## Чому курс долара США до юаня раптово посилився у 2025 році? Чи продовжить він зростати у майбутньому

### Цикл зростання юаня вже розпочався, курс долара до юаня досяг нового 14-місячного максимуму

Результат юаня у 2025 році став несподіванкою. Після трьох років послідовного знецінення у 2022–2024 роках, юань нарешті змінив тенденцію. Курс долара США до юаня на початку року коливався в межах 7.04–7.3, але з посиленням сигналів зниження ставок Федеральною резервною системою та покращенням настроїв на ринку, 15 грудня курс юаня до долара різко прорвав позначку 7.05, досягнувши 7.0404, встановивши новий 14-місячний максимум.

Ця зміна не стала випадковістю. Аналізуючи тенденції за рік, у першій половині року юань справді зазнав значного тиску — зростання невизначеності у глобальній торгівлі, посилення долара, що тримався на високих рівнях, — офшорний юань у якийсь момент опустився до 7.40, що стало історичним мінімумом з часів валютної реформи 2015 року. Однак у другій половині ситуація почала змінюватися. З прогресом у переговорах між Китаєм і США, зниженням індексу долара, юань почав демонструвати стійкість і разом з іншими валютами, що не є доларами, увійшов у фазу зростання.

### Чотири ключові фактори, що визначають курс долара до юаня

Щоб спрогнозувати майбутній напрямок долара до юаня, потрібно врахувати чотири важливі змінні.

**Зниження та коливання індексу долара**

У першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 до 98, що майже на 10% — найслабший старт з 1970-х років. Однак очікування зниження ставок ФРС зменшилися, а економіка США показала кращі за очікування результати, що сприяло відновленню долара у листопаді, коли він кілька разів піднімався вище позначки 100. У грудні ФРС очікувано знизила ставки, і ринок знову став менш оптимістичним щодо долара, індекс повернувся до 97.869, коливаючись у межах 97.8–98.5. Це коливання відображає тонкий баланс між тенденцією до зниження ставок і економічною стійкістю США — зниження ставок зазвичай негативно впливає на долар, але економіка залишається досить міцною, щоб підтримувати його. **Помірне посилення долара створює тиск на знецінення юаня, тоді як його ослаблення сприяє зростанню юаня.**

**Обмеження та можливості у торгово-економічних відносинах між Китаєм і США**

Останні переговори у Куала-Лумпурі дали позитивні сигнали: США знизили мита на китайські товари з 20% до 10%, і тимчасово припинили додаткові 24% до листопада 2026 року. Також досягнуто домовленостей щодо тимчасового призупинення заходів у сферах рідкісних металів і портових зборів, а також розширення закупівель сільськогосподарської продукції. Ці кроки закладають основу для зростання юаня. Однак історія навчає — у травні 2025 року у Женеві подібна угода швидко зірвалася. Тому **довгострокова стабільність торгово-економічних відносин між Китаєм і США залишається найважливішим зовнішнім фактором для курсу долара до юаня**. Якщо ситуація залишиться стабільною, юань буде стабільним; якщо напруженість зросте, юань знову зазнає тиску.

**Політика центрального банку**

Китайський Народний банк схиляється до політики пом’якшення для підтримки економічного відновлення, особливо у контексті слабкості ринку нерухомості. Зниження ставок або обов’язкових резервів зазвичай тисне на юань, сприяючи його знецінюванню. Однак, якщо ці заходи поєднати з більш потужними фіскальними стимулюваннями для стабілізації економіки, довгостроково це підтримає юань. Водночас, політика ФРС також має значення — високі ставки підтримують долар, зниження — послаблює його. **Зазвичай юань і долар рухаються у протилежних напрямках.**

**Міжнародизація юаня**

Зростання використання юаня у міжнародних розрахунках і розширення угод щодо валютних обмінів з іншими країнами можуть у довгостроковій перспективі підтримувати стабільність юаня. Однак у короткостроковій перспективі статус долара як глобальної резервної валюти залишається домінуючим.

### Як інвестиційні банки прогнозують майбутнє курсу долара до юаня?

Багато міжнародних інвестиційних банків мають оптимістичний погляд на юань, їхні аргументи заслуговують уваги інвесторів.

**Дойче банк** вважає, що недавнє посилення юаня до долара сигналізує про початок довгострокового циклу зростання. Банк прогнозує, що до кінця 2025 року курс долара до юаня зросте до 7.0, а до кінця 2026 — знизиться до 6.7.

**Goldman Sachs** має більш агресивний прогноз. Глава відділу стратегій валютного ринку Kamakshya Trivedi у своєму звіті підвищив прогноз курсу долара до юаня на 12 місяців з 7.35 до 7.0 і натякнув, що "перевищення 7" може статися швидше, ніж очікує ринок. Логіка Goldman Sachs полягає у тому, що **реальний ефективний курс юаня на 12% нижчий за десятирічний середній рівень, а недооцінка щодо долара становить 15%**. Враховуючи цю недооцінку і прогрес у переговорах між Китаєм і США, Goldman Sachs прогнозує, що через 12 місяців юань досягне 7.0. Крім того, Goldman Sachs наголошує, що сильні експортні показники Китаю підтримують юань, і що уряд Китаю схильний використовувати інші інструменти стимулювання економіки, а не знецінення валюти.

### Чи можливо зараз інвестувати у валютні пари з юанем?

Так, але час дуже важливий.

