Фабіо Панетта Відгук про майбутнє цифрових валют та роль стейблкоїнів

Глобальна фінансова система переживає великий переломний момент. Фабіо Панетта, Головний банкір Banca d’Italia (Італійський центральний банк), нещодавно висловив низку думок щодо напрямків розвитку цифрових валют та їхнього впливу на глобальну платіжну інфраструктуру. Ці погляди не лише відображають європейське мислення, а й формують підходи політичних керівників у всьому світі до цифрових активів.

Цифровізація грошей — неминучий тренд

У своїй промові на виконавчому комітеті Італійської банківської асоціації Фабіо Панетта підтвердив, що як комерційні, так і центральні банки пройдуть повну цифровізацію. Це не є прогнозом на далеке майбутнє, а структурним довгостроковим напрямком розвитку, що стимулюється великими фінансовими організаціями та центральними банками у всьому світі.

Панетта підкреслив, що цифрові валюти, випущені банками, й надалі залишатимуться основою системи грошей. Це чітко контрастує з зростанням приватних криптоактивів, токенів, випущених незалежно від традиційної фінансової системи. Європейські політики чітко розуміють, що технологія блокчейн і цифрові платіжні рішення контролюватимуться офіційними органами, а не окремими криптопроектами.

Реальна роль стейблкоїнів у системі фінансів

Хоча стейблкоїни все більше привертають увагу, Панетта явно не вважає їх ключовим елементом майбутньої системи фінансів. Він зазначив, що стейблкоїни будуть лише додатковим, допоміжним інструментом у загальній системі цифрових платежів.

Основна причина — стабільність цих токенів повністю залежить від їхньої прив’язки до традиційних валют, таких як євро або долар США. Це обмежує здатність стейблкоїнів діяти незалежно. Іншими словами, ці токени, що нібито мають стабільність, фактично залишаються під контролем традиційних фіатних валют, тому не можуть виходити за межі існуючої системи грошей.

Платежі як стратегічне поле бою

Фабіо Панетта визначив платіжні послуги як ключову конкурентну сферу епохи технологій. Він стверджує, що з урахуванням того, як технології та політика все більше формують глобальну економіку, контроль над потоками платежів стає важливим політичним і економічним фактором.

За словами Панетти, такі традиційні економічні змінні, як інвестиції, торгівля і відсоткові ставки, вже не визначаються лише ринковими силами. Замість цього політичні рішення стають дедалі важливішими. Центр тяжіння глобальної економіки також глибоко змінюється під впливом технологічних проривів. Ця трансформація відбувається у менш співпрацюючому глобальному середовищі порівняно з попередніми промисловими революціями, що створює фрагментований геополітичний контекст.

Жорстке регулювання — ключ до захисту Європейського союзу

У вересні 2025 року Чіара Скотті, заступник директора Банку Італії, висловила конкретні занепокоєння щодо стейблкоїнів, випущених у різних юрисдикціях. Це токени, що випускаються під одним брендом, але функціонують у різних країнах, створюючи виклики з правової, операційної та стабільності системи для всього ЄС.

Скотті попередила, що нечіткі правові норми можуть послабити регуляторні рамки ЄС. Вона виступає за більш жорсткий підхід: такі стейблкоїни мають працювати лише у юрисдикціях із однаковими стандартами регулювання, і повинні підлягати суворому контролю щодо резервів і процедур повернення коштів.

Разом із тим, Скотті визнає, що стейблкоїни здатні знизити транзакційні витрати та підвищити ефективність платіжних систем. Питання у тому, як використати цей потенціал, забезпечуючи при цьому фінансову безпеку та стабільність системи.

Загальні погляди керівників європейських центральних банків полягають у тому, що стабільність і захист споживачів мають бути пріоритетами при впровадженні нових фінансових технологій. Цифровізація грошей — це не децентралізована революція, а контрольована еволюція існуючої фінансової системи під наглядом державних органів.