносно її реальних активів.

Привілейовані акції: новий механізм залучення капіталу

У відповідь на виниклі труднощі MicroStrategy розгорнула амбітну програму випуску привілейованих акцій. У цьому році компанія розмістила чотири серії таких цінних паперів: STRK, STRF, STRD і STRC. Ця ініціатива дозволила залучити 4.6 мільярда доларів у вигляді валових надходжень від первинних розміщень.

Три з чотирьох випусків показали високу привабливість для інвесторів, забезпечивши двозначні показники доходу. Для самої MicroStrategy ці привілейовані акції слугують інструментом збільшення біткоїн-позицій без традиційного розводнення основного капіталу. Компанія також поширила цей механізм на міжнародний рівень, випустивши привілейовані папери, номіновані в євро для європейського ринку.

Біткоїн-стратегія в умовах конкуренції

Поведение компанії Сейлора відображає широку еволюцію ринку. Коли ETF тільки з’явилися, вони здавалося, були загрозою для спеціалізованих інвесторів. Однак мультиінструментальність — наявність безлічі способів отримання експозиції — стала реальністю ринку. MicroStrategy адаптується, трансформуючи свою роль із чистого спекулятивного інструменту у більш складний фінансовий механізм.

Таким чином, історія Майкла Сейлора у 2026 році — це не історія падіння, а розповідь про переорієнтацію. Компанія шукає нові шляхи для створення вартості в умовах, коли традиційна премія розчиняється.