有ґ явище, яке легко ігнорується — розмір щорічного торгового дефіциту США вражає. У 2023 році дефіцит товарів і послуг перевищив 770 мільярдів доларів, і така ситуація триває вже кілька десятиліть. Спочатку це здається нелогічним, але при глибшому аналізі стає зрозуміло, що це зовсім не випадковість.

Говорячи просто, існує три основних рушії: по-перше, статус долара як резервної валюти дає США особливу перевагу. США можуть безпосередньо друкувати долари для закупівлі товарів по всьому світу, чого не мають інші країни. По-друге, культура споживання — мешканці США віддають перевагу високому споживанню і низькому заощадженню, а закордонні товари безперервно надходять, щоб задовольнити цей попит. До того ж, глобальний поділ праці — високотехнологічні сфери (мікросхеми, фінанси, програмне забезпечення) США контролюють міцно, тоді як середній і низький рівень виробництва давно переїхав до Азії, тому залежність від імпорту важко зменшити.

Вплив цього явища також дуже тонкий. У короткостроковій перспективі дешевий імпорт знижує ціни, що вигідно звичайним споживачам, але шкодить внутрішнім працівникам. У довгостроковій перспективі — цікавіше — дефіцит посилює цикл долара. Підприємства з інших країн заробляють долари і потім купують американські облігації для збереження цих доларів, що знижує вартість фінансування уряду США і дозволяє зберігати бюджетний дефіцит.

Отже, суть проблеми полягає не в окремому факторі, а у структурі американської економіки та глобальній валютній системі, яка сама по собі спроектована так. Просте застосування тарифів або валютних курсових механізмів для вирішення — це швидше лікування симптомів, ніж корінь проблеми.