Облігації високого доходу та привілейовані акції: розуміння ваших інвестиційних опцій для отримання доходу

Коли шукаєте стабільний дохід від вашого інвестиційного портфеля, до уваги часто беруться два цінних папери: привілейовані акції та облігації з високим доходом. Обидва можуть забезпечити регулярний грошовий потік, проте вони функціонують по-різному та мають різні профілі ризику. Розуміння відмінностей між цими інструментами допомагає інвесторам приймати обґрунтовані рішення, що відповідають їхнім фінансовим цілям і толерантності до ризику.

Основи: що відрізняє ці цінні папери

Пояснення привілейованих акцій

Привілейовані акції займають унікальне місце у структурі капіталу — вони поєднують характеристики як акцій, так і облігацій з фіксованим доходом. Власники отримують фіксовані дивіденди за розкладом, зазвичай перед тим, як звичайні акціонери отримають будь-що. Такий пріоритет створює передбачуваність, що приваблює інвесторів, орієнтованих на дохід.

У разі ліквідації компанії привілейовані акціонери мають перевагу над звичайними акціонерами у претензіях на активи, хоча залишаються підлеглими боржникам. Однак ця перевага має свою ціну: привілейовані акціонери рідко мають право голосу у керівництві компанії, що обмежує їхній вплив на бізнес-рішення.

Деякі привілейовані акції пропонують гнучкість. Викупні привілейовані акції можуть бути викуплені емітентом за встановленою ціною після певної дати. Конвертовані варіанти дозволяють власникам перетворювати свої акції у звичайні за умовами, передбаченими договором — ця функція додає потенційний upside.

Облігації з високим доходом: вищий дохід — вищий ризик

Облігації з високим доходом — це боргові інструменти, випущені корпораціями з кредитним рейтингом нижче інвестиційного рівня. Агентства кредитних рейтингів, такі як Moody’s, класифікують цих емітентів як більш ризикованих позичальників, тому ці облігації пропонують значно вищі відсоткові виплати, ніж інвестиційного рівня. Інвестори погоджуються на цей підвищений дохід, щоб компенсувати зростаючий ризик дефолту емітента.

Зваблює простота: більший потенціал доходу. Недолік — це підвищена волатильність і реальна ймовірність того, що відсоткові платежі можуть не надійти, якщо компанія опиниться у фінансовій скруті.

Порівняльний аналіз: схожості та відмінності

Що їх об’єднує

Обидва цінні папери — привілейовані акції та облігації з високим доходом — забезпечують дохід через регулярні виплати — дивіденди і відсотки відповідно. Ця стабільність приваблює інвесторів, що цінують грошовий потік понад зростання капіталу.

У випадку банкрутства обидва мають перевагу над звичайними акціями при розподілі активів компанії, що створює додатковий рівень захисту, якого немає у звичайних акціонерів. Порівняно з звичайним акціонерним капіталом, ці цінні папери зазвичай менш схильні до різких цінових коливань, хоча залишаються вразливими до загальних ринкових рухів.

Крім того, обидва зазвичай мають фіксовану структуру платежів, що забезпечує передбачуваний дохід, який цінують консервативні інвестори.

Де вони відрізняються

Фундаментальна різниця — у характері власності. Власники привілейованих акцій мають частку у капіталі компанії, хоча й без права голосу. Власники облігацій — кредитори, вони позичили гроші компанії, а не володіють часткою.

Ризиковий профіль залежить від якості емітента: привілейовані акції зазвичай випускаються стабільними компаніями з нижчим ризиком дефолту, тоді як облігації з високим доходом — від слабших кредитних профілів із підвищеним ризиком дефолту.

Надійність виплат також різна. У разі труднощів компанії дивіденди на привілейовані акції можуть бути призупинені — вони є дискреційними. Відсотки за облігаціями — юридично зобов’язання і виплачуються, поки не станеться дефолт, що робить їх більш надійними під час фінансових труднощів.

Ринкові сили по-різному впливають на ці цінні папери. Ціни привілейованих акцій коливаються залежно від результатів компанії та загальних умов ринку акцій. Ціни облігацій з високим доходом більш чутливі до змін відсоткових ставок і кредитоспроможності емітента.

Можливості зростання також різняться. Привілейовані акції можуть зростати разом із компанією, особливо якщо її операції покращуються. Облігації з високим доходом здебільшого орієнтовані на отримання доходу, а приріст капіталу — другорядний.

Вибір відповідного інструменту для вашої стратегії портфеля

Ваш вибір між цими інструментами має залежати від ваших інвестиційних цілей і толерантності до волатильності.

Обирайте привілейовані акції, якщо ви цінуєте стабільність і послідовний дохід. Компанії, що випускають привілейовані акції, зазвичай демонструють фінансову стабільність, тому цей варіант підходить для інвесторів, що не готові до високих ризиків і шукають регулярний дохід без очікування значного зростання цін.

Розглядайте облігації з високим доходом, якщо ви можете витримати більшу волатильність і підвищений ризик дефолту в обмін на вищий поточний дохід. Такий підхід підходить інвесторам із більш високою толерантністю до ризику, які вважають, що підвищені доходи виправдовують додатковий ризик.

Збалансований підхід може включати обидва інструменти: облігації з високим доходом для підвищення доходу і привілейовані акції для стабільності портфеля. Така диверсифікація у рамках фіксованого доходу допомагає витримати різні ринкові умови.

Прийняття рішення

Порівняння привілейованих акцій і облігацій з високим доходом показує, що жоден з них не є універсально кращим — кожен служить різним потребам інвестора. Привілейовані акції забезпечують безпеку через стабільні компанії і меншу волатильність. Облігації з високим доходом пропонують підвищений дохід тим, хто готовий прийняти більший ризик.

Перед інвестуванням у будь-який із цих інструментів чітко визначте свої потреби у доході, оцініть свою толерантність до потенційних втрат і враховуйте, як кожен із них вписується у вашу загальну стратегію активів. Ваша конкретна фінансова ситуація, часовий горизонт і довгострокові цілі мають визначати цей вибір.

Розуміючи ці відмінності між привілейованими акціями та облігаціями з високим доходом, ви зможете побудувати портфель, що справді відображає ваші пріоритети, а не слідує загальним інвестиційним рекомендаціям.