Цільова ціна золота $6,000 викликає інтерес до моделі стрімінгу: чому Wheaton Precious Metals продовжує залучати інвесторів

Оскільки провідні фінансові інститути все частіше прогнозують, що ціна на золото досягне $6 000 за унцію, дискусії навколо інвестицій у дорогоцінні метали стають все гарячішими. Хоча багато інвесторів звертаються до фізичного золота або акцій шахт, у цій галузі є тихий гравець, який привертає увагу: Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Цифри розповідають переконливу історію. За минулий рік акції Wheaton зросли на 128% — майже вдвічі більше, ніж приріст золота на 68%. За довшими періодами — три, п’ять і навіть десять років — ця тенденція повторюється: ця компанія з Ванкувера стабільно випереджає як золото, так і срібло. З усього 44 штатними співробітниками вона демонструє високі результати.

Модель стрімінгу: чому одна угода може принести сотні мільйонів

Таємниця полягає у тому, як працює Wheaton Precious Metals. Замість того, щоб добувати золото самостійно, вона фінансує гірничі проекти в обмін на право купувати певний відсоток виробництва за значною знижкою від ринкових цін — зазвичай 80% нижче за спотову ціну.

Розглянемо недавню угоду компанії з Hemlo Mining щодо розробки шахти біля озера Верхнє. Wheaton надала $300 мільйонів у передоплаті. У відповідь вона отримала право купувати 10% платного золота до доставки 135 750 унцій, за всього 20% від спотової ціни золота.

За сьогоднішньою ціною золота $4 626 за унцію, цей початковий рівень вже становить $502 мільйонів потенційного прибутку при інвестиції $300 мільйонів. Якщо ціна на золото підніметься ще на 10%? Ця сума зросте до $553 мільйонів, тоді як витрати на фінансування Wheaton залишаються незмінними. У компанії по всьому світу укладено 23 такі угоди, з очікуваним терміном виробництва в середньому 27 років.

Крім спотової ціни: чому знижка при купівлі створює перевагу

Саме тут математика стає цікавою. Під час буму золота кожен відсотковий приріст ціни значно посилює доходи Wheaton — набагато більше, ніж можуть забезпечити гірники або саме золото. Структура стрімінгу створює природний важіль без волатильності традиційних важелів.

Минулого року Wheaton також отримала права на 300 000 унцій з проекту у Неваді за тією ж знижкою 80%, що демонструє, як компанія формує диверсифікований портфель у стабільних політичних юрисдикціях.

Частина доходу, яку часто ігнорують

Крім капітального зростання, Wheaton повертає щось цінне, чого не можуть зробити дорогоцінні метали: дивіденди. У 2025 році компанія збільшила виплати на 6,5%, що дає доходність 0,5%. Хоча на перший погляд це скромно, зростаючий потік дивідендів від активу, що зростає разом із цінами на золото, пропонує унікальне поєднання доходу та зростання.

Що далі, коли золото досягне нових рубежів

З урахуванням прогнозів галузі щодо ціни на золото близько $6 000 і доведених здатностей Wheaton перевищувати ринок у циклах, компанія зайняла позицію як бенефіціар у кількох сценаріях. Чи то ціни зростуть, чи консолідуються, чи несподівано піднімуться — знижки 80%, закладені у існуючих контрактах, продовжують генерувати доходи.

Ця структурна перевага — поєднання експозиції до товару без володіння товаром — і далі пояснює, чому інвестори, що слідкують за цим циклом золота, звертають увагу на компанію, яка його фінансує.