Південна Корея оцінює модель ексклюзивного банкінгу криптобіржі, що становить загрозу конкуренції на ринку

Уряд Південної Кореї наразі оцінює практики, що пов’язують кожну платформу торгівлі цифровими активами з одним внутрішнім банком на ексклюзивних умовах. Основні занепокоєння стосуються того, чи цей модель перешкоджає здоровій конкуренції на ринку криптовалют країни. За останніми даними, Комісія з фінансових послуг (FSC) та Комісія з чесної торгівлі розпочали всебічний огляд структури крипторинку Південної Кореї, зосереджуючись на тому, чи створює поточне банківське регулювання непропорційні бар’єри для входу.

Модель “один банк — одна біржа” створює бар’єри для нових гравців

Модель “одна біржа — один банк” стала галузевою нормою, хоча й не закріплена офіційно в законодавстві Південної Кореї. Ця система виникла через потребу у дотриманні антивідмивних правил (AML) та суворих процедур належної перевірки клієнтів. Внаслідок цього майже всі внутрішні криптобіржі укладають ексклюзивні банківські партнерства для забезпечення транзакцій між фіатною валютою та цифровими активами для своїх клієнтів.

Ця ексклюзивна структура створює значні виклики. Менші або нові платформи стикаються з труднощами у доступі до банківських послуг, порівняно з усталеними гравцями. Хоча ця модель спрямована на управління ризиками відповідності, дослідження, замовлене урядом, виявило, що застосування однакових стандартів до бірж з різним профілем ризику та обсягами транзакцій створює непропорційне навантаження на менших операторів.

Дослідження уряду виявили поглиблення концентрації ринку

Дослідження, проведене за ініціативою уряду та опубліковане Herald Economy, аналізує структуру торгівлі віртуальними активами та конкурентне середовище в рамках існуючого регуляторного режиму. Виявлено, що ексклюзивні партнерства бірж і банків значно посилюють концентрацію ринку, зокрема обмежуючи доступ до банківських послуг для нових операторів, що прагнуть увійти в галузь.

Ринок криптовалют, базований на воні, залишається дуже зосередженим навколо кількох великих платформ. У такому середовищі ліквідність і ефективність транзакцій зазвичай вигідні домінуючим гравцям. Це може зміцнювати позиції incumbents, оскільки бар’єри для входу залишаються високими. Така ситуація створює замкнене коло, яке важко розірвати для нових конкурентів, що прагнуть розвиватися і захоплювати частку ринку.

FSC та відповідні регулятори наразі оцінюють, чи потрібно адаптувати існуюче регулювання для підвищення конкуренції. Основне питання — як збалансувати управління ризиками відповідності та відкриття ринку для нових гравців.

Стейблкоїни та друга фаза законодавства — фокус реформ регулювання

Огляд цієї банківської моделі співпадає з підготовкою другої фази криптовалютного законодавства Південної Кореї, відомого як Закон про цифрові активи. Проект закону спочатку планували подати наприкінці 2025 року, але 31 грудня законодавці відклали його подання до 2026 року. Це сталося через незгоду щодо нагляду за внутрішніми емітентами стейблкоїнів.

Запропоноване законодавство, підтримане провідними політичними фігурами, дозволить випуск стейблкоїнів, прив’язаних до вона Кореї. Емітенти зобов’язані будуть довіряти резервні активи уповноваженим кастодіанам, наприклад, обраним банкам. Найбільш спірним є питання, чи має спеціальний регулятор давати попередню згоду кандидатам на випуск стейблкоїнів.

FSC оцінює, як збалансувати потребу у жорсткому нагляді з достатньою гнучкістю регуляторної бази для залучення технологічних компаній, що не є фінансовими. Це рішення матиме широкі наслідки для майбутньої конкурентної динаміки криптоіндустрії в країні. Чи відкриє нове регулювання можливості для нових гравців або ж ще більше закріпить позиції існуючих — залишається відкритим питанням для політиків.