## Йєнські арбітражні угоди та хвиля закриття позицій спричинили цей незручний момент, і першою постраждала Біткоїн

Остання ціна Біткоїна зазнає тиску, здавалося б, це звичайні коливання, але за цим стоїть набагато складніша причина — масштабне закриття позицій за йєнським арбітражем (carry trade), яке переосмислює глобальні ліквідні структури.

**Прихований важіль: "друкарський стан" Уолл-Стріт**

Вже понад 20 років Уолл-Стріт знає цю гру: позичати гроші в Японії під майже 0% ставки, а потім вкладати їх у США у облігації з доходністю 4-5%, отримуючи прибуток на різниці ставок. Здається, проста операція, але через масштаб вона стала прихованим двигуном глобальної ліквідності — десятки трильйонів доларів рухаються через арбітраж валют.

Механізм насправді не складний: низька ставка → високий дохід → фіксація різниці ставок. Але коли умови змінюються, все починає змінюватися.

**Критична точка: протилежні політики двох центральних банків**

Зростає дисбаланс. Банківська політика Японії починає підвищувати ставки, щоб підтримати йєну, тоді як Федеральна резервна система США у третій раз цього року знижує ставки. Вартість позик зростає, валютний курс стає менш сприятливим — "безкоштовна обідня" за арбітражем більше не безкоштовна.

Це впливає не лише на мікродинаміку фінансових ринків, а й спричиняє розрив у ліквідності. Коли вартість фінансування з нуля піднімається до позитивних значень і продовжує зростати, важелі опиняються під загрозою примусового закриття.

**Чому першим постраждав Біткоїн**

У ризикових активах Біткоїн часто є найчутливішим індикатором. Коли закриття йєнського арбітражу запускає ланцюгову реакцію, високоризикові криптоактиви першими зазнають продажу. Інвестори змушені звільняти американські активи, щоб погасити йєнські борги, ліквідність виходить із глобальних ринків, а Біткоїн — це класичний представник ризикових активів.

За даними ринку, поточна ціна Біткоїна становить приблизно $91,260 (кільцевий час), коливаючись між рівнями Фібоначчі 0.618 і 0.786. У минулому Біткоїн переживав падіння понад 50%, але витрати на майнінг дають орієнтир щодо дна — у цьому незручному моменті підтримка все ще існує.

**Подвійний тиск: короткостроковий шок vs довгострокова підтримка**

У короткостроковій перспективі примусове продажі через закриття йєнського арбітражу можуть спричинити різкі коливання. Але одночасно Федеральна резервна система запускає новий цикл стимулювання — припиняє кількісне посилення(QT), купуючи у майбутні 30 днів державні облігації на 400 мільярдів доларів. Друкарський стан знову активізується, політика послаблення поступово розгортається.

Обидві сили рухаються у протилежних напрямках: одна — вихід ліквідності з ринку, інша — поступове введення центральних банківських коштів. Перша швидка, друга — повільна; перша шкодить, друга відновлює.

**Цей незручний момент вимагає терпіння**

Волатильність — це норма для криптовалютних ринків, а не виключення. Ринок під тиском двох сил коригується, але довгострокова логіка не змінюється — цикл послаблення зрештою підтримує ризикові активи. Для власників Біткоїна випробуванням є не стільки реагування на поточний продаж, скільки очікування відновлення ліквідності і можливості відскоку.