MediaTek співпрацює з японською DENSO у новому напрямку автомобільної галузі, чи зможуть акції з концепцією CPU набути нової оцінки?

MediaTek (2454) нещодавно припинив падіння і повернувся до стабільності, але довгостроково ціна акцій коливається в межах 1380-1460 юанів, з періодичними коливаннями. Наприкінці року інституційні підрахунки, корекція ринку та побоювання щодо запасів мобільних телефонів стають короткостроковими чинниками тиску. Поточний коефіцієнт P/E становить 20.74, що вже відображає премію порівняно з чистими мобільними чіпами, але залишається простір для зростання у порівнянні з високорівневими ASIC-суміжними компаніями.

Однак, остання стратегічна співпраця може стати переломним моментом у зміні ринкових очікувань. MediaTek оголосила про партнерство з глобальним лідером у галузі автозапчастин DENSO для спільної розробки нових поколінь передових систем допомоги водієві (ADAS) та інтелектуальних кабін. Це не лише ознаменує прорив у концепції CPU у сфері автомобілів, але й може стати каталізатором для прориву цінового діапазону акцій із бокової корекції.

Три ключові переваги міжгалузевого партнерства

Довгий час ринок сприймав MediaTek як виробника мобільних чіпів, що спричиняло значні коливання цін залежно від глобального циклу оновлення смартфонів. Це партнерство з DENSO фактично об’єднує глибоку базу обох компаній. MediaTek вносить високоефективні, низьковольтні AI-обчислювальні технології, що зосереджені у платформі «天璣 для автомобілів», а DENSO забезпечує сертифікацію безпеки рівня автотехніки, системну інтеграцію та ключову конкурентну перевагу у глобальній автомобільній ланцюжку постачання.

Автотехнічна сертифікація безпеки — квиток до ринку

Новий дизайн чіпів відповідатиме стандарту ISO 26262 для функціональної безпеки, досягне рівнів ASIL-B/D — необхідної умови для входу до списків закупівель провідних світових автоконцернів. Завдяки глибоким знанням DENSO у галузі автомобілів та інженерним можливостям MediaTek у розробці чіпів, обидві компанії створюють продукти з високим рівнем безпеки та здатністю протистояти екстремальним викликам.

Злиття багатосенсорних систем для підвищення точності автопілота

Новий чіп використовує гетерогенну архітектуру обчислень, інтегруючи AI/NPU-ускорювачі та передові сигнальні процесори зображень, підтримуючи об’єднання камер, радарів і лазерних датчиків. Ця технологія безпосередньо підсилює здатність систем автопілота та допоміжних систем до сприйняття навколишнього середовища, що є особливо привабливим для традиційних автоконцернів і нових гравців, що прагнуть зайняти свою нішу на ринку електромобілів.

Конкурентна перевага у прискоренні масового виробництва

Завдяки попередньо перевіреним автотехнічним IP та інструментам розробки, що відповідають стандарту AUTOSAR, обидві компанії обіцяють платформу, готову до негайного масового виробництва. Це суттєво скорочує час розробки для автоконцернів і дозволяє швидше зайняти позицію на ринку.

Перехрестя доходів 2026 року

Стратегія трансформації MediaTek очевидна. За останніми дослідженнями інституційних інвесторів та повідомленнями з корпоративних презентацій, компанія перебуває на критичному етапі переходу від залежності від мобільних пристроїв до багатогалузевих джерел зростання.

У сфері автомобілів генеральний директор Цай Ліцзян вже анонсував зростання бізнесу по кварталах у 2025 році. Хоча масове виробництво високорівневих чіпів, таких як N1X, почнеться лише після 2026 року, стратегічне партнерство з DENSO вже фактично заклало довгострокові можливості співпраці з провідними світовими автоконцернами.

Ще важливіше — сегмент AI ASIC (індустріальні кастомізовані чіпи). MediaTek чітко орієнтує, що до 2026 року AI ASIC принесе близько 1 мільярда доларів США (приблизно 320 мільярдів нових тайванських доларів) щорічного доходу. Завдяки двом двигунам — AI ASIC і флагманським мобільним чіпам — аналітики оптимістично оцінюють можливість досягнення історичного максимуму EPS у 2026 році.

Виявлення потенціалу для відновлення оцінки

Раніше ціна акцій MediaTek довго трималася в межах 15-18 кратного P/E, через побоювання надмірної залежності від мобільного бізнесу та циклічних ризиків. Однак із формуванням стратегії AI ASIC ринкова оцінка вже майже готова до корекції.

З урахуванням рівнів P/E ASIC-конкурентів, таких як Broadcom і VeriSilicon-KY, що часто коливаються в межах 25-30, MediaTek, як представник концепції CPU, має довгостроковий потенціал для підвищення оцінки. Зростання довіри до її багатогалузевих джерел зростання може підняти центральну оцінку.

Короткострокові коливання не змінюють довгострокових перспектив

Хоча останнім часом ціна акцій MediaTek зазнала технічної корекції через коливання ринку, активність іноземних інвесторів і очікування щодо мобільного ринку, її довгострокова база зростання вже закладена. Співпраця з DENSO поступово зніме негативний стереотип «надмірної залежності від мобільних пристроїв».

Очікуючи 2026 року, MediaTek перетвориться на компанію з складною структурою та багатогалузевими джерелами зростання. Автомобільний бізнес забезпечить стабільний дохід, а AI ASIC — вибуховий потенціал прибутковості. Якщо прогрес у досягненні цілі у 10 мільярдів доларів США у сегменті ASIC буде випереджати графік, ціна акцій має високі шанси прорвати поточний ціновий коридор і почати новий раунд переоцінки.