Чи скоро відновиться японська ієна? Morgan Stanley прогнозує, що до 2026 року курс долара США до японської ієни опуститься до 140

Зміна політики Федеральної резервної системи на більш м’який курс та активна фіскальна політика нової японської урядової адміністрації змінюють очікування валютного ринку. Станом на 25 листопада курс долар/ієна (USD/JPY) становить 156.60, хоча на високих рівнях відбувся відкат, ринок вже зосереджений на наступному етапі руху курсу.

Зниження ставок Федеральної резервної системи прискорюється, відкриваючи вікно для зростання ієни

Останнім часом висловлювання посадовців Федеральної резервної системи стали більш м’якими, що підвищує очікування зниження ставок у грудні до 80%. Стратегічна команда аналітиків Morgan Stanley зазначає, що якщо ознаки уповільнення економіки США триватимуть, послідовне зниження ставок безпосередньо вплине на силу долара. У цьому контексті, курс ієна/долар може за кілька місяців зрости майже на 10%, що принесе реальний прибуток інвесторам, які тримають ієну — при 8000 ієнах відповідна вартість у нових тайських батах також зросте.

Відновлення курсу до справедливої вартості, 2026 рік стане ключовим

Команда аналітиків Morgan Stanley, включаючи Matthew Hornbach, вважає, що поточний курс USD/JPY вже відхилився від його фундаментальної вартості. Вони прогнозують:

• Перший квартал 2026 року: курс опуститься до близько 140, відображаючи зниження доходності США, що тягне за собою долар
• Кінець року: з відновленням економіки курс може піднятися до близько 147
• Подальші перспективи: обмежена фіскальна політика Японії, а також можливе відновлення економіки США у другій половині наступного року можуть знову знизити попит на арбітражні операції та посилити ієну

Дослідження Bank of America підтверджують очікування, ієна може стати найсильнішою валютою наступного року

Це висновок збігається з останніми даними опитування Bank of America. Згідно з опитуванням близько 170 менеджерів фондів у листопаді, майже третина вважає, що ієна у 2026 році обійде інші основні валюти. Основні причини оптимізму щодо ієни включають:

• Поточна оцінка ієни є явно заниженою, існує потенціал для відновлення
• Уряд і центральний банк Японії можуть додатково втручатися для підтримки зростання ієни
• Різниця у відсоткових ставках між США та Японією може звузитися, зменшуючи привабливість арбітражних операцій

З цієї точки зору, як провідні інвестиційні банки з їхніми кількісними моделями, так і провідні менеджери фондів із якісними оцінками сходяться на одному: цикл зростання ієни може розпочатися вже наступного року.