Золото, срібло та акції досягли нових максимумів, тоді як криптовалюти з труднощами намагаються триматися на плаву

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Золото, срібло та акції досягли нових максимумів, тоді як криптовалюти намагаються триматися Оригінальне посилання: Фінансові ринки 2025 року послали змішане, але відкриваюче очі повідомлення. Поки метали та акції процвітали, криптовалюти зусиллями намагалися йти в ногу, підкреслюючи зростаючий розрив між активами, прив’язаними до реальної економічної діяльності, та тими, що залежать від циклів ліквідності.

Дорогоцінні метали продемонстрували один із найсильніших показників за останні роки, акції піднялися до нових рекордних максимумів, а крипто — попри початковий ентузіазм — завершили рік на помітно слабкішій ноті. Ця різниця зосередила увагу інвесторів на тому, куди спрямовуються капітали і чому.

Основні висновки

• Зміцнення металів у 2025 році все більше відображає промисловий попит, а не лише хеджування від криз
• Ринки акцій досягли рекордних максимумів, тоді як крипто відставало, сигналізуючи про чіткий розрив
• Біткойн продовжує поводитися більше як актив, чутливий до зростання, ніж як захисний актив

Метали сигналізують про зсув у бік реального економічного попиту

Ралі у металах не було викликане лише страхом. Золото на початку року вигідно відрізнялося своєю традиційною роллю хеджу під час невизначеності, але імпульс все більше переключався на срібло та промислові сплави. Цей перехід був важливим.

Зниження співвідношення золото-срібло вказувало на те, що капітал рухається від чистого захисту від кризи до матеріалів, пов’язаних із виробництвом і інфраструктурою. Сила срібла була підтверджена індикаторами імпульсу, що входили в зону перекупленості, — ознакою попиту, а не спекулятивного відхилення.

Тихо підтвердив цю історію і мідь. Ф’ючерси залишалися вище рівнів довгострокового тренду більшу частину року, що є класичним сигналом того, що промислова активність зміцнюється. Це підтверджували і показники сили по алюмінію, нікелю, цинку, олова і сталі, що малювали картину широкого попиту, а не вузької торгівлі.

Коротко кажучи, ринки металів почали враховувати зростання, а не страх.

Акції зростають, тоді як крипто втрачає імпульс

У той же час, ринки акцій рухалися вгору. Індекс S&P 500 неодноразово встановлював нові рекорди, підтримуваний стабільними очікуваннями прибутковості та сильними результатами великих компаній, особливо у технологічному секторі та секторі ШІ.

Однак крипто не змогло відобразити цей оптимізм. Біткойн короткочасно піднявся вище шести цифр на початку року, але цей рух не отримав подальшого розвитку. Більшість альткоїнів так і не досягли попередніх максимумів циклу, і довгоочікуване широкомасштабне ралі так і не сталося.

Коли показники роботи нормалізуються і порівнюються між активами, поведінка крипто виглядає менш як мегакепові акції і більше як малі капітали, чутливі до економічних умов. За довгими часовими рамками, Біткойн слідкує швидше за Russell 2000, ніж за S&P 500, що підсилює ідею, що крипто реагує на умови зростання, а не на захисні капітальні потоки.

Настрій охолоджується без краху

Психологія інвесторів відображала цю різницю. Настрій на ринку акцій стабільно відновлювався, поглиблюючись у оптимізм без досягнення емоційного екстремуму. Настрій у крипто, навпаки, різко коливався на початку року, перш ніж стабілізуватися у нейтральній зоні.

Метрики оцінки Біткойна розповідають схожу історію. Показники прибутковості охололи від високих рівнів, що спостерігалися під час раннього ралі, але не перейшли у різко медвежий стан. Тримачі довгострокової перспективи залишаються у прибутку, але ентузіазм явно зменшився порівняно з початковими фазами циклу.

Це поєднання — нейтральний настрій, помірна прибутковість і низький рівень ентузіазму — часто характеризує перехідні періоди, а не вершини або дна ринку.

Місце крипто у ширшому циклі

Разом узяті, 2025 рік підкреслив залежність крипто від економічного імпульсу, а не від попиту на безпечне притулок. Поки метали почали відображати відновлення промислової активності, а акції отримували вигоду від стабільності прибутків, цифрові активи боролися в умовах нерівномірного зростання і обмежених фінансових умов.

Це не обов’язково означає медвежий сценарій. Якщо економічне зростання прискориться і центральні банки перейдуть до зниження короткострокових ставок, крипто може знову заявити про себе як про високоризиковий актив з високим коефіцієнтом зростання. Ті ж сили, що піднімали промислові метали, з часом можуть перекинутися і на цифрові ринки.

Поки що, крипто, здається, чекає макро підтвердження.

Ринки більше не рухаються синхронно. Активи, що ведуть сьогодні, можуть підказувати інвесторам, у якому напрямку рухається наступна фаза глобального циклу — і які з них потребують зміни економічних умов, щоб наздогнати.