Курс обміну гонконгського долара на новий тайванський долар у 2024 році: новий аналіз тенденцій — чи прорве він рівень 4.05 після високої позначки?

Поточна ситуація: чому HKD/TWD відновлюється до 4.05?

Обмінний курс港幣台幣（HKD/TWD) останнім часом піднімався з 3.905 до рівня 4.05, і за цим стоять очевидні чинники — дані по інфляції в США виявилися вище за очікування, що зруйнувало ринкові сподівання щодо зниження ставок у березні. Долар знову посилився, що природно підняло курс港幣, прив’язаного до долара.

Одночасно у Тайвані також виникли проблеми. Лідер Демократичної прогресивної партії 賴清德 виграв вибори в січні, але не отримав більшості в Законодавчих зборах, іноземні інвестиції ставлять під сумнів перспективи двох берегів і здатність нового уряду керувати країною, що тисне на TWD. Ці дві сили разом сприяли тому, що港幣 і台幣 піднялися до 4.05.

Основне питання: чи продовжить港幣 і台幣 зростати, чи почнуть падати?

Короткостроково, рівень 4.15 — це серйозна перешкода. Це не лише верхня межа зниження в тренді, а й попередній максимум за останні роки, що створює сильний опір. Прорив вище цього рівня для港幣 і台幣 буде досить складним.

Але довгостроково ймовірність падіння більша. Як тільки Федеральна резервна система почне знижувати ставки (що майже гарантовано),港幣 і台幣 будуть змушені послабитися. Історичні дані дуже чіткі — у двох циклах зниження ставок у 2008 і 2019 роках,港幣 і台幣 знизилися відповідно на 9.88% і 13.17%. За цим сценарієм, якщо почати з рівня 4.15 і знизити на 10%, цільовий рівень буде близько 3.735.

Чому港幣 і台幣 рухаються разом із політикою США?

Механізм валютного курсу港幣 (7.8港/долар, коливання в межах 7.75–7.85) визначає його долю. Ця система існує з 1983 року, і港幣 фактично є «тінню» долара.

Зміцнення долара веде до зростання港幣, ослаблення — до його падіння. Тому для прогнозування майбутнього港幣 і台幣 перше, що потрібно враховувати — це тенденції американських ставок.

Ще один важливий фактор — економіка Тайваню

Стан економіки Тайваню безпосередньо впливає на силу台幣. У другій половині 2021 року зростання ВВП Тайваню склало 6.1% (рекорд за останні роки), іноземні інвестиції активно заходили у тайванські акції, що сприяло зміцненню台幣 і падінню港幣 і台幣 до близько 3.5.

Навпаки, у 2022 році економіка Тайваню почала охолоджуватися, а на початку 2023 року навіть зафіксували негативний приріст, що спричинило знецінення台幣 і підйом港幣 і台幣 до рівня близько 4.15. Подібна ситуація 2015 року підтверджує цю тенденцію — тоді обрання蔡英文 викликало напруженість у відносинах між двома берегами, і зростання ВВП Тайваню з 3.7% знизився до 0.77%, що сприяло ослабленню台幣.

Тому моніторинг економічних перспектив Тайваню, особливо потоків капіталу, є важливим для прогнозування середньострокової динаміки港幣 і台幣.

Глобальні настрої щодо ризиків також впливають

Коли глобальні ризики зростають, долар зазвичай зміцнюється (як актив-укриття), і港幣 зростає. Водночас капітал тікає з азійських ринків, і台幣 також тисне вниз — у цей час港幣 і台幣 зазвичай рухаються разом вгору.

Навпаки, при зниженні глобальних ризиків і ослабленні долара, Тайвань приваблює іноземні інвестиції, і港幣 з台幣 починають падати.

Чому чутки про від’єднання港幣 від долара з’являються знову і знову?

Коли економіка Гонконгу погіршується, з’являються голоси про те, що港幣 має стати незалежним від долара і отримати більше гнучкості у валютній політиці. Особливо яскраво це проявилося після азійської фінансової кризи 1998 року — тоді валюти Японії, Південної Кореї та інших країн значно знецінилися, що привернуло великі потоки капіталу і швидке відновлення економіки. Але港幣, прив’язаний до долара, залишався стабільним, і фондовий, нерухомий і реальний сектори довго залишалися у стагнації.

Останнім часом ця ідея знову піднімається через зростання економіки Китаю, міжнародну роль юаня і напруженість у відносинах між США і Китаєм, і навіть пропозиції прив’язати港幣 до юаня.

Але чесно кажучи, не варто надто хвилюватися. Система фіксованого курсу港幣 вже існує понад 40 років, і вона пережила безліч фінансових і політичних потрясінь. Хіба що США запровадять економічні санкції проти Гонконгу або станеться війна — тоді ця система може зруйнуватися. Вірність ринку港幣 також підтримує цю систему.

Практичні рекомендації

З огляду на річний цикл — перш за все слід стежити за тенденціями американської монетарної політики, потім — за економічними перспективами Тайваню. У 2024–2025 роках очікується початок циклу зниження ставок у США, і головний напрямок для港幣 і台幣 — вниз.

Короткострокова торгівля — можна використовувати технічний аналіз і патерни, відкривати короткі позиції біля 4.15 з ціллю 3.735; або купувати в діапазоні 3.735–3.8 і чекати відскоку.

Щодо арбітражу за фіксованим курсом — теоретично можна купувати і продавати港幣 у межах 7.75–7.85 для заробітку на різниці цін, але з урахуванням відсотків, часових витрат і комісій реальний прибуток для роздрібних інвесторів дуже малий або навіть негативний. Не рекомендується для звичайних інвесторів.

Підсумок

Зараз港幣 і台幣 знаходяться на рівні 4.05, короткостроково їх підтримують сильний долар і слабка台幣. Але у середньостроковій і довгостроковій перспективі, оскільки зниження ставок у США майже гарантоване, це створить тиск на знецінення港幣. Враховуючи перспективи економіки Тайваню і глобальні ризики, ймовірність падіння港幣 і台幣 значно вища за ймовірність зростання. Інвесторам варто поступово зменшувати свої позиції у港幣, готуючись до середньострокового знецінення.