Щойно залучено 20 мільярдів, збитки xAI навпаки зросли: чому стартапи в галузі AI все більше витрачають під час залучення фінансування

Маск підпорядкована xAI за останній тиждень пережила справжній «льодовиковий період» і «пекельну жару». 7 січня компанія оголосила про завершення раунду фінансування на 20 мільярдів доларів, її оцінка зросла до 230 мільярдів доларів, встановивши рекорд за обсягом залучених коштів. Але вже через два дні, 9 січня, з’явилися дані про квартальний збиток у 14,6 мільярдів доларів, що на 46% більше за перший квартал, коли збитки становили 10 мільярдів доларів. Ця контрастність відображає типову модель сучасних AI-стартапів: чим більший обсяг залучених коштів, тим швидше вони витрачаються.

Реальні причини зростання збитків

За останніми даними, збільшення збитків xAI не пов’язане з поганим менеджментом, а є стратегічною інвестицією. Компанія вкладає великі суми у три ключові напрямки:

• Будівництво дата-центрів: проект Colossus у Мемфісі, Теннессі, потребує постійних інвестицій. У липні цього року компанія залучила 100 мільярдів доларів через кредити та готівкові інвестиції для інфраструктурних цілей.
• Найм висококваліфікованих фахівців: високі витрати на залучення топ-талантів у сфері AI.
• Розробка програмного забезпечення: включаючи ітерації моделей Grok, розробку AI-агентів та драйверів для робота-людини Optimus.

За даними за перші дев’ять місяців 2025 року, витрати xAI склали 7,8 мільярдів доларів готівкою. Це означає, що щомісячно компанія витрачає приблизно 870 мільйонів доларів, а у третьому кварталі збитки вже сягнули 14,6 мільярдів доларів — швидкість витрат зростає.

Парадокс фінансування і збитків

З’являється цікава закономірність: обсяг залучених коштів досягає рекордних рівнів, а збитки прискорюються. Це не є протиріччям, а цілком логічним процесом.

Мета залучення коштів — прискорити інвестиції. Учасники — Nvidia, Cisco, Qatar Investment Authority, Fidelity та інші провідні світові інститути — підтверджують довгострокову стратегію xAI. Nvidia і Cisco виступають стратегічними інвесторами, забезпечуючи компанію чипами та мережевим обладнанням, що підсилює її конкурентоспроможність у часи дефіциту обчислювальних потужностей.

Стратегічна доцільність витрат

З точки зору основної мети xAI, такий підхід цілком логічний. За даними конференц-дзвінків, компанія зосереджена на:

1. Швидкому розвитку AI-агентів — що вимагає великих обчислювальних ресурсів і R&D.
2. Створенні екосистеми “Macrohard” — тобто чисто AI-програмного комплексу, що в кінцевому підсумку підтримує робота Optimus.

Ці проекти — довгострокові та високовитратні. У сфері AI швидше накопичувати обчислювальні ресурси, залучати топ-таланти та просувати ключові технології — означає залишатися попереду конкурентів. Стратегія xAI співпадає з підходами інших швидкозростаючих AI-стартапів, таких як OpenAI, Google.

Страхи щодо швидкості витрат

Варто звернути увагу, що швидкість витрат готівки xAI зростає. За річним показником, витрати за перші дев’ять місяців 2025 року — 7,8 мільярдів доларів — дають приблизно 10,4 мільярдів доларів на рік. Якщо збитки у третьому кварталі у 14,6 мільярдів доларів стануть новою нормою, річні витрати можуть перевищити 50 мільярдів доларів.

Це означає, що 200 мільярдів доларів залучених коштів, якщо не генеруватимуть доходів, за нинішніх темпів витрат вистачить приблизно на 2-3 роки. Але це не означає, що xAI опиниться у скрутному становищі — у цей період компанія має вийти на прибутковість через комерціалізацію Grok, продукти AI-агентів та майбутні технології робота Optimus.

Висновки

Збільшення збитків і рекордне залучення коштів у той самий час — здається протиріччям, але насправді відображає реальний стан AI-індустрії: це капіталомістка конкуренція, де масштаб залучень, швидкість витрат і технологічний прогрес йдуть рука об руку. 200 мільярдів доларів — не кінцева мета, а старт для прискорення інвестицій xAI. Головне — чи зможе компанія за 2-3 роки створити достатню кількість комерційно цінних продуктів — чи то корпоративна версія Grok, AI-агенти чи технології робота Optimus. На сьогоднішній день довіра інвесторів зберігається, питання лише у тому, чи зможе xAI одночасно витрачати і отримувати результати.