Зниження ставки на 100 базисних пунктів — це все ще пастка для ведмедів? Як внутрішні конфлікти у ФРС впливають на ринок криптовалют

Голова ФРС Мілан недавно заявив, що ФРС повинна знизити ставки більш ніж на 100 базових пунктів у цьому році. Ця заява негайно привернула увагу ринку — питання про те, чи матеріалізуються очікування щодо зниження ставок, став найбільшою невизначеністю. Але ще більш варто дослідити те, що це відображає глибокі розбіжності всередину ФРС та прямий вплив цих розбіжностей на ринок криптовалют.

ФРС “агресивне крило” висловлюється

Основна логіка Міланової позиції дуже проста: базова інфляція наблизилась до цілі ФРС, поточна політика ФРС має обмежувальний характер і гальмує економіку. Це означає, що продовжувати підтримувати високі ставки більш не потрібно, а навпаки, це принесе шкоду зайнятості та зростанню.

Цей погляд не виник з нізвідкіля. Згідно з останніми даними, рівень безробіття виріс до 4,6%, виробництво, інформаційні технології та інші ключові галузі продовжують скорочуватися, на ринку праці з’явились явні тріщини. На цьому фоні агресивне зниження ставок, за яким виступає Мілан, виглядає обґрунтованим.

Але тут з’являється цікава явище: всередину ФРС існують явні розбіжності щодо зниження ставок. Мілан представляє “агресивне крило зниження ставок”, в той час як голова Нью-йоркської ФРС Вільямс та інші вважають, що поточна монетарна політика “знаходиться в ідеальному позиціюванні”, а голова Бостонської ФРС Коллінз прямо назвав процес прийняття рішень щодо зниження ставок “виповненим боролтьби”.

Політичний тиск змінює екологію прийняття рішень в ФРС

За цими розбіжностями стоять не лише різниці у тлумаченні економічних даних, але й зростаючий політичний тиск, з яким стикається ФРС. Згідно з відповідною інформацією, адміністрація Трампа кидає виклик політичній незалежності ФРС шляхом призначення своїх довіреників до Ради ФРС, нанесення публічного тиску на зниження ставок для зменшення витрат держборгу та інші методи. Сам Мілан був підвищений до посади члена Ради ФРС у вересні 2024 року і розглядається як приверженець “агресивного крила зниження ставок”.

Це означає, що прийняття рішень ФРС поступово переходить від “залежності від даних” до “політичного압ового поля”. Сигнал, гідний уваги: державний простій призвів до відсутності офіційних даних у жовтні-листопаді, ФРС змушена “летіти вслід” приватним даним, таким як ADP, точність яких викликає сумніви. Прийняття рішень щодо зниження ставок в умовах такої невизначеності само по собі пов’язане з ризиком.

Ринок криптовалют переживає епоху “високої волатильності”

Для ринку криптовалют ці внутрішні розбіжності в ФРС безпосередньо трансформуються у коливання цін. Згідно з звітами, під час обвалу у грудні 2025 року біткойн впав з 92 000 доларів до 80 600 доларів за 24 години, однодневне падіння перевищило 9,1%, загальна сума ліквідацій в усій мережі склала 19,2 мільярди доларів. Запальною точкою цієї різанини були політичні розбіжності в керівництві ФРС.

Це розкриває одну реальність: ринок криптовалют極度敏感 до політики ФРС, а будь-які зміни сигналів всередину ФРС можуть викликати різкі коливання. Коли такі “голуби”, як Мілан, висловляються, ринок короткострокторміст бичачий; коли інші офіціали висловлюють обережність, ринок впадає в панікаВ.

Чи зможе зниження ставок на 100 базових пунктів матеріалізуватися?

Це ключове питання. Згідно з останньою матрицею точок засідань, ФРС планує проведення лише одного зниження ставок у 2026 році. Це значно відрізняється від позиції Міланова щодо “зниження більш ніж на 100 базових пунктів” — 100 базових пунктів еквівалентні 4 зниженням по 25 базових пунктів, але офіційні очікування припускають лише одне.

Цей величезний розрив між очікуванням та реальністю є фундаментальною причиною коливань ринку. Ринок коливається між “очікуванням зниження ставок” та “реальністю зниження ставок”, що призводить до постійної високої волатильності криптоактивів.

Кілька ключових змінних у 2026 році

Згідно з аналізом відповідної інформації, у 2026 році є кілька ключових подій, які можуть вплинути на напрямок політики ФРС:

• 15 січня: опублікування оцінки MicroStrategy від MSCI
• 15 травня: закінчення терміну повноважень голови ФРС Пауелла, передача повноважень новому голові (наразі суперництво напружене, Хассет лідирує)
• 27 квітня: Конференція Bitcoin у Лас-Вегасі
• Кінець травня: можливе повторне нагрітання чекань щодо зниження ставок
• 3 листопада: проміжні вибори в США

Комбінована дія цих подій визначатиме, чи дійсно ФРС проведе агресивне зниження ставок у 2026 році та як це вплине на напрямок всього ринку криптовалют.

Висновок

Заява члена Ради ФРС Міланова щодо “зниження ставок на 100 базових пунктів” відображає глибокі розбіжності в керівництві ФРС щодо напрямку монетарної політики. Ці розбіжності мають як причини в економічних основах (зниження інфляції, послаблення зайнятості), так і фактори політичного тиску (тиск уряду на зниження ставок). Для ринку криптовалют це означає, що 2026 рік буде роком повторних “боротьба між очікуванням політики та реальною реалізацією”, а висока волатильність може стати нормою.

Ключова точка спостереження: наскільки агресивною буде ФРС? Чи зможуть офіційні очікування щодо одного зниження ставок підвищитися до чотирьох, яких очікує ринок? Відповідь залежить не лише від економічних даних, але й від величини політичного тиску. В умовах такої невизначеності учасники ринку криптовалют повинні підвищити свідомість щодо управління ризиками та бути насторожі щодо повторних змін політичних сигналів.