Обов’язкове для читання інвесторам у американські акції: глибокий аналіз часу публікації квартальної звітності та повний гід з пошуку фінансових звітів

Чому інвесторам обов’язково потрібно розуміти фінансову звітність?

Для багатьох початківців на ринку американських акцій фінансова звітність — це як “залікова книжка” компанії. Але ця книжка не лише об’ємна, а й приховує набагато більше важливої інформації, ніж здається на перший погляд. Порівняно з різними новинними платформами та аналітичними звітами, фінансова звітність — це найправдивіші, найповніші та найменш схильні до обману первинні дані.

Багато новинних медіа зосереджуються лише на показниках, які компанії хочуть показати (зазвичай це скориговані Non-GAAP дані), і мовчать про ризики, які компанія не хоче розкривати. В рамках регулювання SEC у США, публічні компанії зобов’язані одночасно подавати дані за стандартом GAAP і Non-GAAP, а також розкривати всі потенційні ризики. Тому час, витрачений на читання фінзвітів, — це прямий діалог з компанією про її реальний стан справ.

Що таке фінансова звітність? Обов’язковий до прочитання документ

Фінансова звітність — це періодичні фінансові документи, які публікує компанія для SEC. Вони містять чотири основні елементи:

Дані: доходи, чистий прибуток, EPS (прибуток на акцію), грошові потоки, активи та зобов’язання — конкретні цифри

Аналіз: глибока оцінка керівництвом результатів за квартал/рік і прогнози на майбутнє

Стандартизація: SEC вимагає від усіх публічних компаній складати фінансові звіти за стандартом GAAP, щоб інвестори могли порівнювати їх між собою

Двовекторна система даних: окрім GAAP-звітів, компанії зазвичай додають скориговані Non-GAAP дані та докладно пояснюють різницю між ними. Ця різниця особливо важлива — вона часто відображає реальну структуру витрат і прибутковість компанії.

Які типи фінансової звітності існують у США? Як визначити час публікації квартальної звітності?

Квартальна звітність (Quarterly Reports)

Охоплює неперевірені фінансові дані за 3 місяці. Включає баланс, звіт про прибутки та збитки і звіт про грошові потоки.

Час публікації квартальної звітності: зазвичай через 40–45 днів після закінчення кварталу, подаються до SEC. Наприклад, квартал Q1 закінчується 31 березня, і звіт може бути опублікований наприкінці травня; Q2 (закінчується 30 червня) — наприкінці серпня і так далі.

Річна звітність (Annual Reports)

Містить повний фінансовий звіт за 12 місяців з аудиторським підтвердженням, а також аналіз галузі, конкуренції тощо.

Час публікації річної звітності: зазвичай протягом 60–90 днів після закінчення року. Детальніша, ніж квартальна, але публікується з більшою затримкою.

Телефонна конференція (Earnings Call)

Після публікації звіту компанія організовує телефонну конференцію з керівництвом, аналітиками та інвесторами. Там керівники пояснюють результати, інвестори можуть ставити питання. Це чудова можливість зрозуміти думки менеджменту.

Розуміння поняття фінансового року та точного часу публікації квартальної звітності

Багато інвесторів ігнорують один важливий нюанс: фінансовий рік у компаній у США не обов’язково співпадає з календарним роком.

Американські публічні компанії можуть самостійно обирати початок і кінець фінансового року. Наприклад, Apple (AAPL) закінчує фінансовий рік 24 вересня, і перший квартал починається 26 вересня; Microsoft (MSFT) закінчує фінансовий рік 30 червня, і перший квартал починається 1 липня.

Це означає, що порівнювати результати Apple і Microsoft за один і той самий квартал за календарем неправильно — потрібно орієнтуватися на їхні фінансові роки.

Приклад: фінансовий Q1 Apple 2022 — з 26 вересня 2021 по 25 грудня 2021, а Microsoft 2022 — з 1 липня 2021 по 30 вересня 2021. Здається, обидва Q1 2022, але фактично періоди не співпадають.

Реальна закономірність публікації фінзвітів у США: майже щодня

Хоча час публікації різний, існує закономірність:

Після закінчення кварталу — 1–2 тижні — пік активності. Після завершення березневого, червневого, вересневого і грудневого кварталів багато компаній публікують звіти. В цей час можна побачити результати у сферах технологій, фінансів, споживчого сектору тощо.

Як дізнатися час публікації квартальної звітності:

1. Офіційний сайт компанії — Investor Relations: шукайте «Назва компанії + Investor Relations». Там заздалегідь зазвичай публікують дату виходу звіту.

2. Фінансові платформи: Yahoo Finance, Nasdaq, Investing.com, SeekingAlpha — мають детальні календарі публікацій.

