Розуміння деривативів: від опціонів до CFD – найважливіше для початківців

Як справжні деривативи працюють? Вступ до складних фінансових інструментів

Уявіть собі: за капітал у 500 € ви впливаєте на ринкові рухи вартістю 10 000 €. Це не магія, а реальність торгівлі деривативами. Але перш ніж зануритися в цю пригоду, вам потрібно зрозуміти, що ховається за цими інструментами — і які можливості та ризики вони несуть.

Дериватив — це в основі нічого іншого, як фінансовий контракт, вартість якого залежить від іншого активу. На відміну від акції, яка підтверджує частку в компанії, або нерухомості, що має конкретну цінність, дериватив є чисто калькулятивним інструментом. Це угода між двома сторонами щодо майбутніх цінових рухів — без необхідності фактично володіти базовим активом (Базовий актив).

Термін походить від латинського „derivare" (виводити) — і саме це роблять ці інструменти: вони виводять свою цінність з чогось іншого. Наприклад, фермер, який ставить на зростання або падіння цін на пшеницю, не купуючи її — це суть деривативу. Авіакомпанія, яка страхує себе від дорожчого авіаційного палива. Інвестор, що хоче керувати великими позиціями за невеликий капітал. Всі вони використовують один і той самий інструмент з абсолютно різними цілями.

Основні характеристики — Що робить деривативи особливими?

Деривативи відрізняються у кількох ключових моментах від класичних цінних паперів:

Плече: За допомогою відносно невеликих сум ви контролюєте великі ринкові позиції. Плече 10:1 означає: 1 000 € власного капіталу контролюють позицію в 10 000 €. Це посилює як прибутки, так і збитки.

Різноманітність базових активів: Деривативи можуть базуватися майже на всьому — акціях, індексах, таких як DAX, товарах (нафта, золото, пшениця), валютних парах (EUR/USD) або криптовалютах.

Гнучкість щодо напрямку ринку: На відміну від класичних інвестицій у акції, з деривативами можна отримувати прибуток і від падіння цін (Шорт-позиції).

Відсутність безпосереднього володіння: Ви не купуєте сам базовий актив, а укладаєте угоду щодо його цінового руху.

Обмежений термін дії: Деривативи мають обмежений строк — вони стосуються майбутніх моментів або подій.

Де застосовуються деривативи на практиці?

Теорія може здаватися абстрактною, але деривативи глибоко вплетені у наше фінансове життя — часто без свідомого усвідомлення.

Корпорації та виробники використовують їх для хеджування: виробник продуктів захищає ціну сировини на кілька місяців вперед. Енергопостачальник — від коливань цін на нафту або газ. Банки керують своїми відсотковими ризиками через спеціалізовані контракти.

Спекулянти ставлять на цінові рухи: інвестор очікує зростання технологічних акцій і використовує деривативи з плечем для максимального прибутку — або зазнає максимальних збитків при неправильних рішеннях.

Частні інвестори зустрічають їх у структурованих продуктах: сертифікати, бонус-ліцензії, опціонні сертифікати — багато з цих інструментів, що торгуються на біржі, містять деривативи. Часто без усвідомлення інвестором.

Один і той самий CFD або ф’ючерсний контракт може одночасно використовуватися фермером для хеджування цін, банком для управління ризиками і спекулянтом для отримання прибутку. Це робить ці інструменти дуже універсальними — і для новачків часто заплутаними.

Основні мотиви: Хеджування, спекуляція та арбітраж

1. Хеджування — захист ризиків замість спекуляцій

Хеджування — це захист. Тут йдеться не про максимізацію прибутку, а про мінімізацію ризиків.

Класичний приклад: фермер боїться падіння цін на зерно. Замість сподіватися і хвилюватися, він вже сьогодні продає ф’ючерсний контракт на своє зерно через три місяці. Ціна фіксована — незалежно від того, чи зростуть або знизяться ринкові ціни. Ризик обчислений і обмежений.

Так само авіакомпанії страхують свої витрати на авіаційне паливо, банки — від коливань відсоткових ставок, а експортні компанії — від валютних ризиків. Мета: передбачуваність замість несподіванок.

2. Спекуляція — цілеспрямовано отримувати прибуток від руху цін

Протилежне — спекуляція. Тут свідомо використовують деривативи для отримання прибутку з коливань цін — без реальної потреби у хеджуванні.

Спекулянт купує кол-опціон (Call), бо вірить у зростання цін. Якщо його прогноз правильний, його прибуток може становити кілька сотень відсотків — значно більше, ніж прямий купівля акцій. Якщо ні — його вклад згорить.

