2023 рік посібник з інвестицій у біотехнологічні акції Тайваню | Глибока оцінка п’яти популярних цінних паперів

▶ Чому зараз варто дивитись на біотехнологічні акції?

Економічна невизначеність, тривала інфляція, коливання ринку — це опис інвестиційного 2023 року. У таких умовах традиційні акції суттєво падають, а біотехнологічні акції демонструють явну стійкість. ETF, що слідкує за S&P 500 (SPY.US), показує погані результати за останній рік, тоді як ETF, що слідкує за індексом біотехнологій (XBI.US), залишається відносно сильним.

Причина дуже проста: фінансові показники біотехнологічних компаній залежать головним чином від прогресу у розробці нових ліків, а не від короткострокового економічного середовища. Коли економіка у сповільненні, активи падають, ці компанії, що зосереджені на довгострокових дослідженнях, навпаки, не так сильно знижуються і навіть можуть рости всупереч ринковим тенденціям. Тому біотехнологічні акції мають сильні характеристики опору інфляції та економічних циклів, і є варіантом, який варто враховувати у портфелі.

▶ Як зрозуміти структуру ринку біотехнологій у Тайвані?

Біотехнологічні акції охоплюють три основні сфери: розробку нових ліків, виробництво медичного обладнання та продаж ліків через агентів. Світові відомі біотехнологічні компанії, такі як Amgen (AMGN.US), Pfizer (PFE.US), Novartis (NVS.US), займають важливі позиції у цих сферах.

У Тайвані найважливішим орієнтиром є індекс біотехнологій Тайваню. Цей індекс розробляє Тайванська індексна компанія і включає компанії, такі як 藥華藥, 合一, 葡萄王, 台康生技, 美時, що є представниками галузі та відображають її ефективність і тенденції розвитку. Варто зауважити, що деякі популярні біотехнологічні акції (наприклад, Johnson & Johnson, 太醫) мають високі показники, але не входять до цього індексу.

▶ Практична оцінка п’яти біотехнологічних акцій

1. 藥華藥 (6446.TW) — компанія з ростовим потенціалом, потрібно чекати низьких точок

Огляд компанії: заснована у 2003 році, зосереджена на розробці препаратів для лікування кров’яних захворювань, хронічного гепатиту, раку тощо. Продажі ліків складають понад 95% доходу.

Ключові фінансові показники:

• Ринкова капіталізація: 135.3 млрд нових тайванських доларів (станом 15.03.2023)
• Щорічна норма доходності: -1%
• Зміна за останній рік: +45%

Аналіз інвестицій: за останні три роки ціна акцій зросла більш ніж на 600%, головним чином через успіх у запуску нових препаратів, що сприяло швидкому зростанню доходів. За січень-лютий цього року сукупний дохід склав 540 мільйонів нових тайванських доларів, що на 351% більше ніж у минулому році, що свідчить про високий потенціал зростання. Особливо варто звернути увагу, що новий препарат для лікування поліцитемії Ropeg вже включений до системи охорони здоров’я Італії, ціна якого становить 7 550 євро, і він стане важливим джерелом доходу компанії.

Проте, як компанія з потенціалом зростання, вона має високий рівень ризику. Наразі короткостроковий ціновий корекційний простір ще існує, тому рекомендується терпляче чекати на більш вигідні точки входу для поетапних покупок.

2. 合一 (4743.TW) — постійне розкриття дивідендних переваг нових ліків

Огляд компанії: заснована у 2008 році, займається розробкою інноваційних препаратів для лікування хронічних шкірних та імунних захворювань. Біотехнологічні новинки складають понад 75% доходу.

Ключові фінансові показники:

• Ринкова капіталізація: 101.7 млрд нових тайванських доларів (станом 15.03.2023)
• Щорічна норма доходності: 0.3%
• Зміна за останній рік: +13%

Аналіз інвестицій: з 2019 року ціна акцій стабільно зростає, у 2022 році компанія вперше вийшла з зони збитків. Основний драйвер — запуск нових препаратів: “速必一” для лікування виразки діабетичної стопи отримав дозвіл у Тайвані; на початку цього року новий препарат Bonvadis для зовнішнього застосування для лікування ран отримав дозволи у Новій Зеландії та Індії, відкриваючи нові ринки. Бізнес має позитивні сигнали для подальшого зростання.

