Цього вечора о 21:30 буде оприлюднено звіт про зайнятість у non-farm секторі за грудень 2025 року — це найочікуваніші макроекономічні дані початку 2026 року. Зміни у кількості зайнятих у non-farm секторі, рівень безробіття, темпи зростання погодинної оплати — ці ключові показники мають вплив на подальшу політику Федеральної резервної системи та визначають ставлення ринку до перспектив м’якої посадки американської економіки.

Зараз ринок праці у США вже демонструє ознаки охолодження. Ось ці дані — у листопаді додалося 64 тисячі робочих місць, тоді як у жовтні їх кількість зменшилася на 105 тисяч. Щодо рівня безробіття, то у листопаді він піднявся до 4.6%, що вище за 4.4% у вересні — це найвищий рівень з 2021 року. Варто особливо зазначити, що різке зниження кількості зайнятих у жовтні — найбільше з кінця 2020 року, головною причиною стало скорочення федеральних робочих місць на 162 тисячі, що стосується працівників, які офіційно пішли у відставку за програмою buyout.

Як зараз ринок дивиться на грудень? Загалом очікується додавання близько 60 тисяч робочих місць, а рівень безробіття може трохи знизитися до 4.5% або нижче. Це здебільшого зумовлено технічними факторами, наприклад, поверненням федеральних службовців до списків. Якщо дані про зайнятість покажуть помірне охолодження ринку праці без ознак кризи, то ймовірність того, що ФРС залишить ставки без змін на січневому засіданні, досить висока. Після вже однієї зниження ставок, додаткові кроки у січні будуть ускладнені, і ймовірність залишитися на місці вже становить 88.4%.

Але справжній інтерес цього звіту — не кількість зайнятих, а рівень безробіття — послухаймо, що сказав Баффет. На засіданні FOMC у грудні він зізнався, що офіційні дані щомісяця можуть завищувати кількість робочих місць приблизно на 60 тисяч. Тому головне питання — чи зможе рівень безробіття у грудні опуститися нижче за 4.5%? Якщо рівень безробіття залишиться на рівні 4.6% або вище, це активує так званий закон Саум, що вважається сигналом рецесії і може спричинити паніку на ринку, збільшення волатильності акцій. Навпаки, якщо рівень безробіття опуститься нижче за 4.5%, це допоможе уникнути цього ризику і підвищить довіру ринку.