На відміну від хеджера, який прагне уникнути ризиків, спекулянт активно їх шукає. Він усвідомлює небезпеку і цілеспрямовано її приймає, щоб отримати надприбутки.

Основні види деривативів: опціони, ф’ючерси, CFD та інше

Опціони: право без обов’язку

Опціон — це контракт, що дає вам право, але не зобов’язання, купити або продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною.

Уявіть: ви бронюєте автомобіль сьогодні, щоб купити його через чотири тижні. Ви платите невелику плату за бронювання. Якщо ціна зросла, ви купуєте за старою ціною. Якщо ні — відмовляєтеся, і максимум — втрачаєте плату.

Є два типи:

Call-опціон: дає право купити. Ви виграєте при зростанні цін.

Put-опціон: дає право продати. Ви виграєте при падінні цін.

Практичний сценарій: ви тримаєте акції компанії, яка зараз коштує 50 €. Щоб захиститися від падіння ціни, купуєте пут-опціон з ціною 50 € на наступні шість місяців. Якщо акція впаде нижче 50 €, ви все одно можете продати за 50 € — ваш збиток обмежений. Якщо зросте — опціон стане безвартісним, і ви втратите лише плату за нього. Раціонально і контрольовано.

Ф’ючерси: зобов’язання за фіксованими умовами

Ф’ючерси — це обов’язкові для виконання контракти. Ф’ючерсний контракт юридично зобов’язує обидві сторони. Ви погоджуєтеся сьогодні на купівлю або продаж певної кількості активу (наприклад, 100 барелів нафти, 1 тонна пшениці) за фіксованою ціною і в фіксований час у майбутньому.

Головне: немає вибору. Контракт потрібно виконати — або шляхом фактичної поставки, або (частіше у фінансових ф’ючерсах) — шляхом грошового розрахунку.

Ф’ючерси — улюблений інструмент професіоналів і великих інвесторів. Вони пропонують мало можливостей для переговорів, але — ясність і низькі торгові витрати. Мінус: через відсутність права на вихід, як у опціонів, можливі необмежені збитки. Саме тому біржі вимагають від учасників внесення гарантійних внесків (Margin).

CFD: деривативи для приватних інвесторів з великим плечем

CFD — це «Контракт на різницю» — контракт між вами і брокером щодо різниці цін базового активу.

Головне: ви не купуєте справжню акцію Apple або справжню нафту, а торгуєте лише зміною ціни.

Як це працює у двох напрямках:

Очікуєте зростання цін (Long): відкриваєте купівельну позицію. Ціна зросла на 2 % — отримуєте прибуток. Якщо знизилася — зазнаєте збитків.

Очікуєте падіння цін (Short): відкриваєте продажну позицію. Ціна знизилася — отримуєте прибуток. Якщо зросла — зазнаєте збитків.

CFD дуже гнучкі. Вони працюють з тисячами активів: окремими акціями, індексами, товарами, валютами, криптовалютами. І славляться своїм плечем. Ви залишаєте невеликий депозит (наприклад, 5 % від вартості позиції), але можете контролювати позиції у 20 разів більші.

Приклад: з 1 000 € і плечем 20 ви торгуєте позицією в 20 000 €. Зростання ринку на 1 % подвоїть ваш вклад. Зниження на 1 % — зітре його. Плече працює як підсилювач прибутків — і збитків.

Свопи: обмін платіжними умовами

Своп — це не ставка на курси, а обмін грошовими потоками. Дві сторони домовляються у майбутньому обмінюватися платежами.

Приклад: компанія має кредит з плаваючою ставкою. Вона хоче захиститися від зростання відсотків. Вона укладає з банком своп на відсоткову ставку — обмінює невизначеність плаваючих ставок на передбачуваність фіксованих платежів. Ризик таким чином перерасподілений.

Свопи не торгуються на біржах, а укладаються індивідуально між установами (OTC). Для приватних інвесторів зазвичай недосяжно, але вони впливають опосередковано — на умови кредитування, відсоткові ставки, фінансову стабільність компаній.

Сертифікати: деривативи у готовому пакеті

Сертифікати — це випущені банками похідні цінні папери, що відображають певну стратегію або індекс. Можна уявити їх як „готову страву” з деривативів.

Банк поєднує кілька деривативів (опціони, свопи) з, можливо, облігаціями у одному продукті. Інвестор отримує комплексний пакет з особливими умовами — наприклад, з певною ймовірністю прибутку, але й обмеженнями.

Приклади: індексні сертифікати (відображають індекс 1:1), капіталовкладення з гарантією мінімальної суми (гарантують мінімальний дохід), бонусні сертифікати (пропонують бонуси при стабільних ринках).

