Куди піднімуться міжнародні ціни на золото у 2025 році? Аналіз дій центральних банків

Золото знову на піку. З минулого року до цього року цей тренд можна назвати рідкісним за останні 30 років — зростання майже до найвищих рівнів за цей період, перевищуючи 31% у 2007 році та 29% у 2010-му. У жовтні ціна прорвала позначку 4300 доларів, наближаючись до історичного максимуму 4400 доларів, після чого ринок почав розділятися: одні впевнені у подальшому зростанні, інші побоюються корекції на високих рівнях, треті спостерігають і вирішують, чи варто заходити.

Замість того, щоб гадати, коли ціна на золото досягне вершини, краще зрозуміти, хто є рушієм цього тренду.

Центробанки тихо накопичують золото: це не сигнал, а тривожний дзвінок

Найцікавіші деталі часто залишаються непоміченими. За даними Всесвітньої ради з золота (WGC), у третьому кварталі 2025 року чистий обсяг купівлі золота центральними банками світу склав 220 тонн, що на 28% більше попереднього кварталу. За перші 9 місяців вони придбали приблизно 634 тонни — це не мала цифра.

Ще цікавіше — зміна ставлення центральних банків. У дослідженні WGC, опублікованому у червні, виявлено, що 76% опитаних центральних банків планують збільшити частку золота у своїх валютних резервів протягом наступних п’яти років, при цьому більшість очікує зниження частки долара у резерві. Що це означає? Світові центробанки голосують руками — статус золота зростає.

Центробанки не діють без причини. Вони збільшують запаси золота, що фактично є ставкою на довгостроковий курс долара. Коли всі країни роблять одне й те саме, за цим зазвичай стоять спільні побоювання: зростання економічної невизначеності.

Очікування зниження ставки ФРС підвищують ціну на золото, але логіка не така проста

Кожне рішення Федеральної резервної системи щодо монетарної політики безпосередньо впливає на світову ціну на золото. Тут є ключова концепція: реальна ставка = номінальна ставка – інфляція.

Коли реальна ставка знижується, вартість утримання золота як активу зменшується, і золото стає більш привабливим порівняно з іншими активами. Після початку циклу зниження ставок золото зазвичай зростає.

Прикладом є вереснева зустріч FOMC. ФРС знизила ставку на 25 базисних пунктів, але ціна на золото не тільки не зросла, а й скоригувалася вниз. Чому? Тому що це зниження було цілком очікуваним і вже врахованим ринком. Голова ФРС Джером Пауелл назвав цю знижку «управління ризиками», і не натякнув на подальше прискорення зниження ставок, через що ринок переоцінив перспективи.

За даними CME, ймовірність ще одного зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні становить 84,7%. Інвестори можуть використовувати ці дані для аналізу тенденцій цін на золото.

Торгові мита, геополітична напруга, монетарна політика — три рушії

Після приходу до влади Трампа низка торгових тарифів безпосередньо спричинила початок зростання цін на золото у 2025 році. Тарифна політика підвищила невизначеність на ринку, що підвищило попит на активи-укриття. Історичний досвід (наприклад, торгова війна між США та Китаєм у 2018 році) показує, що у періоди політичної невизначеності ціна на золото може короткостроково зростати на 5–10%.

Глобальний рівень боргів також підсилює роль золота як активу-укриття. До 2025 року глобальний борг сягне 307 трильйонів доларів, що обмежує гнучкість політики країн, посилює тенденцію до монетарного пом’якшення і знижує реальні ставки.

Геополітичні конфлікти тривають. Війна в Україні не припиняється, нестабільність у Близькому Сході зростає — ці фактори постійно підвищують попит на активи-укриття. До того ж, вплив соцмереж і медіа створює ефект «самозміцнення»: короткострокові потоки капіталу безперервно зростають, формуючи цикл зростання.

Зниження довіри до долара також сприяє зростанню золота, яке оцінюється у доларах. Коли долар слабшає, золото стає більш привабливим.

Як дивляться на перспективи інституції? Чотири великі банки — оптимістичні прогнози

Команда з товарів у JPMorgan вважає, що недавні корекції — це «здоровий відкат», і підвищила цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів за унцію.

Goldman Sachs зберігає цільову ціну на кінець 2026 року — 4900 доларів за унцію, залишаючись оптимістами щодо золота.

Bank of America ще більш сміливо — підвищила цільову ціну до 5000 доларів за унцію, і стратег навіть заявив, що у наступному році золото може прорвати позначку у 6000 доларів.

Загалом, логіка цих прогнозів однакова: фундаментальні чинники, що підтримують довгострокове зростання золота, залишаються незмінними. Центробанки збільшують запаси, долар слабшає, реальні ставки знижуються — ці три фактори у короткостроковій перспективі не зміняться.

Звернути увагу можна і на ринок фізичних золотих виробів. Ювелірні мережі, такі як Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, продовжують пропонувати ціни на 1100 юанів/г і вище за чисте золото в Китаї, без явних ознак зниження. Це свідчить про те, що ринок очікує подальшого зростання цін.

Чи зарано входити зараз? Залежить від вашої стратегії — короткострокової чи довгострокової

Багато хто сумнівається: «Чи можу я ще купити зараз?». Відповідь залежить від вашого торгового циклу та рівня ризиків.

Якщо у вас є досвід короткострокових торгівлень, коливання — це саме ваш шанс. Ринок має достатню ліквідність, логіка зростання і падіння зрозуміла, особливо під час різких рухів — і покупка, і продаж видно одразу. Але важливо знати дати виходу важливих економічних даних США і час засідань центробанків, оскільки саме в ці моменти найвища волатильність.

Якщо ви новачок і хочете грати на короткий термін, рекомендується починати з невеликих сум, не намагаючись одразу збільшити позиції. Середньорічна амплітуда коливань золота — 19.4%, що більше, ніж у S&P 500 (14.7%). Якщо психологічно не витримаєте, втрати можуть бути дуже швидкими.

Якщо плануєте довгострокове володіння фізичним золотом, будьте готові до різких коливань у короткостроковій перспективі. Цикл золота дуже довгий: інвестиції на понад 10 років можуть зберегти і примножити цінність, але за цей час ціна може і подвоїтися, і знизитися у два рази. Витрати на купівлю і продаж фізичного золота — від 5% до 20%.

Найбезпечніший підхід — диверсифікація портфеля. Золото можна використовувати як захисний інструмент у складі інвестицій, але не вкладати всі заощадження. Можна додавати короткострокові позиції у періоди підвищеної волатильності, але для цього потрібен досвід і навички управління ризиками.

Основні поради

Коливання світової ціни на золото не поступаються акціям, тому інвестиційні рішення мають базуватися на власних ризикових уподобаннях, а не на емоціях.

Центробанки збільшують запаси, інституції налаштовані оптимістично, фундаментальні чинники підтримують — усе це свідчить про потенціал подальшого зростання. Але при цьому слід бути обережним із ризиками волатильності перед важливими економічними даними і засіданнями центробанків.

Наступне засідання ФРС, дані з ринку праці (non-farm), індекс цін PCE — це ключові моменти для цін на золото. Плануйте заздалегідь, ознайомлюючись з економічним календарем, щоб не йти всліпу за ринком.