3. 太醫 (4126.TW) — стабільний вибір, приваблива дивідендна дохідність

Огляд компанії: заснована у 1977 році, займається медичним обладнанням, медичними приладами та будівництвом медичних закладів. Витрати на медичне обладнання складають понад 90% доходу, компанія є лідером у цій галузі Тайваню.

Ключові фінансові показники:

• Ринкова капіталізація: 5.997 млрд нових тайванських доларів (станом 15.03.2023)
• Щорічна норма доходності: 5%
• Дивідендна дохідність: 3.6%
• Зміна за останній рік: +17.5%

Аналіз інвестицій: якщо ви шукаєте стабільність і прибутковість, 太醫 — чудовий вибір. За понад двадцять років компанія демонструє стабільне зростання прибутку, з довгостроковою рентабельністю понад 10%, лише один рік був збитковим (2009), а за останні три роки рентабельність стабільно перевищує 15%.

У порівнянні з новими препаратами, що довго розробляються і мають високий ризик, 太醫 через свою діяльність у сфері інженерних послуг і виробництва витратних матеріалів не потребує тривалого очікування R&D, тому волатильність у цій акції менша і вона є ідеальним вибором для консервативних інвесторів.

4. 寶島科 (5312.TW) — біотехнології з елементами споживчого сектору

Огляд компанії: заснована у 1989 році, найбільший продавець окулярів у Тайвані, займається продажем окулярів і контактних лінз, а також послугами з підбору та ремонту. Продажі окулярів — понад 95% доходу.

Ключові фінансові показники:

• Ринкова капіталізація: 3.838 млрд нових тайванських доларів (станом 15.03.2023)
• Щорічна норма доходності: 7.6%
• Дивідендна дохідність: 4.5%
• Зміна за останній рік: +5%

Аналіз інвестицій: як стабільна біотехнологічна акція, 宝島科 демонструє стабільну рентабельність близько 10%, а також високі показники дивідендної дохідності та доходності. Однак, слід враховувати, що за останні два роки доходи компанії знижувалися, що є потенційним ризиком. Основна конкурентна перевага — сильний бренд і довіра клієнтів, тому потрібно шукати нові шляхи для зростання. У порівнянні з іншими зростаючими біотехнологічними акціями, ця має більш скромний приріст.

5. 嬌生 (4747.TW) — класика з поверненням

Огляд компанії: заснована у 1959 році, виробляє та продає лікарські засоби. Продукція включає капсули, таблетки, супозиторії для лікування ЦНС, дихальних шляхів, шлунково-кишкового тракту, основний ринок — Тайвань і Азія.

Ключові фінансові показники:

• Ринкова капіталізація: 1.517 млрд нових тайванських доларів (станом 15.03.2023)
• Щорічна норма доходності: 3%
• Дивідендна дохідність: 3.2%
• Зміна за останній рік: +61.2%

Аналіз інвестицій: ця історична компанія з довгою історією показує вражаючі результати. Ціна акцій зросла за останній рік на 61.2%, що значно перевищує середній ринок і багато інших біотехнологій Тайваню. У 2021-2022 роках ціна коливалася у межах 30-40 NT$, але з кінця 2022 року почала швидко зростати і стабілізувалася вище 45 NT$. Місячний дохід у 2022 році досяг піку — 41.52%, а у січні-лютому 2023 року зберігав позитивну динаміку (24.29% і 9.97%).

Технічний аналіз показує, що у середньостроковій перспективі ціна зберігає тренд зростання, але у короткостроковій — проходить корекцію. Інвесторам, що планують входити, рекомендується купувати по мірі зниження.

▶ Як обрати акції з цих п’яти?

Якщо ви агресивний інвестор, що прагне високого зростання: обирайте 藥華藥 і 合一, але будьте готові до ризиків і терпляче чекати на корекцію.

