Ринкові тенденції та аналіз думок інституцій

Щоб чітко зрозуміти ці ключові точки зору, я їх систематизував у наступні основні аспекти:

📈 Трансформація ринку: від «спекулятивного циклу» до «структурної зрілості»

Ключова точка зору: традиційна теорія спекулятивних циклів, зумовлена наполовину зменшенням нагороди, втрачає свою актуальність.
Основні підстави/прояви:
Багато інституцій (наприклад, Messari, Coinbase) висловлюють «смерть циклу», вважаючи, що майбутнє буде визначатися структурною зрілістю.
Логіка ринку змінюється з емоцій роздрібних інвесторів на фундаментальні показники та аналіз грошових потоків інституцій.
Цінність все більше зосереджена на «токенах власності» з реальним доходом, застосунками та моделями грошових потоків.

Поточні основні фактори підтримки
Ключова точка зору: інституціоналізація та нові потреби формують цінову основу.
Основні підстави/прояви:
Постійний приплив інституційних коштів: спотові ETF на біткоїн і Ethereum залучають традиційний капітал, змінюючи структуру попиту.
З’являються нові сторони попиту: суверенні держави (наприклад, США) та корпорації включають криптовалюти до балансу або використовують їх як резервні активи, що може спричинити додатковий попит.
Поглиблення технологічних застосувань: економіка агентів AI, токенізація реальних активів (RWA), масштабування Layer 2 тощо — все це спрямоване на створення реальної цінності та грошових потоків.

Обговорення «чотирирічного циклу»

Ключова точка зору: ефективність циклу піддається сумніву, але емоційні коливання залишаються.
Основні підстави/прояви:
Цикл може втратити свою актуальність: через вищезазначені структурні зміни деякі вважають, що традиційні різкі бики та ведмеді можуть бути замінені «повільним бичачим» або «суперциклом».
Цикл може бути відтермінований або змінений: аналітики Fidelity зазначають, що якщо строго дотримуватися чотирирічного циклу, ринок вже мав би досягти вершини і перейти у ведмежий тренд. Поточне падіння може бути початком ведмежого ринку або просто корекцією у бичачому тренді.
Висока невизначеність: Galaxy Digital зазначає, що ціни опціонів до кінця 2026 року показують майже рівну ймовірність падіння біткоїна до 50 000 доларів або зростання до 250 000 доларів, що відображає високий рівень розбіжностей на ринку.

Ризики та невизначеності, на які слід звернути увагу

Ключова точка зору: трансформація супроводжується волатильністю і не означає загального бичачого ринку.
Основні підстави/прояви:
Можливий відсутність «шазам-епохи»: капітал може більш концентровано спрямовуватися у провідні активи, такі як біткоїн і Ethereum, а довгий хвіст токенів без фундаментальної підтримки ризикує залишитися поза увагою.
Вплив макроекономічного середовища: глобальна монетарна політика центральних банків (зокрема, рівень ліквідності) залишається ключовим фактором.
Регуляторна політика: ясність у регуляторних рамках у США та інших ключових ринках вплине на швидкість входу інституцій.

Загалом, сучасний крипторинок швидше перебуває у «переході до нової парадигми», ніж у простому повторенні минулих циклів. Драйвери ринку змінюються з простого нарощування нагороди та спекулятивної ліквідності на інституційне розміщення, реальну цінність і грошові потоки.

Щодо питання «початок бичачого тренду чи остання відскок?»:

Якщо вважати, що бичачий тренд — це рівномірне зростання всіх активів і швидке зростання цін, то така ситуація навряд чи повториться у простому вигляді.
З точки зору більш стабільної основи ринку та більш точного визначення цінності через фундаментальні показники, це може бути початком більш здорового та стійкого нового етапу. Цей процес супроводжуватиметься високою волатильністю і диференціацією.

Остаточне рішення, ймовірно, можна буде зробити ближче до середини 2026 року, аналізуючи нові максимумі цін, потоки інституційних коштів і зміни макросередовища.

Ви вважаєте, що зараз починається бичачий тренд, чи це останній відскок?