Причина невдачі Майкла Сейлера з преференційною євро-акцією STRE у завоюванні європейського ринку

Стратегія Майкла Сейлера (Strategy) була представлена європейським інвесторам у листопаді минулого року. Це був євро-означений постійний пріоритетний акціонерний капітал під назвою STRE (Stream), який пропонував привабливу структуру з річною дивідендною ставкою 10%. Однак, через кілька місяців після запуску, цей продукт, на відміну від очікувань, залишився без уваги інвесторів.

Перший план був чітким. Компанія під керівництвом Майкла Сейлера планувала випустити європейську версію успішного в США пріоритетного акціонерного капіталу Stretch (STRC), щоб охопити широкий ринок Європейського економічного простору (EEA). Strategy у підсумку зібрала близько 7,15 мільярдів доларів США, встановивши ціну за акцію в 80 євро відповідно до ринкових умов. З точки зору фінансових умов, продукт виглядав досить привабливим, але реальна реакція ринку була холодною.

Різниця між очікуваннями та реальністю: що заважає?

Щоб зрозуміти, чому STRE не привернув уваги на ринку, потрібно проаналізувати структурні бар’єри. Кінг Оу, генеральний директор голландської криптовалютної фінансової компанії Treasury, зазначив, що, незважаючи на достатній розмір ринку Європи, STRE не досяг успіху через кілька ключових причин.

Перша перешкода — недостатня доступність для інвесторів. STRE був зареєстрований лише на люксембурській мульти-торговельній платформі (MTF), що ускладнює роздрібним інвесторам легкий доступ до торгівлі. Навіть глобальний брокер Interactive Brokers не пропонує цей продукт, а більшість зручних онлайн-платформ для торгівлі також його не підтримують. В результаті звичайні інвестори залишилися без можливості легко купувати та продавати цей актив.

Друга причина — відсутність прозорості ринкових даних. Обмежена інформація про торгівлю STRE на таких популярних платформах, як TradingView, ускладнює інвесторам оцінку ліквідності та прибутковості. Згідно з даними TradingView, ринкова капіталізація STRE становить приблизно 39 мільярдів доларів, але обсяг торгів за день — лише 1300. Така інформаційна прогалина ускладнює прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень.

Які рішення? Наступні кроки Майкла Сейлера і Strategy

З урахуванням виявлених проблем з’являються можливі рішення. Кінг Оу пропонує перевести STRE на більш крупну біржу для повторного листингу. Особливо він наголошує, що фінансова інфраструктура Нідерландів може забезпечити більш потужну дистрибуцію, глибше ринкове формування, вузький спред між покупкою та продажем і ширший доступ для роздрібних інвесторів.

Майкл Сейлер у минулому зменшував випуск пріоритетних акціонерних капіталів у таких ринках, як Японія. Чи стане Strategy використовувати Європу як нову можливість для зростання, або зосередиться на американському ринку — залежить від майбутньої стратегії управління. Оскільки в США вже успішно функціонують чотири різні продукти постійних пріоритетних акціонерних капіталів, важливо стежити за тим, як компанія Майкла Сейлера адаптує свою стратегію для європейського ринку.