Заповнення відсотків та нарахування відсотків: ключова різниця при інвестуванні в акції з дивідендами, чи справді ви знаєте, як це читати?

Інвестиційні питання, які найчастіше ігнорують: чому після виплати дивідендів ціна акцій падає?

Багато новачків-інвесторів мають поширене неправильне уявлення — вважають, що купівля акцій з дивідендною доходністю означає стабільний заробіток на дивідендах. Але реальність така, що в день виплати дивідендів ціна акцій автоматично знижується. Припустимо, що ціна закриття перед дивідендною датою становила 100 юанів, а компанія виплачує 3 юані дивідендів на акцію, тоді після виплати ціна автоматично скорочується до 97 юанів. Ключове питання тут: чи справді отримані 3 юані готівкових дивідендів є повною інвестиційною віддачею?

Відповідь залежить від того, чи зможе ціна акцій повернутися до початкового рівня. Це і породжує два різні інвестиційні результати — «відновлення дивідендів» (填息) і «застосування дивідендів» (貼息).

Відновлення дивідендів vs застосування дивідендів: різниця у одній літері — велика різниця у результаті інвестицій

Визначення відновлення дивідендів дуже просте: ціна акцій після виплати дивідендів або додаткових емісій знову піднімається до рівня закриття перед датою відрахування дивідендів. У наведеному прикладі, якщо ціна зросла з 97 до 100 юанів, то вважається, що відновлення дивідендів завершено.

Але що, якщо ціна так і не повернеться до 100 юанів? Це називається «застосування дивідендів» — тобто, хоча ви отримали готівкові дивіденди, зниження ринкової вартості акцій з’їдає частину або всі доходи від дивідендів. З точки зору повноти інвестиційної віддачі, ви фактично не отримали повний дивіденд, а можливо навіть зазнали збитків.

Це також пояснює, чому багато розумних інвесторів купують акції перед виплатою дивідендів, але не завжди отримують очікуваний прибуток — все залежить від того, чи зможе ціна акцій своєчасно відновитися і скільки часу це займе.

Що таке кількість днів до відновлення дивідендів? Чому ця цифра така важлива?

Кількість днів до відновлення дивідендів — це кількість торгових днів, що потрібно для того, щоб ціна акцій повернулася до рівня перед датою відрахування дивідендів, починаючи з дня відрахування.

Обчислюється вона двома способами:

Спосіб 1: за найвищою ціною — визначити, коли протягом торгового дня ціна досягне рівня перед дивідендною датою;

Спосіб 2: за ціною закриття — визначити, коли ціна закриття повернеться до рівня перед дивідендною датою.

За даними статистики за останні п’ять років для тайванських акцій, у середньому, акції відновлюють дивіденди протягом 30 днів. Але якщо якась акція за останні п’ять років має понад 4 випадки, коли вона відновила дивіденди за 10 днів або менше, її називають «швидкозвідною акцією», і такі акції зазвичай користуються популярністю у інвесторів, що орієнтуються на дивіденди.

Час відновлення дивідендів тісно пов’язаний із загальним станом ринку

Цікаво, що швидкість відновлення дивідендів часто відображає ставлення ринку до компанії. Якщо ринок позитивно оцінює перспективи компанії, ціна швидко зростає після відрахування дивідендів, і відновлення дивідендів відбувається швидко; навпаки, якщо ринок не впевнений, процес відновлення може затягнутися або взагалі не відбутися (застосування дивідендів).

Саме тому технологічні компанії (наприклад, Apple AAPL) у останні роки часто відновлюють дивіденди за кілька днів, тоді як традиційні споживчі компанії (наприклад, Pepsi PEP) зазвичай потребують більше двох тижнів. Очікування ринку щодо різних галузей і компаній безпосередньо впливають на швидкість відновлення дивідендів.

Але потрібно особливо підкреслити: ніколи не слід сліпо купувати акції тільки тому, що вони швидко відновлюють дивіденди в історії. Коли ринок масово очікує «швидкого відновлення дивідендів», ціна після відрахування може швидко підскочити, і нові інвестори, купуючи на високих рівнях, ризикують «застрибнути на верхівку». Це приховано психологічним ефектом очікувань — швидке відновлення дивідендів у минулому привертає більше покупців і створює самореалізуючеся пророчество, але ця логіка не гарантує повторення у майбутньому.

