Траєкторія довгострокових відсоткових ставок не є таємницею — вона зводиться до однієї простої динаміки: механіки попиту-пропозиції казначейських облігацій США. Коли ви заглиблюєтеся, зростаючі бюджетні дефіцити збільшують випуск казначейських облігацій на ринок. Це збільшення пропозиції є основною силою, що змінює ландшафт ставок. Більше облігацій, що виходять на ринок, означає зниження цін і підвищення доходності. Це проста механіка ринку, але її наслідки поширюються на всі класи активів. Для тих, хто стежить за глобальними потоками капіталу та апетитом до ризику, ця зміна у динаміці казначейських облігацій важливіша, ніж багато хто усвідомлює. Конкуренція за дохідність посилюється, динаміка позиціонування змінюється, і ринки переоцінюють ситуацію.