Від «світкової першої акції» до попередження про зняття з торгів: як 嘉楠科技 опинилася у ціновій кризі

Автор: Ерик, Foresight News

Оригінальна назва: Глобальний перший блокчейн-громадянин отримує попередження про зняття з торгів, «продаж лопат» вже не так привабливий

16 січня 2026 року, компанія Canaan Technology опублікувала повідомлення про отримання повідомлення від Nasdaq. У повідомленні зазначено, що через те, що ціна акцій Canaan Technology за останні 30 торгових днів закривалася нижче 1 долара, компанія отримала попередження. Відповідно до правил листингу Nasdaq, якщо Canaan Technology не зможе протягом 180 днів (до 13 липня 2026 року) повернути ціну акцій до рівня 1 долара або вище, її можуть зняти з торгів.

Canaan Technology заявила, що за необхідності компанія проведе зворотне розділення акцій для відповідності вимогам. Зворотне розділення акцій означає об’єднання існуючих обігових акцій для зменшення загальної кількості та підвищення ціни за акцію. Автор звернувся до Canaan Technology щодо отриманого попередження, але станом на час публікації відповіді не отримав.

Це другий випадок за останній рік, коли Canaan Technology отримує попередження про зняття з торгів. Останній раз це сталося у травні 2025 року, але через зростання ціни біткойна ціна акцій піднялася вище 1 долара, що зменшило ризик. Однак останні кілька місяців загальний стан ринку криптовалют був несприятливим, і ціна акцій Canaan Technology за останні 30 торгових днів знизилася майже на 30%.

13 грудня 2025 року компанія Kindly MD, що займається зберіганням біткойнів, отримала таке саме попередження, тоді як компанія Windtree Therapeutics, що зберігає BNB, вже була знята з торгів у серпні 2025 року. На відміну від компаній, що займаються криптовалютами, Canaan Technology, як один із провідних виробників майнерів біткойнів, викликає деяке співчуття.

Canaan Technology була зареєстрована на Nasdaq у листопаді 2019 року і стала першою у світі компанією, що завершила IPO з концепцією блокчейну. Після виходу на біржу ціна акцій залишалася нижчою за рівень IPO понад рік, але з початком бичачого ринку криптовалют її ціна почала стабільно зростати з кінця 2020 року і у березні 2021 року досягла історичного максимуму близько 40 доларів, а ринкова капіталізація перевищила 5 мільярдів доларів.

На жаль, гарний час тривав недовго. Після введення заборони на майнінг у країні та цілого року ведмежого ринку у 2022 році ціна акцій Canaan Technology продовжувала падати і повернулася до рівня перед початком бичачого ринку. У цьому циклі, хоча ціна біткойна досягла нових максимумів і навіть у деяких випадках була майже вдвічі вищою за ціну 2021 року, ціна акцій знизилася і вперше у квітні 2024 року опустилася нижче 1 долара.

Погіршення ситуації на ринку крім об’єктивних факторів, також було викликано галузевими та внутрішніми проблемами Canaan Technology.

У ринку майнерів біткойнів компанія Bitmain є абсолютним лідером, а до 2021 року Canaan Technology займала друге місце. Після 2021 року MicroBT швидко зросла завдяки більш високому коефіцієнту потужності, і Canaan була витіснена на третє місце. За даними звіту Intel Market Research від грудня 2025 року, частка MicroBT на ринку становить від 15% до 20%, тоді як Canaan — від 10% до 15%.

Звітність Canaan Technology за 2021–2024 роки показує, що її чистий прибуток протягом 4 років постійно знижувався, з понад 300 мільйонів доларів у 2021 році до збитків майже 250 мільйонів доларів у 2024 році. Причинами цього є, з одного боку, ведмежий ринок 2022 року, що призвів до накопичення запасів і зменшення прибутковості, а з іншого — жорстка конкуренція, яка спричинила високі витрати на R&D та операційні витрати, при цьому частка ринку залишалася незмінною.

За кілька ударів, різке падіння попиту стало останньою краплею. За аналізом дослідника MSX Френка, надмірне очікування щодо майнінгу біткойнів і посилення конкуренції призвели до того, що багато майнерів перейшли до створення інфраструктури для AI-обчислень. Хоча «продаж лопат» завжди був хорошим бізнесом, у сучасних умовах ринку біткойн-історія явно поступається AI у передбачуваності, і інвестиції природно переорієнтувалися у бік AI-компаній.

Насправді, Canaan Technology почала розробляти AI-чипи ще майже 10 років тому. У 2018 році вона випустила перший комерційний Edge AI-чип на базі архітектури RISC-V — Kendryte K210, який переважно використовувався для Edge Computing, підтримуючи AI-відео та аудіо обробку. За шість років компанія випустила ще три чипи, що базувалися на попередніх моделях і зазнали значних оновлень.

Хоча чипи Canaan Technology мають технічні переваги і «запустилися раніше», у порівнянні з гігантами, такими як Nvidia та Intel, їй бракує екосистемної підтримки та масштабного попиту. У 2024 році дохід від AI-діяльності становив лише близько 900 тисяч доларів, тоді як операційні витрати склали 15% від загального бюджету компанії. У червні 2025 року Canaan Technology оголосила про припинення нефункціональної AI-мікросхемної діяльності та закриття відділу AI-чипів. У своєму оголошенні компанія зазначила, що з березня 2022 року вона намагалася продати цей бізнес, але не знайшла покупця і вирішила зосередитися на майнінгових пристроях та ринках Північної Америки.

Canaan Technology є яскравим прикладом «фізичного бізнесу» у галузі Web3. Ще одна компанія, що виробляє майнери біткойнів і котра котирується на біржі — Ebang International, — з моменту свого максимуму у 2020 році, коли її акції сягали майже 450 доларів, впала до близько 3 доларів, що становить понад 99% падіння. Для виробників апаратного забезпечення існує дуже зріла та фіксована модель оцінки, і якщо галузь не має очевидних перспектив зростання, вона може швидко потрапити у замкнене коло.

З позитивного — наприкінці 2025 року Canaan Technology раніше за жовтень підписала великий контракт на 4,5 МВт, а у листопаді завершила залучення 72 мільйонів доларів інвестицій. Очевидно, що на ринку ще залишаються ті, хто вірить у колись «помаранчевого Петра», і що компанія зможе вийти з кризи, але для цього Canaan Technology, ймовірно, потрібна нова історія.