У короткостроковій перспективі юань, ймовірно, залишатиметься у зоні слабкого або помірно сильного зростання, з обмеженими коливаннями у протилежному напрямку. Передбачити швидке пробиття позначки 7.0 до кінця 2025 року малоймовірно. Інвесторам слід зосередитися на трьох основних змінних: циклічних рухах індексу долара, сигналах щодо курсу юаня у середньостроковій перспективі та силі й темпах політики стабілізації економіки Китаю.

### Як самостійно визначити наступний рух курсу долара до юаня?

Щоб правильно оцінювати курс юаня, потрібно враховувати чотири виміри.

**Перший — політика центрального банку Китаю**

Монотонність політики безпосередньо впливає на грошову пропозицію і, відповідно, на курс. Пом’якшення (зниження ставок, зменшення резервів) збільшує очікування ліквідності і тисне на юань, сприяючи його знецінюванню; жорстка політика — навпаки, підсилює юань. Наприклад, у 2014 році Народний банк Китаю 6 разів знижував ставки і зменшував резерви, що призвело до зростання курсу долара до юаня з 6 до 7.4, що ілюструє глибокий вплив монетарної політики.

**Другий — економічні дані Китаю**

Якщо економіка Китаю стабільно зростає або перевищує інші ринки, іноземні інвестиції зростають, попит на юань збільшується, і він зростає. При цьому при слабкому зростанні або рецесії — відтік капіталу. Важливі індикатори: ВВП (загальний стан економіки), PMI (індекс менеджерів з закупівель), офіційний і фінансовий варіанти, інфляція (CPI), інвестиції у міські об’єкти нерухомості.

**Третій — напрямок руху долара**

Долар і його зміцнення або послаблення напряму визначають курс долара до юаня. Політика ФРС і ЄЦБ — ключові фактори. Наприклад, у 2017 році, коли економіка Єврозони швидко відновилася і ВВП зростав швидше за США, ЄЦБ сигналізував про посилення монетарної політики, що сприяло зростанню євро і падінню індексу долара на 15% за рік, а також зниженню курсу долара до юаня.

**Четвертий — політика щодо курсу**

На відміну від валют, що визначаються ринком, юань з 1978 року зазнає валютних реформ і регулювань. У 2017 році змінили формулу визначення середньої ціни щодо долара, додавши "інверсний циклічний фактор", що посилило керівну роль держави. Ці коригування мають короткостроковий вплив, але довгостроковий тренд визначається ринковими очікуваннями.

### Огляд змін курсу долара до юаня за останні п’ять років

**2020**: на початку року коливання між 6.9 і 7.0. Через напруженість у торгівлі США і Китаю та пандемію у травні долар прорвав 7.18. Після швидкого контролю пандемії і відновлення економіки, а також зниження ставок ФРС і стабілізації політики у Китаї, юань наприкінці року зміцнився до приблизно 6.50, зросло на 6% за рік.

**2021**: сильний експорт, економіка зростає, індекс долара низький — курс коливався у межах 6.35–6.58, середнє близько 6.45, залишаючись досить сильним.

**2022**: агресивне підвищення ставок ФРС підняло індекс долара, а політика щодо COVID у Китаї і криза у нерухомості знизили курс до понад 7.25, знецінюючи юань на 8%, що стало найбільшим падінням за кілька років.

**2023**: курс коливався у межах 6.83–7.35, середнє близько 7.0. Економічне відновлення після COVID, проблеми у нерухомості і високі ставки США тиснули на юань.

**2024**: слабкість долара зменшила тиск на юань, фіскальні стимули підтримали довіру. Курс піднявся з 7.1 до 7.3, а у серпні офшорний юань прорвав 7.10, досягнувши найвищого рівня за півроку.

### Чому офшорний юань більш волатильний?

Офшорний юань (CNH), що торгується на міжнародних ринках (Гонконг, Сінгапур), не обмежений капітальним контролем і відображає глобальні настрої, тому волатильність вища. Внутрішній юань (CNY), що регулюється Народним банком, керується через щоденні середні ціни і валютні інтервенції.

У 2025 році CNH до долара зазнавала кілька коливань, але загалом зросла. Спочатку через мита і зростання індексу долара до 109.85, CNH опустився нижче 7.36, що змусило Народний банк випустити 60 мільярдів юанів у офшорних облігаціях і посилити контроль за середньою ціною. Однак із покращенням діалогу між США і Китаєм, стабілізацією економіки і очікуваннями зниження ставок ФРС CNH почав зміцнюватися. 15 грудня CNH до долара прорвав 7.05, відновившись більш ніж на 4% від початкових рівнів, встановивши 13-місячний максимум.

### Підсумок: як використовувати інвестиційні можливості у курсі долара до юаня

Зі входженням Китаю у цикл пом’якшення монетарної політики, **курс долара до юаня демонструє чіткі циклічні характеристики**. За історичним досвідом, подібні цикли можуть тривати до десяти років, і хоча короткострокові коливання під впливом долара і інших подій можливі, основний тренд залишається досить ясним. Якщо інвестори зможуть правильно врахувати вищезазначені фактори, що впливають на юань, їхні шанси на прибуток значно зростуть. Валютний ринок переважно керується макроекономічними факторами, країновими даними, прозорістю і високим обсягом торгів, що забезпечує двонапрямний характер і більш справедливі умови для інвестицій.