Як визначити справжніх кандидатів для швидкого відновлення дивідендів?

Перший крок: перевірити історію відновлення дивідендів

Найпростіший спосіб — пошук у мережі. Інвестори з США можуть використовувати сайти Dividend.com або Dividend Investor.com, щоб переглянути історію відновлення дивідендів обраної акції. Інвестори з Тайваню можуть скористатися платформами CMoney, 財報狗 тощо. Особливо корисний сайт «財報狗», який надає статистику «ймовірності відновлення дивідендів протягом 30 днів за останні 5 років».

Наприклад, для Apple:

• Заходьте на Dividend.com
• Вводите код AAPL у пошуковий рядок
• Натискаєте «Payout» і вибираєте «View All Payout History»
• У колонці «Days Taken for Stock Price to Recover» бачите статистику щодо кількості днів для відновлення дивідендів

Другий крок: багатовимірний відбір

Один лише час відновлення дивідендів недостатній. Щоб знайти акції, що швидко відновлюють дивіденди, потрібно враховувати:

Історію дивідендів і стабільність — обирати компанії з стабільною історією виплат і постійним прибутком. Такі компанії мають більшу здатність відновлювати дивіденди після відрахування, оскільки їхній прибутковий фундамент більш стабільний.

Настрій і очікування ринку — слідкувати за думками ринку щодо майбутнього розвитку компанії. Оптимістичні очікування зазвичай сприяють зростанню ціни після відрахування дивідендів і швидкому відновленню.

Галузеві тенденції — аналізувати сектор, у якому працює компанія, і її позицію у галузі. Лідери у перспективних галузях, що мають високий попит, зазвичай швидко відновлюють ціну після дивідендної дати, і їхні дивіденди швидко відновлюються.

Чи важливий час відновлення дивідендів?

Простою відповіддю — так і ні.

Час відновлення дивідендів — це своєрідне вікно у ставлення ринку до компанії — воно відображає довіру інвесторів. Короткий час — ознака позитивного ставлення; довгий — може свідчити про невпевненість або очікування зниження.

Але з довгострокової точки зору, час відновлення дивідендів не є визначальним фактором. Істинний інвестор має зосереджуватися на потенціалі прибутковості, перспективах зростання і фундаментальних показниках компанії, а не на короткострокових коливаннях цін. Відновлення дивідендів — це лише тимчасове явище цінового руху і не повинно бути єдиним орієнтиром для інвестиційних рішень.

Що станеться, якщо дивіденди не відновляться? Ризики

Якщо акції так і не відновили дивіденди (тобто, «застосування дивідендів»), це може завдати шкоди інвестору:

Ціна акцій знижується і з’їдає отримані дивіденди, зменшуючи загальну дохідність інвестиції або навіть перетворюючи її у збиток. Це особливо важливо для короткострокових інвесторів або тих, хто зобов’язаний платити податки з дивідендів — збитки будуть більш відчутними.

Інакше кажучи, виплата дивідендів не гарантує абсолютний дохід. Якщо ціна акцій знижується і «їсть» дивіденди, реальні доходи зменшуються, і цю ситуацію потрібно точно враховувати, щоб не вводитися в оману ілюзією «отримання дивідендів».

Висновок: дивідендні інвестиції вимагають більшої мудрості

Явище відновлення дивідендів — це звичайна коливання у дивідендних акціях. Хоча час відновлення дивідендів сам по собі не дає повної оцінки компанії, його можна використовувати як інструмент для оцінки настроїв ринку.

Розумна стратегія — це поєднання аналізу часу відновлення дивідендів, фундаментальних показників компанії, галузевих перспектив і ринкових очікувань, а не сліпе гонитва за акціями з швидким відновленням. Пам’ятайте, що короткострокові коливання цін і швидкість відновлення дивідендів ніколи не зрівняються з довгостроковим потенціалом зростання компанії.