Період повноважень Пауелла наближається до завершення: Федеральна резервна система посилає сигнал про можливе тривале утримання ставок без зниження.
Це свідчить про те, що регулятор може зберігати поточний рівень ставок ще довгий час, щоб стримати інфляцію та забезпечити економічну стабільність.
Очікується, що ФРС залишатиме ставки на високому рівні, доки інфляція не буде стабілізована, і це може вплинути на фінансові ринки та кредити.

З наближенням кінця терміну повноважень голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла політичний тон Федеральної резервної системи починає стабілізуватися. На прес-конференції у середу Пауелл заявив, що він вірить, що економіка залишилася на «міцній основі», що також означає можливий тривалий період паузи у зниженні ставок.

Після засідання Комітету з відкритого ринку Федеральної резервної системи (FOMC) 27-28 січня, за результатами якого було підтримано 10 голосами проти 2, ставка федеральних фондів залишилася в діапазоні 3.5% до 3.75%. Раніше, у другій половині минулого року, ФРС знизила ставку на 75 базисних пунктів. Члени ради директорів Вуллер і Мілан цього тижня проголосували проти, виступаючи за ще одне зниження на 25 базисних пунктів.

Заява політики показує, що FOMC підвищив оцінку економічного зростання з «помірного розширення» у грудні минулого року до «стійкого зростання», а також зазначив, що зростання зайнятості залишається низьким, але є ознаки стабілізації рівня безробіття. Водночас, ФРС видалив попередні висловлювання про зростаючі ризики сповільнення ринку праці, підкреслюючи, що інфляція «залишається трохи високою». Пауелл також ще раз підкреслив журналістам, що поточна політична ставка вже «знаходиться в межах, близьких до нейтрального рівня», і може гнучко реагувати на зміни у майбутніх даних.

Головний економіст інвестиційної компанії Bank of New York Mellon та колишній високопосадовець ФРС Винсент Райнхарт зазначив, що зниження ставок у другій половині минулого року було еквівалентом «страхового поліса» для запобігання подальшому ослабленню ринку праці. Однак наразі зайнятість не погіршується значно, а інфляція залишається вище цілі, що підтримує рішення ФРС залишатися на поточних позиціях. Аналізатори Morgan Stanley і Macquarie також вважають, що заяви Пауелла посилюють сигнал про «довгий період без змін», хоча ринок все ще очікує помірного пом’якшення у другій половині року.

Тон економічних коментарів Пауелла став більш оптимістичним порівняно з останніми місяцями. Він зазначив, що споживчі витрати залишаються стійкими, інвестиції бізнесу тривають, продуктивність зростає, а також визнав, що низькооплачувані сім’ї відчувають тиск, змушені скорочувати споживання та переходити на більш дешеві альтернативи. Він підкреслив, що частина недавнього економічного зростання зумовлена попередніми інвестиціями у штучний інтелект.

Щодо інфляції, Пауелл оцінив, що вона все ще становить близько 3%, що значно вище цільового рівня ФРС у 2%. Основною причиною він назвав підвищення цін на товари через мита, але спад інфляції у сфері послуг триває. Пауелл зазначив, що найсильніший вплив мит може поступово зменшитися до кінця року, підкреслюючи, що «підвищення ставок не є базовим сценарієм для будь-кого».

Хоча раніше Пауелл неодноразово попереджав, що у ФРС немає «безризикового шляху», оскільки інфляційний тиск поєднується з ослабленням ринку праці, у цій прес-конференції він зайняв більш активну позицію. Головний економіст NISA Investment Advisors Стівен Дуглас зазначив, що Пауелл підкреслює зменшення ризику стагфляції, оскільки обидва ризики — зростання інфляції та зниження зайнятості — послаблюються.

Щодо політичних питань, Пауелл залишився обережним. Він відмовився коментувати повістки Міністерства юстиції, критику Білого дому, курс долара та можливість залишитися у раді директорів ФРС після завершення терміну, багато разів відповідаючи «у мене немає додаткової інформації».

Однак, коли його запитали, чому він особисто бере участь у голосуванні Верховного суду США щодо спроб адміністрації Трампа усунути з посади директора ФРС Кука, Пауелл відповів, що це може бути «найважливішою юридичною справою за 113 років історії ФРС». Він зазначив, що присутність голови ФРС на таких слуханнях є прецедентом, і що бути присутнім легше, ніж пропустити, оскільки це допомагає краще пояснити громадськості.

Пауелл також виголосив довгу промову щодо незалежності центрального банку. Він підкреслив, що незалежність спрямована на захист громадськості від ризиків використання монетарної політики у короткострокових політичних інтересах, і що втрата довіри громадськості ускладнить її відновлення. Він також додав: «Ми не втратили цю незалежність, і я вірю, що не втратимо її».

Ринки загалом очікують, що президент США Трамп оголосить у найближчі тижні кандидатуру на посаду наступника Пауелла. Пауелл заявив, що дасть своєму наступнику три поради: триматися подалі від виборчої політики, вважати спілкування з Конгресом своїм основним обов’язком і покладатися на професійний та орієнтований на громадськість персонал ФРС.

Варто зазначити, що дві голоси проти на цій зустрічі частково контрастують із оптимістичним економічним настроєм Пауелла. Мілан, якого нещодавно призначив Трамп, вже у кожному засіданні виступає за зниження ставок. А голос Вуллера викликає особливу увагу, оскільки він був зроблений без явних передумов. Райнхарт вважає, що це робить заперечення Вуллера більш вагомим. Вуллер також вважається одним із чотирьох кандидатів, яких Трамп розглядає на посаду наступного голови ФРС.