Впровадження системи Біткойн — переломний момент — Strategy запускає інновації на ринку цифрового кредитування

Майкл Сейлор (засновник і голова Strategy) у недавньому інтерв’ю в подкасті «What Bitcoin Did» висловив думку, що біткоїн перейшов від короткострокових цінових коливань до стадії закріплення системних та фінансових підстав. Він підкреслює, що майбутня вартість біткоїна визначатиметься не ринковою психологією, а інтеграцією з банківською системою, затвердженням регуляторами та включенням у кредитні ринки.

2025 рік — переломний момент системного визнання — досягнення інституційного прийняття та банківської інтеграції

За словами Сейлора, 2025 рік став найважливішим у історії біткоїна. Інституційне та корпоративне впровадження швидко зростає, кількість компаній, що тримають біткоїн на балансі, зросла з приблизно 30–60 у 2024 році до близько 200. Це свідчить про те, що біткоїн вже не є спекулятивним активом, а фактично стає опцією у фінансовій стратегії компаній.

Ще важливішими є досягнення у сферах страхування, бухгалтерського обліку та регулювання. Тривалий час компанії, що володіють біткоїном, стикалися з проблемами страхового покриття, але у 2025 році страхові ринки почали реагувати. Сам Сейлор згадує, що у 2020 році, купуючи біткоїн, його страховий контракт був скасований, і він протягом чотирьох років змушений був страхувати свої активи особисто. Це змінилося у 2025 році.

Одночасно, завдяки впровадженню обліку за справедливою вартістю, компанії тепер можуть враховувати нереалізовані капітальні прибутки від володіння біткоїном як прибуток. Проблеми з оподаткуванням нереалізованих капітальних прибутків, що існували раніше, були вирішені завдяки активній позиції уряду.

Зрілість регуляторної та інфраструктурної системи — зміна кредитної структури

Зміни на рівні регуляторів також вражають. Уряд США офіційно визнав біткоїн як «світовий важливий цифровий товар», а Мінфін висловив позитивну позицію щодо включення криптоактивів до банківських балансів. Регулятори CFTC та SEC також підтримують біткоїн і криптоактиви.

Фінансові установи реагують швидко. На початку року можливості отримати кредит під заставу біткоїна були дуже обмеженими, але до кінця року більшість великих американських банків почали видавати кредити під заставу IBIT (фізичного ETF на біткоїн), а близько 25% планують видавати кредити безпосередньо під BTC. JPMorgan Chase і Morgan Stanley ведуть переговори щодо створення схем купівлі-продажу та розрахунків з біткоїном на початку 2026 року.

Інфраструктура ринку також швидко розвивається. На Чиказькій товарній біржі (CME) активізувалося комерціалізація ринку біткоїн-деривативів, запроваджено механізм безподаткового обміну між біткоїном на 1 мільйон доларів і IBIT. Ці елементи разом сприяють фактичній «комерціалізації, глобалізації та інституціалізації» біткоїна.

Можливості цифрового кредитного ринку — величезний потенціал для 4 мільярдів компаній

Сейлор постійно наголошує, що нинішнє інституційне впровадження — лише початкова стадія. У світі близько 4 мільярдів компаній, тоді як компаній, що тримають біткоїн, — лише близько 200. Це означає, що потенціал для зростання дуже великий.

Він порівнює володіння біткоїном із «заводом із електропостачання», де електрика — універсальний капітал, що рухає машини. Аналогічно, «біткоїн — універсальний капітал цифрової епохи», а не просто спекулятивний товар, а інструмент підвищення продуктивності. Навіть збиткові компанії, маючи достатньо біткоїна на балансі, можуть покращити свою прибутковість за рахунок капітальних прибутків.

Наприклад, компанія з щорічними збитками у 10 мільйонів доларів може володіти активами на 100 мільйонів доларів у біткоїнах і отримати капітальний прибуток у 30 мільйонів доларів. Сейлор стверджує, що критикувати слід не володіння біткоїном, а постійні збитки компаній. Насправді, проблемою є компанії з такими ж збитками, що не мають біткоїна.

Комерційна стратегія Strategy — посилення кредитної спроможності через доларові резерви

Основна бізнес-модель Strategy — це «цифровий кредитний» ринок. Компанія не входить у банківську сферу, а використовує доларові резерви для підвищення кредитного рейтингу компаній і розвитку ринку цифрових кредитних продуктів.

За словами Сейлора, потенціал цифрового кредитного ринку дуже великий. Якщо компанії вдасться зайняти 10% ринку казначейських облігацій США, це становитиме близько 10 трильйонів доларів. Навіть у сегментах старших кредитів і корпоративних кредитів ще є простір для зростання. Через створення нових деривативних бірж, страхових продуктів і схем кредитування, що базуються на біткоїні, можна досягти масштабів, недосяжних для традиційних фінансових ринків.

Цікаво, що на сьогодні жодна страхова компанія у світі не використовує біткоїн як заставу або капітал. Це означає, що ця сфера ще повністю не досліджена і має великий потенціал для перших кроків.

Важливість довгострокової перспективи — за межами короткострокових цінових прогнозів

Сейлор наголошує, що оцінювати довгостроковий успіх біткоїна безглуздо, якщо зважати лише на короткострокові коливання протягом 100 або 180 днів. Історія ідейних рухів і технологічних інновацій показує, що справжній успіх зазвичай вимагає понад 10 років постійних інвестицій.

За останні 4 роки середня ціна біткоїна за рухомою середньою демонструє стабільний висхідний тренд, і навіть за поточною ціною близько 89 000 доларів є ще простір для зростання до історичного максимуму у 126 080 доларів, що свідчить про потенціал подальшого розширення ринку.

Головна ідея Сейлора — в тому, що вартість біткоїна визначатиметься не тимчасовими психологічними коливаннями, а «фундаментальними факторами» — розширенням впровадження, регуляторним закріпленням і розвитком фінансової інфраструктури. Завдяки цим факторам, що активно прогресують у 2025 році, відносини між біткоїном і кредитними ринками зазнали якісних змін.

Зараз стратегія компанії спрямована на розвиток цифрового кредитного ринку, що базується на цій системній та технологічній зрілості. У міру закріплення статусу біткоїна як «цифрового капіталу», кредитний ринок також зазнає глибоких змін у своїй сутності.