Повний посібник з механізму обмеження зростання та падіння акцій: керівництво з торгівлі при зупинці цін

Явища «ліміту зростання» та «ліміту падіння» на фондовому ринку представляють екстремальні стани коливань цін. Коли ринок показує односторонній попит або пропозицію, ціна акції досягає верхньої або нижньої межі на цей торговельний день. Ця стаття глибоко аналізує цей важливий механізм обмеження зростання акцій, допомагаючи інвесторам зрозуміти його суть і стратегії реагування.

Ліміт зростання та ліміт падіння: два екстреми механізму обмеження зростання акцій

Визначення та прояви ліміту зростання

Ліміт зростання — це стан, коли ціна акції за один торговельний день зростає до максимальної межі, встановленої нормативними актами, після чого ціна більше не зростає. На тайванському фондовому ринку нормативні документи встановлюють, що денне зростання ціни котирувального паперу не може перевищувати 10% від ціни закриття попереднього торговельного дня. Іншими словами, якщо TSMC вчора закрилась за ціною 600 юанів, то її ліміт зростання встановлюється на рівні 660 юанів.

Визначення та прояви ліміту падіння

Ліміт падіння — це симетричне явище ліміту зростання, що представляє падіння ціни акції до межі падіння на цей день. На підставі того самого правила, ліміт падіння TSMC встановлюється на рівні 540 юанів. Цей механізм обмеження зростання акцій спрямований на запобігання надмірним коливанням ціни та захист інтересів учасників ринку.

Визначення візуальних ознак ліміту зростання та ліміту падіння

У реальному часі відстеження ринку акції на лімітах зростання та падіння відображаються горизонтальною лінією, оскільки ціна не може змінюватися далі. Торговельні платформи тайванського ринку зазвичай використовують кольорові позначення для розрізнення: акції на ліміті зростання відображаються червоним кольором, аакції на ліміті падіння — зеленим кольором.

З точки зору заявок на купівлю-продаж, кількість заявок на купівлю акцій на ліміті зростання значно перевищує кількість заявок на продаж — це відображає надлишок попиту на купівлю. Навпаки, для акцій на ліміті падіння накопичуються заявки на продаж, а заявки на купівлю рідкісні, що чітко демонструє паніку на ринку.

Правила торгівлі та обмеження під час ліміту зростання

Коли ціна акції досягає ліміту зростання, торгівля може продовжуватися, але необхідно враховувати такі моменти:

Якщо інвестор подає заявку на купівлю, її буде поставлено в чергу на виконання. Оскільки перед вами вже чекають численні покупці на ліміті зростання, ваша заявка може мати затримку на виконання або навіть не виконатися протягом усього торговельного дня.

Якщо подати заявку на продаж, вона, як правило, буде негайно виконана. Оскільки попит на ринку значно перевищує пропозицію, продавець має абсолютну ринкову силу.

Характеристики торгівлі під час ліміту падіння

Логіка торгівлі під час ліміту падіння протилежна логіці ліміту зростання:

Заявки на купівлю зазвичай виконуються швидко, оскільки численні продавці прагнуть позбутися цієї акції, а потенційних покупців на ринку мало, тому ваша заявка на купівлю буде пріоритизована.

Заявки на продаж повинні чекати в черзі. Оскільки заявки на продаж вже накопичилися на ліміті падіння, ваша заявка повинна чекати, доки ринок поглине попередні заявки на продаж.

Глибокий аналіз причин коливань механізму обмеження зростання акцій

Поширені фактори, які запускають ліміт зростання

1. Реакція ринку на позитивні новини Коли компанія опублікує сильні фінансові результати (вибуховий ріст доходів, значне зростання прибутку на акцію) або отримає важливі замовлення, це часто негайно запускає ліміт зростання. Наприклад, коли TSMC отримує великі замовлення від Apple або NVIDIA, пов’язані акції зазвичай відповідають ростом до ліміту. За політичних позитивних новин, таких як субсидії на зелену енергію або державна підтримка індустрії електромобілів, акції відповідної галузі також часто зростають до ліміту через припливи капіталу.

2. Хвиля спекуляцій на ринку AI-акції піднімаються до ліміту зростання через збільшення попиту на серверне обладнання, біотехнологічні акції стають об’єктом спекуляцій через очікування капітальних операцій. На кінець кварталу період розрахункових операцій часто стає часом, коли інвестиційні фонди та головні гравці ринку коригують цінне паперу IC-дизайну та інших мікрокапіталізаційних електронних акцій для поліпшення результатів, легко пробиваючи ліміти зростання.

3. Прорив технічного аналізу Коли ціна акції на великих обсягах прорвиває довгу консолідацію або коли залишок коротких позицій занадто високий, що запускає ефект стиснення коротких позицій, великий обсяг заявок на купівлю припливає на ринок, і ціна безпосередньо фіксується на ліміті.

