Загасіть ринок, давайте поговоримо про щось просте і пряме.

Сьогодні не про емоції, не про рухи великих гравців, а просто про найосновніші підрахунки — подивимося, чи достатньо свідомий ринок.

Ось стан трьох проектів у секторі зберігання даних:

Filecoin (FIL). Ця давня технологія викликає багато суперечок, але її ринкова капіталізація все ще на місці — десятки мільярдів доларів. Arweave (AR). Орієнтований на концепцію постійного зберігання, ринкова капіталізація — кілька мільярдів доларів. І нарешті Walrus ($WAL), єдиний офіційний протокол зберігання у екосистемі Sui, з передовими технологіями, міцною архітектурою, що базується на найпотужнішому блокчейні Sui.

А його ринкова капіталізація? Менше двох мільярдів доларів.

Зачекайте, порахуємо коефіцієнт. Проект із найсильнішою технікою, найміцнішим бекграундом і найкращим місцем в екосистемі має капіталізацію лише в десять разів меншу, ніж у попередників, або навіть у кілька десятків разів меншу. Це наука? Це логічно?

Чесно кажучи, це не питання розумності чи нерозумності. Це просто ринок, який мріє наяву.

Щоб зробити більш наочний приклад: оцінка Nokia функціональних телефонів (FIL) — 100 мільярдів. Перше покоління iPhone (AR) — 50 мільярдів. А скільки має коштувати найновіший iPhone 16 Pro ($WAL)? За цим логікою — 5 мільярдів?

Це зовсім нереально. Це явна помилка у цінуванні.

І у таких помилок є одна особливість — їх обов’язково виправлять. Особливо коли помилка настільки очевидна, що її можна порахувати навіть ногами — сила корекції часто перевищує всі очікування.

Чому виникають такі помилки? На початку бичачого ринку гроші дуже грубо обирають напрямки. Більшість людей знає лише про старі концепції зберігання, такі як FIL, AR, і не цікавиться новими технологіями. Гроші, як овець, масово йдуть у відомі лідируючі проекти, ігноруючи більш якісні нові сили.

Але коли ринок починає ставати раціональним, і більше людей усвідомлює технологічний розрив і цінність екосистеми, ця логічна неспівпадіння обов’язково зламається.