Японія планує утримувати ставки, тоді як ієна стикається з новими політичними та інфляційними ризиками

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Японія планує утримувати ставки, тоді як ієна стикається з новими політичними та інфляційними ризиками Оригінальне посилання:

Ринки, що готуються до наступного рішення Банку Японії, вже не сперечаються щодо того, що станеться, а як це буде подано.

Зі врахуванням того, що інвестори майже повністю заклали в ціни паузу після минулого місяця підвищення ставки, увага змістилася з самого рішення на ризики, що стосуються ієни.

Ключові висновки

• Ринки очікують відсутність зміни ставки, але високий ризик волатильності ієни
• Інфляція, що залишається вище цільового рівня, підтримує тиск на майбутні підвищення
• Політична невизначеність додає нові ризики для ієни

Центральний банк Японії нещодавно підвищив вартість позик до найвищого рівня за десятиліття, але валюта продовжує слабшати. Цей розрив викликав побоювання у трейдерів, що навіть передбачуваний результат може спричинити різкі рухи, якщо чиновники не зможуть переконати ринки, що процес ужорсточення не завершено. У цій ситуації важливіше мова, ніж дії.

Комунікація понад дії

Голова Казуо Уеда стикається з вузьким шляхом. Якщо його повідомлення звучить занадто обережно, трейдери можуть сприйняти це як зелене світло для знову тиску на ієну. Якщо він надто схильний до майбутніх підвищень, він ризикує створити очікування, які центральний банк може бути не готовий виконати. Завдання — посилити тенденцію до ужорсточення без конкретних дат.

Інфляція тримає тиск

Основні економічні дані свідчать, що політики ще мають роботу. Інфляція залишається вище цільового рівня вже кілька років, що свідчить про те, що ціновий тиск уже не є тимчасовим. У поєднанні з низькими реальними ставками відсотка, слабкість ієни ризикує підсилити інфляцію, чого центральний банк хоче уникнути.

Побоювання, що Японія відстає, також поширюються за кордоном. Останні коментарі американських чиновників щодо важливості достовірної комунікації монетарної політики були сприйняті ринками як сигнал, що тривала слабкість ієни стає ширшим питанням.

Політика додає новий фактор

Хоча більшість економістів все ще очікує поступове ужорсточення, курс обміну став ключовим непередбачуваним фактором. Гостріше падіння ієни може прискорити наступне підвищення ставки, навіть якщо темп залишиться повільним.

Одночасно внутрішня політика ускладнює прогноз. Відкритість прем’єр-міністра Сане Такаїчі до ранніх виборів і її критична позиція щодо підвищення ставок викликали занепокоєння у інвесторів, які бояться, що фіскальне розширення і повільна нормалізація можуть зберегти тиск на валюту.

Високоризикова пауза

Для Банку Японії наступне засідання менш стосується ставок і більше — довіри. З урахуванням тривалої інфляції та політичних факторів, чиновники повинні запевнити ринки, що політика все ще рухається до нормалізації, навіть якщо наступний крок відбудеться пізніше. Аналітики очікують, що політики дотримуватимуться існуючих орієнтирів, уникатимуть прямого обговорення ієни і залишать управління валютою уряду.

Саме рішення може бути рутинним, але реакція — ні. Наскільки переконливо центральний банк донесе свою ціль, може визначити, стабілізується чи ієна або знову зазнає випробувань.