Знайомство з IPO: повний аналіз від первинного публічного розміщення до інвестиційних рішень

IPO що насправді означає?

У фінансових виданнях часто з’являється термін IPO, який насправді є англійською абревіатурою (Initial Public Offering). Простими словами, коли приватна компанія вирішує продати частки широкій публіці, починається процес IPO.

Коли компанія досягає певного етапу розвитку, засновники часто стикаються з обмеженими ресурсами для інвестицій, і тоді компанія потребує зовнішнього фінансування для підтримки зростання. Основне значення IPO полягає у перетворенні приватної компанії у публічну — це допомагає залучити великі кошти, погасити борги, розширити бізнес, а також дає раннім інвесторам можливість реалізувати прибуток, а звичайним інвесторам — отримати доступ до якісних компаній.

Коротко кажучи, IPO — це процес виходу приватної компанії на біржу шляхом випуску акцій для широкого загалу. Цей процес позначає перехід власності компанії від приватної до прозорої, від вузького кола до масового ринку.

Можливості та пастки інвестування у нові акції

Чому IPO приваблює інвесторів

Оптимізація витрат на вході: при підписці на акції під час IPO інвестори зазвичай отримують найнижчу ціну, яку може запропонувати ринок. Якщо пропустити перший етап випуску, подальша ціна зазвичай швидко зростає, і повторне входження стане дорожчим. Багато інвесторів саме через це вважають IPO золотим шансом для недорогого входу у перспективні компанії.

Можливість отримати прибуток: більшість компаній запускають IPO у сприятливій ринковій атмосфері, що створює хороші умови для зростання цін. У порівнянні з купівлею на вторинному ринку, учасники IPO швидше отримують вигоду від зростання компанії.

Збалансованість інформації: у проспекті емісії всі інвестори отримують однакову інформацію, а переваги великих інституційних інвесторів значно зменшуються, що створює більш справедливі умови конкуренції для дрібних інвесторів.

Потрібно бути обережним щодо прихованих ризиків

Проблеми з ліквідністю: якщо обрана компанія працює погано, і великі інвестиції починають продавати свої акції, звичайні інвестори можуть опинитися у ситуації, коли вони не зможуть швидко вийти з позиції, і в кінцевому підсумку зазнають збитків.

Цінові пастки: усі позитивні новини про компанію вже враховані у ціну під час IPO, тому короткострокове зростання цін може бути обмеженим. Іншими словами, інвестори купують, швидше за все, «очікувані акції», а не «зростаючі акції».

Вимоги та процес виходу на гонконгську біржу

Огляд критеріїв затвердження

Для виходу на основний ринок достатньо відповідати будь-якому з наступних критеріїв:

Прибутковий напрямок: за останні 12 місяців прибуток не менше 20 мільйонів гонконгських доларів, за два попередні роки сумарний прибуток понад 30 мільйонів гонконгських доларів, а під час виходу на біржу — прибуток не менше 500 мільйонів гонконгських доларів.

Модель доходу: оцінка компанії при виході на біржу не менше 4 мільярдів гонконгських доларів, за останній рік — доходи не менше 500 мільйонів гонконгських доларів.

Стабільний грошовий потік: оцінка компанії при виході — від 2 мільярдів гонконгських доларів, доходи за останній рік — не менше 500 мільйонів гонконгських доларів, а за три роки — сумарний операційний грошовий потік понад 100 мільйонів гонконгських доларів.

Етапи процесу виходу на біржу

Компанія спершу формує команду посередників, включаючи консультантів, аудиторів, юристів тощо, для проведення всебічної перевірки. Одночасно здійснюється підтвердження прав власності, фінансовий аудит, підготовка проспекту емісії.

Далі відбувається реорганізація бізнесу та структури власності, коригування управлінської моделі відповідно до стандартів. Подача заявки до регулятора — Цінного національного комітету та Гонконгської біржі, публікація проспекту на сайті біржі, відповіді на запитання регуляторів.

Розіграші та ціноутворення включають неторгові презентації, зустрічі з інвесторами, міжнародні тури, після чого визначається справедлива ціна, і компанія починає публічне розміщення у Гонконгу. Після завершення всіх процедур компанія офіційно виходить на біржу.

Вимоги та процес виходу на американські біржі

Стандарти NYSE(

Компанія має відповідати будь-якому з наступних критеріїв:

Прибутковість: за останні три роки сумарний чистий прибуток до оподаткування не менше 100 мільйонів доларів США, за два роки — понад 25 мільйонів доларів щороку.

Ринкова капіталізація та грошовий потік: глобальна капіталізація понад 500 мільйонів доларів, доходи за останні 12 місяців — не менше 100 мільйонів доларів, три роки — сумарний грошовий потік понад 100 мільйонів доларів, а за два останні роки — щорічний грошовий потік не менше 25 мільйонів доларів.

Переваги за ринковою капіталізацією: глобальна оцінка понад 750 мільйонів доларів, за останні два роки — щорічні доходи не менше 75 мільйонів доларів.

) NASDAQ### Стандарти(

Для національного ринку можна обрати будь-яку з наступних умов:

За останній рік або будь-які два роки за останні три — постійний дохід до оподаткування не менше 1 мільйона доларів, акціонерний капітал понад 15 мільйонів доларів, публічно обігаючі акції — понад 8 мільйонів доларів, при цьому має бути щонайменше три маркет-мейкери.

Акціонерний капітал понад 30 мільйонів доларів і компанія працює щонайменше два роки, публічно обігаючі акції — понад 18 мільйонів доларів, щонайменше три маркет-мейкери.

Цінні папери на біржі мають бути оцінені щонайменше у 75 мільйонів доларів, публічно обігаючі акції — понад 20 мільйонів доларів, щонайменше чотири маркет-мейкери.

За останній рік або будь-які два роки за останні три — активи та доходи разом не менше 75, а публічно обігаючі акції — понад 20 мільйонів доларів, щонайменше чотири маркет-мейкери.

) Конкретні кроки виходу на американські біржі

Компанія укладає угоду з інвестиційним банком на роль андеррайтера, і разом подають до SEC### (Комісії з цінних паперів та бірж США)( реєстраційну заяву з фінансовими даними та бізнес-планом.

За дві тижні до виходу на біржу проводять всеукраїнський роуд-шоу, презентуючи IPO потенційним інвесторам. Спільно з андеррайтером визначають ціну розміщення, подають заявку до SEC на реєстрацію.

Перед запланованою датою поширюють проспект емісії та заявку для публіки, SEC публікує графік виходу IPO. Після остаточного визначення ціни, андеррайтери та компанія розподіляють акції між інвесторами, і цінні папери починають торгуватися на ринку.

Практичні рекомендації щодо інвестування

Участь у ринку IPO постійно зростає, але успішне інвестування в IPO вимагає раціональності та обережності. Інвестори повинні ґрунтовно аналізувати фінансовий стан, перспективи галузі та фундаментальні показники компанії, а не сліпо слідувати за короткостроковим зростанням.

Рекомендується застосовувати диверсифікацію портфеля, довгостроково тримати якісні активи, гнучко коригуючи позиції відповідно до ринкових змін. Хоча IPO дає можливість знизити витрати, не всі нові акції заслуговують на увагу — важливо обирати компанії з потенціалом зростання та стабільною фундаментальною базою.