3. Офіційний сайт SEC: найавторитетніший, але пошук там складніший через систему кодів документів.

Таблиця швидкого пошуку SEC-документів: як швидко знайти фінзвіт

SEC має стандартизовані коди для різних типів звітів, знання яких значно прискорить пошук:

Порада: іноземні компанії (наприклад, TSMC) не зобов’язані подавати квартальні звіти. Вони можуть розкривати деякі дані у 6K, але через відсутність єдиного стандарту їхній зміст може бути неповним.

Як шукати фінзвіт на сайті SEC: три кроки

Крок 1: заходьте на sec.gov, відкривайте EDGAR

Крок 2: у пошуковому рядку вводьте тикер або назву компанії (наприклад, AAPL або Apple Inc)

Крок 3: у профілі компанії шукайте посилання на 10K або 10Q і відкривайте їх для перегляду повного звіту

На що звернути увагу у фінансовій звітності? Основні частини для аналізу

Повний річний звіт може бути понад 200 сторінок, але інвестору не потрібно читати його цілком. Важливо зосередитися на таких чотирьох сферах:

1. Опис бізнесу (Item 1)

Розкриває модель бізнесу, джерела доходів і позицію на ринку. Якщо компанія змінює стратегію або входить у нову галузь — тут буде детально. Для новачків у цій компанії — обов’язково до прочитання.

2. Аналіз ризиків (Item 1A і Item 7A)

Item 1A — ризики, з якими стикається компанія (конкуренція, технології, ланцюги постачання). Item 7A — макроекономічні ризики (валюти, політика, економічні цикли). Ці ризики можуть суттєво вплинути на майбутні результати, їх не можна ігнорувати.

3. Коментарі керівництва щодо результатів (Item 7)

Найцінніша частина. Тут керівники докладно пояснюють зміни у фінансових показниках, порівнюють з минулим роком або попереднім кварталом і дають прогнози. Щоб швидко зрозуміти стан компанії — саме цей розділ дає найбільше інформації.

4. Три головні фінансові звіти (Item 8)

Це ядро фінзвітності:

Звіт про прибутки і збитки (Statement of Income): показує доходи, витрати, чистий прибуток. Тут видно, скільки компанія заробила за квартал.

Баланс (Balance Sheet): відображає активи, зобов’язання і власний капітал на певну дату. Це ключ до оцінки фінансового стану.

Звіт про грошові потоки (Statement of Cash Flows): показує, звідки беруться і куди йдуть гроші — операційна діяльність, інвестиції, фінансування. Навіть при високому прибутку компанія може мати проблеми з готівкою, і цей звіт це покаже.

Додаткові дані: розбиття доходів за бізнес-лініями, регіонами, типами боргів і відсотковими ставками, капітальні витрати — ці деталі допомагають зрозуміти сильні і слабкі сторони компанії.

Огляд публікацій фінзвітів за 2022–2023 фінансовий рік

Нижче наведено приклади дат публікації та результати деяких провідних компаній. Зверніть увагу, що навіть у межах одного фінансового року час виходу може суттєво різнитися — Nike наприкінці червня, Tesla — наприкінці січня.

Чим відрізняються GAAP і Non-GAAP у фінзвітності, чому це важливо для інвестора?

Багато компаній у новинах акцентують увагу на Non-GAAP, зменшуючи значення GAAP. Це дозволяє виключити з витрат “нестандартні” статті (наприклад, оплати за акції, реструктуризаційні витрати), і зробити чистий прибуток більш привабливим.

Головне: наскільки різниця між цими двома показниками? Якщо Non-GAAP прибуток перевищує GAAP більш ніж на 50%, це може свідчити про перебільшення реальної прибутковості. В такому разі інвестору слід бути обережним і ретельно оцінювати компанію.

Як перетворити фінансові дані у рішення для інвестицій: практичні поради

Вміння читати фінзвіт — це лише перший крок. Наступний — перетворити ці дані у рішення:

1. Порівнювати з галузевими середніми показниками: один лише EPS або валова маржа без порівняння з конкурентами — марна справа.

2. Стежити за трендами, а не за абсолютними цифрами: зростання доходів, стабільність або зменшення валової маржі, достатність грошових потоків.

3. Читайте прогнози керівництва: очікування на наступний квартал або рік, нові продукти, заходи щодо зниження витрат — все це дає уявлення про майбутнє.

4. Обережно з разовими статтями: якщо витрати або доходи з’являються щороку — це вже не разова стаття, а постійна.

Знання часу публікації квартальної звітності, навички пошуку і аналізу фінзвітів, розуміння ключових показників — ці навички значно підвищать якість ваших інвестиційних рішень. Відтепер — регулярно аналізуйте фінансові звіти, і інвестиції стануть більш цілеспрямованими.