1011 Наслідки різкого падіння: зниження на 20 мільярдів доларів через ліквідацію позицій серйозно вдарило маркет-мейкерів, ліквідність опустилася до трирічного мінімуму

SerumDegen · 2026-01-08T12:14:11+00:00

Значне падіння 8 січня спричинило масові ліквідації для маркет-мейкерів, ринок вийшов на мінімальний рівень ліквідності. Механізм автоматичного зменшення позицій спровокував накопичення безхеджованих спотових активів, що призвело до втрати ефективності існуючих стратегій і зниження ліквідності. Доходи від дельта-нейтральних стратегій зменшилися, тоді як ринок традиційних фінансових безстрокових контрактів значно зріс.

SerumDegen

2026-01-08 12:14:11

Генерація анотацій у процесі

【Блокчейн-ритм】1 січня відбувся різкий обвал, і його наслідки досі поширюються. Глибокий звіт торговельних платформ вказує, що цей спад безпосередньо вплинув на групу маркет-мейкерів — їх змусили накопичувати великі обсяги безхеджованих спотових позицій, що спричинило ланцюгову реакцію та приблизно 20 мільярдів доларів ліквідацій, а ліквідність ринку опустилася до найнижчого рівня з 2022 року.

Що ж сталося? Виявляється, механізм ADL (автоматичне зменшення позицій) був активований під час швидкого падіння. Його логіка полягає у примусовому закритті коротких позицій, які використовуються для хеджування маркет-мейкерами. Звучить логічно, але головне — коли ринок різко падає, ці інститути раптово втрачають можливість хеджування і змушені залишатися безхеджованими у спотових позиціях. Це прямо суперечить обіцянці безперервних контрактів про «нейтральну стратегію», і маркет-мейкери були змушені масштабно виводити ліквідність у четвертому кварталі 2025 року.

В результаті глибина книги ордерів повернулася до рівня 2022 року. Тим часом, ті, хто заробляє на арбітражі ставок за фіскальними ставками, зокрема стратегія Delta-нейтраль, були шоковані — масовий натовп трейдерів увірвався, і «легкий дохід» повністю зменшився, а річна норма доходності тепер не перевищує 4%.

Цікаво, що ринок продемонстрував явний поділ: платформи з моделлю B-book отримують прибутки, а ринок перпетуальних контрактів у DeFi все ще легко маніпулюється, тоді як традиційний фінансовий ринок перпетуальних контрактів стрімко зростає.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

12 лайків

Нагородити
12
7
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

SigmaBrain

· 01-09 08:05

妈的ADL ця механіка справді безглузда, маркет-мейкери зливаються, прямо без хеджування --- Ліквідність повернулася до 2022 року? Це знову починаємо з нуля, ха-ха --- 200 мільярдів луснули...біржа цю хвилину заробила, напевно --- Обіцянки нейтральної стратегії безперервних контрактів? Сміх сміхом, ніколи не виконувалися --- Великий відхід маркет-мейкерів, роздрібні інвестори все ще купують дно, чому така різниця? --- Призначене примусове закриття позицій ADL на короткій стороні справді отруйне рішення, його не можна захистити --- Глибина книги ордерів повернулася до 2022 року, знову буде раптовий обвал --- Отже, саме тому мене вчера зняли з позиції, справжній жах --- Зараз арбітраж ставок на фінансування — це кайф, ха-ха --- Де обіцяне управління ризиками? Всі рятуються лише за допомогою примусового ліквідації ADL