Мова деривативів: ключові терміни, які потрібно знати

Плече (Leverage)

Плече — це магічне слово у торгівлі деривативами. З плечем ваше вкладення пропорційно бере участь у цінових рухах базового активу.

Конкретно: плече 10:1 означає, що 1 000 € вкладень контролюють позицію у 10 000 €. Якщо ринок зросте на +5 %, ви не заробите 50 €, а 500 € — тобто 50 % прибутку від вашого внеску.

Головне і водночас проблема: плече працює у дві сторони. При -5 % ви втратите 500 € — половину вашого внеску. Плече працює як посилювач — невеликі рухи ринку призводять до великих прибутків або збитків.

В ЄС ви можете обирати рівень плеча залежно від активу. Новачкам рекомендується починати з низьких значень (максимум 1:10) і поступово підвищувати.

Маржа: гарантійний внесок

Маржа — це забезпечення, яке ви маєте внести брокеру, щоб мати змогу відкривати з плечем позиції.

Вона працює як застава. Хочете торгувати з плечем 20? Брокер вимагає від вас маржу (наприклад, 5 % від загальної вартості позиції). Це гроші, що захищають вас від потенційних збитків.

Якщо ринок йде проти вас, збитки знімаються з маржі. Якщо вона опуститься нижче певного рівня, ви отримаєте Margin Call — потрібно додати грошей, інакше позицію закриють автоматично.

Маржа захищає брокера від вас — щоб ви не втратили більше, ніж внесли. Для вас вона — ціна входу у торгівлю з плечем.

Спред: різниця між ціною купівлі і продажу

Спред — це різниця між ціною купівлі і ціною продажу — між ціною, за якою ви можете купити, і ціною, за якою ви могли б продати.

Коли ви купуєте CFD на індекс, ви платите трохи більше, ніж отримаєте при прямому перепродажі. Цей невеликий розрив (зазвичай кілька пунктів) — це прибуток брокера або маркет-мейкера. При малих спредах торгівля дешевша, при великих — ви програєте раніше, ніж ринок почне рухатися.

Long vs. Short: основні напрямки

Це потрібно розуміти:

Long — означає ставити на зростання цін. Відкриваєте купівельну позицію. Мета: купити дешево зараз, продати дорожче пізніше, отримати різницю як прибуток.

Short — ставити на падіння цін. Відкриваєте продажну позицію. Мета: продати дорого зараз, купити дешевше пізніше, отримати різницю як прибуток.

Важливий нюанс ризиків: при Long-інвестиціях максимально можлива втрата — 100 %, якщо базовий актив стане нулем (якщо ціна впаде до нуля). При Short-інвестиціях ризик теоретично необмежений — ціна може безмежно зростати, а ви залишаєтеся у короткій позиції. Це вимагає більшої дисципліни і контролю ризиків.

Базова ціна і строк дії

Базова ціна (Strike) — це заздалегідь визначена ціна, за якою ви можете купити або продати актив — особливо важливо для опціонів.

Строк дії — це період, протягом якого опціон або контракт є дійсним. Після закінчення строку опціони зникають або ф’ючерси підлягають розрахунку.

Плюси і мінуси: реалістична оцінка

Можливості

1. Малі суми — велика дія
З 500 € і плечем 1:10 ви торгуєте позицією в 5 000 €. Зростання на 5 % принесе 250 € — це 50 % доходу від вашого внеску. У класичних акціях таке неможливо за цей час.

2. Захист ризиків через хеджування
Ви тримаєте технологічні акції і очікуєте слабкі квартальні звіти? Замість продавати все, купіть пут-опціон. Якщо ринок впаде, ви виграєте на опціоні. Ви втрачаєте на акціях, але опціон компенсує — весь ваш портфель захищений. Це справжнє управління ризиками.

3. Гнучкість: довго або коротко за секунди
Можна за кілька кліків ставити на зростання або падіння цін — на індексах, товарах, валютах. Все через одну платформу, без перекладу активів.

4. Низька вхідна ціна
Не потрібно 10 000 € для однієї позиції. З кількома сотнями є вже можливість торгувати. Багато базових активів дробляться — ви не купуєте цілі одиниці, а частини.

5. Автоматичне захист
Стоп-лосс, тейк-профіт, трейлінг-стопи — сучасні платформи дозволяють закладати ці захисти прямо при відкритті ордера. Так ваше ризик обмежений з самого початку.

Ризики

1. Висока ймовірність програшу
Близько 77 % приватних інвесторів втрачають гроші на CFD. Це не випадковість, а системна наслідок зловживання плечем, відсутності плану і емоційних рішень. Цю статистику потрібно пам’ятати.

