Найнебезпечніша фінансова стратегія у світі зараз — це "чекати і дивитися" щодо Bitcoin.

У традиційних ринках очікування приносить інформацію. У ринках з фіксованим обсягом пропозиції очікування руйнує опціональність.

Це глобальна гра у музичні стільці з 25–30 трильйонами доларів державного контролю, що перерозподіляються, і лише 21 мільйоном стільців.

Математика робить затримку невиправданою.

Математика неминучості
"Реальний опціон" купити Bitcoin вичерпується, оскільки доступний суверенний пул структурно неправильно оцінений.

Державні капітальні пули (порядку величини):
Державні валютні резерви: ~$13T
Державні фонди багатства: ~$15T
Золото центральних банків: ~$4T
Загальний суверенний пул: ~$32T
Обережно перерозподілюваний: ~$20–25Т

Якщо всього 1% перерозподілиться у Bitcoin, це становитиме $200–300 млрд чистих приток. За стандартним мультиплікатором ліквідності, де $1 постійний потік приносить ~$3–5 капіталізації ринку, це не є додатковим. Це зміна режиму.

Математика підтримує 5% суверенного перерозподілу, що математично підтримує Bitcoin на рівні $250К–$400К+. Це не "вершина": це лише перерозцінка, необхідна для першої хвилі інституційних біженців.

Bitcoin не поглинає капітал плавно. Він переспівує ціну.

Суверенна пастка: корисність проти власності
Не плутайте "користь" із "суверенітетом".

Ми вже бачимо сигнал у роздрібному шумі: 75-річні бабусі у Каракасі платять HOA-фіскальні внески у USDT, щоб уникнути гіперінфляції. Це корисність. Це рятує їх від колапсу місцевої валюти.

Але корисне ≠ суверенне.

Цей USDT — цифровий IOU, контрольований приватною компанією і в кінцевому підсумку підзвітний Казначейству США. Його можна заморозити одним натисканням клавіші.

Для бабусі стейбкойни — це рятувальний круг.
Для держави — це повідець.

Держава не може зберігати свої стратегічні резерви у базі даних, контрольованій суперником. Вони потребують активу без емітента, без "kill switch" і без контрагента.

Геополітика нульової суми
Це дилема ув'язненого з незворотніми наслідками.

• США: ~$38Т+ у федеральному боргу. Якщо конкуренти випереджають у накопиченні, монетарна домінанта зменшується.
• Нафтові держави: Продаж обмеженої енергії за безмежний фіат — негативна сума. Переробка надлишків у обмежений BTC закріплює енергетичну цінність.
• Пізні adopters: Кожен BTC, отриманий суперником, назавжди позбавляє вас майбутніх опцій.

У грі з фіксованим обсягом очікування не є нейтральним. Це передача переваги.

Рівновага Неша проста: діяти раніше.

Звук виконання
Чому ж мовчання?

Тому що оголошення ордера на купівлю понад $1 млрд передує вашому власному виконанню.

Серйозні гравці не сигналізують. Вони накопичують.

Мовчання — це не байдужість. Це виконання.

Ми перебуваємо у фазі тихого накопичення — позиції формуються тихо, поки ще існує ліквідність.

Каскад
Зрештою, один із суверенів середнього рівня оголошує про ~5% перерозподіл.

Це оголошення запускає каскад повідомлень: банківська паніка на близько 2 мільйонах монет на біржах — єдине справді ліквідне пропозиція.

Це вікно не закривається поступово. Воно зачиняється миттєво, поки інші ще "зайняті дослідженнями".

Кінцевий стан
Це не про те, щоб Bitcoin "переміг".

Це про те, щоб Bitcoin став знаменником, відносно якого вимірюються десятки трильйонів державних активів.

Математика бінарна. Обсяг фіксований. Гра вже визначена.

Єдина змінна — час.

Позиція до каскаду або після нього.

Рамки теорії ігор