4. Концентрація ринкових паперів Коли іноземні інвестори та інвестиційні фонди послідовно великого обсягу купують акції, або коли головні гравці ринку мають надзвичайно щільний контроль над паперами малокапіталізаційних акцій, обіг паперів на ринку стає рідкісним. Навіть невелике підвищення цін достатньо для запуску ліміту зростання, і дрібним інвесторам складно отримати можливість увійти на ринок.

Основні фактори, які запускають ліміт падіння

1. Вплив негативних новин Коли фінансові результати розбивають сподівання (розширення збитків, падіння маржі прибутку), з’являються великі скандали компанії (фальсифікація фінансових звітів, залучення керівництва до юридичних справ) або спостерігаються тенденції занепаду industri, ринкова паніка та масовий продаж неминучеме, ціна падає прямо до ліміту.

2. Системні ризики та паніка на ринку Глобальні кризи (наприклад, пандемія COVID-19 у 2020 році) або міжнародні крахи фондових ринків (різке падіння американських акцій, що призводить до значного падіння TSMC ADR) запускають ланцюгові реакції, науково-технічні акції тайванського ринку потім масово падають до ліміту.

3. Вихідна торгівля головного гравця та ризик маржі Після попередньої спекуляції головний гравець здійснює вихідний продаж на високому рівні, дрібні інвестори потрапляють у пастку. Більш серйозна ситуація — це розривання маржових позицій. Наприклад, під час краху судноплавних акцій у 2021 році ціни падали і запускали наслідки маржових викликів, масове продаж неминучеме, дрібні інвестори паніцували і втікали.

4. Втрата технічної підтримки Коли ціна акції падає нижче ключових ліній підтримки, таких як місячна чи квартальна лінія тренду, закриття на стопу втрати припиняється; раптове падіння на великому обсязі часто є сигналом вихідної торгівлі головного гравця, та яке швидко призводить до хвилі стоп-лосу, що легко запускає ліміт падіння.

Порівняння механізмів обмеження цін на світових ринках

Механізм обмеження зростання на тайванському ринку

Тайванський фондовий ринок впроваджує суворо політику обмеження зростання акцій: денне зростання чи падіння кожної акції обмежено на рівні ±10% від ціни закриття попереднього торговельного дня. Коли ціна досягає межи обмеження, вона одразу заморожується і не може коливатися далі.

Механізм зупинки на американському ринку

Американський фондовий ринок не має механізму ліміту зростання та ліміту падіння, натомість використовує «механізм автоматичної зупинки торгівлі» (circuit breaker) для реагування на екстремальні коливання. Коли коливання цін на ринку досягають встановленого рівня, система автоматично зупиняє торгівлю, а після того, як ринок заспокоїється, торгівля відновлюється.

Правила зупинки для загального індексу:

• Коли індекс S&P 500 впадає більше ніж на 7%, ринок призупиняється на 15 хвилин
• коли впадає більше ніж на 13%, ринок призупиняється на 15 хвилин
• Коли впадає більше ніж на 20%, ринок закривається на день

Правила зупинки для окремих акцій: Коли окрема акція протягом короткого часу (наприклад, 15 секунд) зростає або падає більше ніж на 5%, ця акція буде зупинена на певний час. Точна тривалість зупинки залежить від типу акції.

Стратегія реагування інвесторів на ліміти зростання та падіння

Раціональне прийняття рішень, відмова від сліпого наслідування

Найпоширеніша помилка нових інвесторів — це переслідування при спостереженні ліміту зростання та паніка при спостереженні ліміту падіння. Правильний підхід полягає в першому аналізі коренеевих причин того, чому акція досягла екстремальної цни.

Якщо деяка акція падає до ліміту, але фундаментальне становище компанії не погіршилось, а просто постраждала від ринкових настроїв або короткострокових факторів, згодом можливе відновлення. У такому разі слід прийняти стратегію утримання позиції або невеликого збільшення позиції та чекати переоцінювання ринком.

При спостереженні ліміту зростання також потрібна обережність. Необхідно판судити, чи має позитивна новина постійну силу для підтримки зростання, а якщо впевнені, що підтримка недостатня, спостереження є найкращий вибір, щоб уникнути прийняття бакажу на піку.

Перейти до пов’язаних акцій або інвестувати на міжринкових ринках

Коли окрема акція досягає ліміту зростання через великі позитивні новини, слід розглянути інвестування в пов’язані акції вище- та нижче-рівневих постачальників або конкурентів у тій же галузі. Наприклад, коли TSMC досягає ліміту зростання, інші акції в ланцюгу поставок напівпровідників зазвичай також показують сильну динаміку.

Крім того, багато тайванських акцій, що котируються, також мають котирування на американському ринку. TSMC (TSM) можна придбати на американському ринку. Інвестори можуть здійснювати торгівлю через委托委托 або закордонних брокерів і гнучко розподіляти портфель інвестицій.

Завдяки цим альтернативним стратегіям інвестори можуть як беспосередствати в ринкових можливостях, так і уникнути обмежень ліквідності однієї акції.