Ось що зараз рухає макроекономічну картину: політики Федеральної резервної системи залишаються невпевненими щодо точної межі беззбиткової ставки для стабільної рівноваги на ринку праці — тієї золотої середини, де зайнятість стабілізується без підвищення цінового тиску. Математика стає складнішою, коли потоки урядових даних були порушені через недавній простій, що означає, що нам потрібно ще кілька місяців, перш ніж економічна статистика нормалізується і дасть нам ясніші сигнали.

Тим часом, ринок праці здається застряглим у нейтралі. Зростання зайнятості зупинилося, тоді як інфляція продовжує поступове зниження — динаміка, яка формує все — від доходності облігацій до позиціонування у криптовалютах. Це бічне рухання у наймі у поєднанні з пом’якшенням зростання цін створює незвичайне середовище, де традиційні очікування щодо траєкторії ставок не зовсім підходять. Учасники ринку, які стежать за комунікаціями Фед, повинні відслідковувати не лише цифри інфляції, а й коли офіційні дані про зайнятість знову стануть надійними після прогалини у даних.