2. Податкові складнощі
В Україні з 2021 року збитки з деривативів обмежені 20 000 € на рік. Маючи 30 000 € збитків і 40 000 € прибутку, можете зарахувати лише 20 000 € — і з решти платити податки, хоча у чистому ви у плюсі. Плануйте це.

3. Психологічне самовбивство
Ваш трейд приніс +300 % — ви тримаєте. Ринок повертається, через 10 хвилин — вже -70 %. Ви продаєте у шоку — класична модель. Жадоба і паніка керують. З деривативами ця модель може коштувати дуже дорого.

4. Плече з’їдає депозит
З плечем 1:20 — 5 %-й спад — і весь ваш вклад згорить. Це може статися за ранок. Рух DAX на 2,5 % при повному плечі — і половина капіталу зникне.

5. Margin Call несподівано
Ви торгуєте з малим запасом маржі. Ринок робить геп вниз — Margin Call. Вам потрібно додати грошей або закриють позицію. Багато новачків тут злякаються.

Чи підходите ви для торгівлі деривативами?

Чесно з собою: це перше питання.

Чи можете ви спокійно спати ночами, якщо за годину позиція змінює вартість на 20 %? Що, якщо ваш вклад завтра зменшиться у два рази — або зросте у два?

Деривативи вимагають високої толерантності до ризику. Це не для всіх. І це нормально.

Для початківців: починайте з малих сум. Використовуйте демо-рахунки, щоб навчитися без ризику реальних грошей. Вкладати лише ті гроші, які не шкода втратити.

Правильні питання перед входом

• Маю досвід із волатильними ринками чи зовсім новачок?
• Чи можу я без емоцій сприймати збитки у кілька сотень євро?
• Чи працюю за фіксованими стратегіями і планами чи торгую інтуїтивно?
• Чи розумію, як працюють плече і маржа?
• Чи маю час активно слідкувати за ринком, чи я пасивний інвестор?

Якщо відповіді на більше ніж два питання — «Ні», починайте у демо-режимі, а не з реальними грошима.

Головне: планування перед торгівлею

Без плану торгівля деривативами — це азартна гра. З планом — інструмент.

Перед кожною угодою відповідайте на ці питання:

Який мій критерій входу? Конкретний сигнал графіка? Новина? Фундаментальні очікування? Будьте точні.

Яка моя ціль по ціні? Коли беру прибуток? Не будьте жадібними — реалістична ціль краще, ніж мрії про +500 %.

Де мій стоп-лосс? Це найважливіше питання. До якої межі я готовий втратити? Де зупинюся? Запишіть цю межу або запрограмуйте стоп-лосс у систему.

Крім того: правильно визначайте розмір позиції. Не йдіть «все і одразу». Не вкладайте весь депозит у одну угоду. Якщо у вас 5 000 € — торгуйте позиціями, що вміщаються у 500-1 000 € збитків.

Типові помилки новачків — і як їх уникнути

Часті питання

Чи є торгівля деривативами азартною грою чи стратегією?
Обидва варіанти можливі. Без плану і знань — швидко перетворюється на азарт. З чіткою стратегією, розумінням і управлінням ризиками — потужний інструмент. Гра йде у поведінці трейдера, а не у продукті.

Який мінімальний капітал потрібен?
Теоретично — кілька сотень євро. Практично — від 2 000 до 5 000 € для розумної торгівлі. Важливо: вкладати лише ті гроші, які не шкода втратити. Надто малий капітал швидко з’їдуть комісії, margin calls і відсутність диверсифікації.

Чи існують «надійні» деривативи?
Ні. Всі деривативи мають ризик. Сертифікати з гарантією капіталу або захищені опціони вважаються більш безпечними, але майже не дають доходу. 100 % безризикових продуктів не існує — навіть «гарантовані» продукти можуть збанкрутувати, якщо емітент збанкрутує.

Як працює оподаткування в Україні?
Прибутки оподатковуються за ставкою 25 % + військовий збір + церковний збір (. З 2024 року збитки можна без обмежень зараховувати у майбутні прибутки. Банки зазвичай автоматично утримують податки, а за кордоном — потрібно самостійно доводити.

Чим відрізняється опціон від ф’ючерса?
Опціони дають право купити або продати — без обов’язку. Ф’ючерси — зобов’язують виконати контракт. Опціони коштують премію і можуть втратити цінність, якщо не використані. Ф’ючерси завжди розраховуються. У практиці опціони більш гнучкі, ф’ючерси — більш прямі і обов’язкові.

Що таке CFD і як вони справді працюють?
CFD — це контракт із брокером на різницю цін базового активу. Ви не купуєте справжню акцію або нафту, а торгуєте лише зміною ціни. За допомогою плеча можна контролювати великі позиції за невеликий капітал — але і швидко втратити гроші.