Конкурентна структура ринку Південної Кореї: ставиться під сумнів модель партнерства криптообмінників із банками

У Кореї триває структурна трансформація ринку криптоактивів. Фінансові органи наразі проводять всеохоплюючу оцінку здоров’я конкуренції на внутрішньому крипторинку. За повідомленнями Cointelegraph, Комісія з фінансових послуг (FSC) та Антимонопольна комісія співпрацюють для детального аналізу впливу особливостей зв’язків між криптообмінниками та банками на весь ринок.

Модель «один обмінник – один банк» прискорює концентрацію ринку

Зараз у Кореї стандартною практикою є встановлення ексклюзивних партнерських відносин між одним обмінником та одним банком. Ця практика не закріплена у корейському законодавстві, а фактично стала правилом у процесі відповідності вимогам щодо запобігання відмиванню грошей (AML) та клієнтської перевірки.

Дослідницький проект, замовлений урядом, детально проаналізував вплив цієї структури. Звіт, отриманий Herald Economics, робить висновок, що модель «один обмінник – один банк» може посилювати концентрацію ринку, обмежуючи доступ до банківських послуг для нових та менших бірж.

Реальність бар’єрів для входу на корейський ринок

Регуляторні органи запровадили цю модель з огляду на управління ризиками відповідності. Однак результати дослідження показують, що застосування однакових стандартів до бірж з різним рівнем ризику та обсягами торгівлі призводить до несподіваних наслідків.

Ринок криптоактивів, деномінований у вонах, наразі надмірно зосереджений у кількох великих платформах. Така ситуація сприяє високій ліквідності та ефективності торгів, але водночас створює високі бар’єри для входу нових гравців, закріплюючи позиції існуючих компаній. Вступ нових учасників ускладнюється ще на початкових етапах, зокрема у здобутті партнерств із банками.

Регулювання стейблкоїнів та складність системного дизайну

Обговорення щодо перегляду цієї структури співпадає з підготовкою другого етапу корейського законодавства про криптоактиви, відомого як «Базовий закон про цифрові активи». Наприкінці минулого року (31 грудня) депутати ухвалили рішення відкласти подання законопроекту до 2026 року через розбіжності щодо нагляду за емітентами стейблкоїнів.

Законопроект, підтриманий президентом І Чжонміном, передбачає дозвіл на випуск вон-стейблкоїнів, а також зобов’язує компанії-емітенти розміщувати резерви у затверджених банках або інших ліцензованих зберігачах.

Нині обговорюється питання, чи має відповідальний наглядовий орган попередньо затверджувати емітентів. FSC стоїть перед складним викликом — знайти баланс між створенням сприятливих умов для участі на ринку та функціями контролю. Відповідне регулювання у корейському ринку має виходити за межі просто фінансової безпеки і ставати важливим чинником у збереженні конкуренції та стимулюванні розвитку галузі.