Відновлення інфляції стежить за биками Bitcoin, слабкий фінансовий стан є головною перешкодою

Інвестори у Bitcoin ведуть перед реальністю: їхні очікування швидкого зниження відсоткових ставок можуть більше не справджуватися. Нове дослідження від провідних економістів дає чітке попередження — інфляція у Сполучених Штатах може досягти 4% цього року, перевищуючи очікування більшості. Це прямо суперечить стратегіям биків на Bitcoin, які сподіваються на дезінфляцію та зниження вартості позик для підживлення ринку криптовалют.

Ця прогноза походить із ретельного аналізу Адама Позена з Інституту міжнародної економіки Петерсона та Пітера Р. Орзаг із Lazard, двох відомих економічних радників, що мають значний вплив на інвестиційні рішення. Їхнє нагадування — не дрібниця: воно підкреслює необхідність перегляду ринкових припущень щодо того, як Федеральна резервна система діяти наступного року.

Чому проєктована інфляція до 4% у 2026 році

Економісти визначили низку економічних перешкод, що триматимуть інфляційний тиск у ринку. Офіційний індекс споживчих цін знизився до 2.7% у 2025 році, найнижчого з 2020 року, але ця слабкість може бути тимчасовою.

На тлі потенційних змін у економічній політиці багато факторів налаштовані підвищити ціни. Одним із головних є мита на імпорт — коли імпортери зазнають вищих витрат через мита, вони передають це споживачам. Цей процес створює «затримане передавання» — спочатку споживачі очікують, а потім ціни різко зростають.

Аналізатори прогнозують, що до середини 2026 року затримане підвищення цін майже завершиться. Це може додати до загальної інфляції близько 50 базисних пунктів.

Фактори, що підвищують ціни: від мит до жорсткого ринку

Це не лише вплив мит. Жорсткіші умови на ринку праці можуть сприяти інфляційному тиску. Якщо депортації призводять до дефіциту працівників у секторах, що залежать від мігрантів, зарплати зростуть, щоб залучити менше доступних працівників. Вищі зарплати часто стимулюють споживчі витрати та попит, що підвищує інфляцію.

Крім того, зростання державних витрат може підсилити ціни. Якщо дефіцит бюджету США перевищить 7% ВВП, додаткові гроші в економіці збільшать попит і піднімуть інфляцію.

Економісти наголошують, що ці фактори сильніші за дезінфляційні тренди, на які орієнтується ринковий консенсус. Постійне зниження інфляції у секторі житла та зростання продуктивності через AI недостатньо компенсують ці цінові тиски.

Гнучка політика у фінансах і зростання дохідності казначейських облігацій

Гнучкі умови кредитування також сприяють інфляційним побоюванням. Коли легше отримати гроші та кредити, споживачі й бізнеси витрачають більше, що підвищує попит і ціни.

Прогноз підвищення інфляції співпадає з ростом глобальних доходностей облігацій. Доходність казначейських облігацій США цього тижня сягнула 4.31%, найвищого рівня за п’ять місяців. Вищі доходності приваблюють консервативних інвесторів, зменшуючи привабливість ризикованих інвестицій, таких як акції та криптовалюти.

Bitcoin цього тижня знизився майже на 4%, до $88.25K, згідно з останніми даними ринку. Вищі доходності казначейських облігацій створюють сильнішу конкуренцію для капіталу інвесторів, що тисне на Bitcoin та інші ризикові активи вниз.

Bitcoin у стані: без підтримки від м’якшої Fed, високі доходності облігацій

Зростаючий Bitcoin базується на простому сценарї: нижча інфляція, нижчі ставки, більше грошей у крипті та ризикових активів. Але новий прогноз інфляції порушує цю частину історії.

Якщо інфляція виявиться вищою за очікування, Федеральна резервна система буде більш обережною у зниженні ставок. Багато інвестиційних банків прогнозують зниження ставок на 50-75 базисних пунктів цього року, але вища інфляція може змусити ФРС діяти повільніше. Бики на криптовалюти сподіваються на агресивніше зниження, але дані свідчать, що цього не станеться.

Ще одним ускладненням є ситуація з доходністю казначейських облігацій. З підвищенням глобальних доходностей, особливо японських урядових облігацій, що досягли рекордних максимумів, більше інвесторів обирають «безпечні» активи замість ризикованих. Bitcoin, який раніше вважався високоризиковим активом, а не макро-страховкою, особливо вразливий до цієї зміни.

Консолідація Bitcoin, що знизився на 30% від свого максимуму в жовтні, демонструє рівень песимізму. Опір біля $89,000 залишається важким для подолання, що відображає відсутність достатнього бичачого імпульсу.

Що далі для ринку криптовалют

Ця ситуація створює складне середовище для тих, хто налаштований бичачо щодо Bitcoin і криптоактивів. Стратегія на дезінфляцію вже не така впевнена, а сценарій «м’якшої Fed» майже залишається у сфері бажань.

Для серйозних учасників ринку нове розуміння траєкторії інфляції означає необхідність бути більш обережними у управлінні ризиками і зосередитися на фундаментальних змінах у монетарній політиці, а не просто сподіватися на краще.