Знайомство з дивідендами по акціях: механізми розподілу прибутку та методи їх обчислення

Способи отримання доходу від інвестицій у акції

Після отримання прибутку публічні компанії зазвичай повертають частину його акціонерам, що називається дивідендами. Існує два основних способи виплати дивідендів: по-перше, безпосередня виплата готівкою, що називається грошовими дивідендами; по-друге, додаткове розміщення акцій для акціонерів, що називається дивідендом у вигляді акцій або подарунковими акціями. Вибір способу залежить від фінансового стану компанії. Виплата грошових дивідендів вимагає наявності достатнього грошового потоку, тоді як для виплати дивідендів у вигляді акцій умови є більш ліберальними — достатньо відповідати умовам розподілу.

Ключовим фактором для участі акціонера у розподілі прибутку є дата реєстрації прав на акції. Якщо до цієї дати (включно) ви володієте акціями компанії, ви маєте право на отримання дивідендів за поточний період. Дата відмітки прав на акції (дата реєстрації) — це день, наступний за днем закриття реєстру прав, у цей день купівля акцій не дає права на отримання дивідендів за цей період.

Скільки коштує 1 юань дивідендів у вигляді акцій? Детальний розрахунок

Розрахунок грошових дивідендів

Припустимо, інвестор володіє 1000 акціями компанії, яка вирішила виплатити грошовий дивіденд у розмірі 5.2 юанів за акцію, тоді:

Грошовий дивіденд = 1000 акцій × 5.2 юанів/акція = 5200 юанів

Зверніть увагу, що грошові дивіденди підлягають оподаткуванню, ставка податку залежить від тривалості володіння. Якщо ставка становить 5%, фактична сума, що надійде на рахунок, становитиме 5200 × 0.95 = 4940 юанів.

Розрахунок дивідендів у вигляді акцій

Якщо компанія обирає виплату дивідендів у вигляді акцій, оголошення може бути, наприклад, 1 акція за кожні 10 акцій, що вже є у володінні інвестора. Тоді для 1000 акцій:

Кількість додаткових акцій = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій

Після розподілу кількість акцій у володінні інвестора збільшиться до 1100. Цей спосіб не потребує виходу готівки і не оподатковується.

Гібридний спосіб розподілу

У практиці деякі компанії використовують обидва способи одночасно. Наприклад, виплата 1 акції за кожні 10, а також грошовий дивіденд у розмірі 4 юанів за акцію, тоді:

• Дивіденд у вигляді акцій: (1000 ÷ 10) = 100 акцій
• Грошовий дивіденд: 1000 × 4 = 4000 юанів
• Загальний дохід: 100 акцій + 4000 юанів готівкою

Як розраховується ціна після відмітки прав і відмітки доходу

Після виплати дивідендів ціна акції коригується. Якщо грошовий дивіденд становить 10 юанів за акцію, а ціна закриття у день реєстрації прав — 66 юанів, то ціна після відмітки доходу (відмітки) становитиме:

Ціна після відмітки = 66 - 10 = 56 юанів

Якщо виплачуються лише дивіденди у вигляді акцій (наприклад, 1 акція за кожні 10, що вже є, — коефіцієнт 0.1), ціна після відмітки становитиме:

Ціна після відмітки = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 юанів

При гібридному розподілі формула для ціни після відмітки:

Ціна після відмітки = (66 - грошовий дивіденд за акцію) ÷ (1 + коефіцієнт розподілу акцій)

Вибір між дивідендом у вигляді акцій і грошовим дивідендом

Як обирають інвестори

Більшість інвесторів віддають перевагу грошовим дивідендам, оскільки отримані кошти можна вільно використовувати для інших інвестицій. Грошові дивіденди не збільшують статутний капітал компанії, і права інвесторів не розмиваються. Однак вони підлягають оподаткуванню, що зменшує фактичний дохід.

Дивіденди у вигляді акцій не оподатковуються, і в довгостроковій перспективі, якщо компанія розвивається добре, зростання вартості акцій приносить значний прибуток, що часто перевищує грошові дивіденди. Для довгострокових інвесторів дивіденди у вигляді акцій дозволяють отримати ефект складних відсотків.

Міркування щодо виплати дивідендів компанією

Виплата грошових дивідендів створює тиск на грошовий потік компанії, оскільки після виплати кошти стають меншими для розширення бізнесу та нових проектів. Компанії з обмеженою ліквідністю, що надмірно виплачують дивіденди, можуть стикнутися з труднощами у обігу. Дивіденди у вигляді акцій не витрачають готівку і підходять для компаній з обмеженими фінансовими ресурсами, але бажаючих повернути інвестиції акціонерам.

Реальний вплив виплати дивідендів на ціну акцій і інвесторів

Як поводиться ціна акцій після відмітки доходу і відмітки прав

Після визначення дивідендів ціна акції зазвичай знижується технічно. Грошові дивіденди зменшують чисті активи компанії, відповідно знижується вартість кожної акції — це і є «відмітка доходу»; випуск додаткових акцій розширює загальний капітал, і кожна акція тепер відображає меншу частку вартості компанії — це «відмітка прав».

Ціна на день відмітки доходу і прав має чіткий розрив. Інвестори можуть використовувати режим з урахуванням зворотної корекції (зворотне дроблення) для аналізу тренду. Передвідмітковий режим перераховує минулі ціни до поточної, а після — перераховує поточну ціну до історичної бази.

Заповнення і зменшення ціни

Після виплати дивідендів ціна акцій може демонструвати два сценарії. Якщо ціна повертається до рівня перед виплатою, це називається «відновлення» або «заповнення»; якщо ціна продовжує знижуватися — «зміщення вниз» або «зміщення». Саме виплата дивідендів — це просто перерозподіл коштів і не створює безпосередньо багатство. Зростання ціни залежить від очікувань ринку щодо перспектив компанії — виплата дивідендів передає позитивний сигнал про стабільність прибутків, стимулюючи інвесторів купувати при зниженні ціни і підвищуючи її.