前 Нью-Йоркський Федеральний резервний керівник Дадлі нещодавно відкрито заявив, що хоча ринок усім увагою слідкує за тим, як Трамп змінює керівництво Федеральної резервної системи, справжні проблеми набагато глибші. Наступного року (2026) перед ФРС стоїть шість перешкод.

Перший — питання незалежності. Ризик втручання президента зростає, що безпосередньо стосується здатності ФРС самостійно формувати політику, тобто боротьби за вплив.

Другий — напрямок руху процентних ставок. Підтримка нейтрального рівня здається простою, але на практиці дуже складною. Підвищення або зниження ставок — кожен крок впливає на ринкові очікування.

Третій — баланс активів і зобов’язань. ФРС має продовжувати купувати американські облігації для підтримки ринку, але як контролювати ризики та уникати надмірного кредитування — це мистецтво балансування.

Четвертий — недоліки банківського регулювання. Останні проблеми виявили потребу у реформуванні, потрібно закрити прогалини у фінансовій системі.

П’ятий — стейблкоїни. Цей новий інструмент має обмежені функції рахунку, регуляторна база ще недосконала, що створює складності.

Шостий — механізм комунікації монетарної політики. Кожне висловлювання ФРС може викликати хвилі на ринку, тому ясність комунікації потрібно покращити.

Ці шість викликів охоплюють політичну, економічну та фінансову сфери, мають значну глибину і ширину. Як новий голова впорається з цим — безпосередньо визначає подальший напрямок ринку. Для нас, хто слідкує за макроекономічною ліквідністю, ці тенденції потрібно тримати під пильним контролем.