Якщо ви консервативний інвестор, що цінує стабільність: більше підходять 太醫 і 嬌生. 太醫 — стабільна компанія з високою дивідендною дохідністю і надійним прибутком, а 嬌生 — має потенціал для зростання у поточних умовах.

Якщо ви цінуєте бренд і ринкову позицію: 宝島科, як лідер у тайванській галузі окулярів, має довгострокову цінність, хоча й показує скромний короткостроковий приріст.

▶ П’ять основних ризиків інвестицій у біотехнології, яких не можна ігнорувати

Ризик 1: низький рівень успіху нових ліків
Від розробки до комерціалізації та отримання дозволу — успіх усього менше 10%, а цикл становить близько десяти років. Це означає, що компанії потрібно постійно витрачати кошти на дослідження, ризикувати «нічим не отримати» результат.

Ризик 2: короткий строк патентного захисту
У Тайвані патент на новий препарат захищає максимум 10 років, перше схвалення — 5 років, з можливістю продовження ще на 5 років. Після закінчення патенту з’являються дешеві аналоги, і монополія швидко зникає.

Ризик 3: борговий ризик
Розробка нових ліків — довгий і дорогий процес. Якщо доходи компанії зосереджені лише на одному напрямку, і R&D не приваблює інвестицій, вона може опинитися у борговій ямі, що загрожує її життєздатності.

Ризик 4: ризик провалу технології
Навіть якщо препарат проходить третю фазу клінічних досліджень (фаза «розкриття сліпих»), існує ймовірність невдачі, і остаточне схвалення не гарантоване.

Ризик 5: ризик прийняття ринком
Навіть після виходу на ринок, продажі залежать від прийняття лікарями, покриття страховкою, змін у медичній практиці тощо.

▶ Практичні стратегії управління ризиками та інвестиційні підходи

Стратегія 1: диверсифікація портфеля, зменшення ризику окремих акцій
Не вкладайте всі кошти у одну біотехнологічну акцію. Оберіть 2-3 компанії з різними характеристиками (наприклад, одна з високим зростанням, інша — стабільна), щоб балансувати дохідність і ризики.

Стратегія 2: регулярний моніторинг і динамічна корекція
Створіть звичку переглядати портфель щомісяця або щокварталу. Відслідковуйте прогрес нових препаратів, фінансові показники, реакцію ринку і коригуйте позиції відповідно до змін. Особливо важливо стежити за новинами щодо клінічних досліджень, патентів і фінансових результатів.

Стратегія 3: використання аналітичних інструментів для підвищення якості рішень
Використовуйте професійні платформи для аналізу компаній, досліджень R&D, фінансових показників. Поєднуйте дані з авторитетних джерел із власним ризиковим профілем для прийняття більш обґрунтованих рішень.

Стратегія 4: формування інвестиційної дисципліни, уникнення емоційних рішень
Ціни на біотехнологічні акції можуть бути дуже волатильними, і короткострокові коливання легко викликають емоційні реакції. Визначте рівні стоп-лосс і тейк-профіт і дотримуйтесь їх, щоб уникнути паніки або перезайвих покупок.

▶ Підсумки

У контексті боротьби з інфляцією і диверсифікації ризиків, біотехнологічні акції дійсно заслуговують уваги у портфелі. Однак це можливо лише після ретельної оцінки: чи не має компанія надмірного боргу, чи є ціновий рівень адекватним, як просувається розробка нових препаратів і наскільки високий їхній шанс на успіх.

Загалом, рекомендуємо інвесторам зосередитися на трьох типах активів:

• Для тих, хто прагне зростання — 藥華藥 і 合一, але з терпінням чекати на корекцію;
• Для тих, хто цінує стабільний грошовий потік — 太醫 і 嬌生, особливо 太醫 з його стабільністю і високою дивідендною дохідністю;
• Для довгострокових інвесторів, що орієнтуються на цінність бренду і ринкову позицію — 宝島科, але слід уважно стежити за тенденціями доходів.

Яким би шляхом ви не пішли, пам’ятайте одне головне правило: розуміти ризики, диверсифікувати портфель, регулярно моніторити і дотримуватися дисципліни — це правильний підхід для подолання ринкових перипетій у секторі біотехнологій.