Як продати акції для ліквідації? Якщо ви стикаєтеся з такими акціями, спочатку не панікуйте, оволодійте цим, щоб вийти цілком і без втрат

Раптовий стрімкий ріст акцій, але коли захочеш їх продати — виявляється, що вони застрягли — така ситуація може означати, що ваші акції внесені до списку «обмежених для торгівлі». Обмежені акції — це регуляторна міра біржі щодо аномальної торгівлі, здається, незручна, але зрозумівши правила та схеми, можна перетворити це на інвестиційну можливість.

Чому акції потрапляють до «закритого режиму»?

Логіка внесення акцій до списку обмежених дуже проста — короткостроковий різкий ріст цін (наприклад, понад 100% за 30 торгових днів), аномально високий обіг (більше 10% за день), раптове зростання обсягу торгів — все це вважається аномальною торгівлею. Мета регуляторів — «заспокоїти» перегрів ринку і запобігти сліпому слідуванню за трендом.

Перед внесенням до списку обмежених, акції зазвичай потрапляють до «уважних» списків як попереджувальний сигнал. Якщо аномальна торгівля триває, їх підвищують до «попереджувальних» і найсуворішого — «обмежених для торгівлі». Зазвичай, перехід від уваги до обмеження відбувається за 3-5 робочих днів за умови тривалого дотримання аномальних стандартів.

Після внесення до списку обмежених, акції ніби «засіли у в’язниці» — зазвичай на 10 робочих днів, під час яких заборонено залучати фінансування, торгівля ускладнюється. Для короткострокових трейдерів це справжній кошмар.

Як продавати обмежені акції? Наскільки суворі обмеження?

Обмеження торгівлі для обмежених акцій поділяються на два рівні:

Перша фаза обмежень: система виконує угоди кожні 5 хвилин, купівля і продаж — без обмежень. Але якщо одна операція перевищує 10 лотів або сумарно понад 30 лотів — потрібно використовувати «застосунок для попередньої оплати» — тобто повністю передплатити суму, і система заблокує ці кошти з вашого рахунку або депозиту. Звичайні акції дозволяють оплату за T+2, а обмежені — потрібно платити одразу.

Друга фаза обмежень: ще суворіша. Частота угод зменшується до кожні 20 хвилин, незалежно від обсягу — всі операції мають проходити через попередню оплату, а фінансування і позики — повністю припинені. Обсяг торгів знижується різко, і купівля-продаж стає дуже складною.

Якщо у день обмеження понад 60% угод закриваються миттєво, система автоматично подовжує обмеження до 12 робочих днів, ще більше обмежуючи активність.

Простіше кажучи, як продати обмежені акції — можна, але потрібно дотримуватися часового режиму (угоди кожні 5 або 20 хвилин), обмежень за сумою (при перевищенні — повна передплата), і заборони на одноденні угоди. Під час продажу потрібно терпляче чекати вікна угод, не можна продавати миттєво, як звичайні акції.

Головне питання: чи є ще сенс у продажі обмежених акцій?

Подальший рух цін обмежених акцій залежить від їхньої компанії — немає однозначної відповіді.

Наприклад, 威锋電子 (6756) у червні 2021 року був внесений до списку обмежених, навіть перейшов до другої фази, але за цей час ціна зросла на 24%. У той час 阳明 (2609) також потрапив до обмежених через великий приріст, але наприкінці липня знову був внесений до списку — через значне падіння за останні 6 днів. Після цього ціна впала і не відновилася, що показує, що внесення до списку обмежених не гарантує подальшого зростання.

У ринку ходить фраза «Обмежені акції — з кожним обмеженням зростають ще більше» — мається на увазі, що деякі популярні акції, які раніше сильно зросли, після обмежень стабілізуються і знову можуть підніматися. Але ця логіка має передумову: фундамент компанії має бути хорошим, інакше довгострокові негативи можуть зруйнувати ціну.

Оцінювати, чи варто купувати або тримати обмежені акції, — так само, як і звичайні. Головне — враховувати два аспекти:

Фундаментальні показники: розуміти основний бізнес і конкурентне положення компанії, аналізувати фінансову звітність (зростання доходів, валову і чисту маржу), визначити, чи компанія дійсно має прибутковість. Обмеження — це лише торгівельне явище і не відображає якість компанії.

Капіталізація: слідкувати за рухом основних інвестиційних коштів. Оскільки під час обмежень фінансування і торгівля обмежені, це означає, що всі входи — реальні гроші, і дії великих гравців будуть більш «чистими», що полегшує аналіз — чи вони накопичують позицію, чи розпродають.

Рекомендація: перед покупкою переконайтеся, що ціна знаходиться у горизонтальній корекції (уникайте обмежених акцій у падінні), що оцінка низька (є привабливість для входу), і уникайте купівлі на високих рівнях.

Як продати обмежені акції, щоб не зазнати збитків?

Оскільки продаж обмежених акцій дуже обмежений, важливо заздалегідь планувати:

1. Не чекайте останнього моменту: якщо знаєте, що акції мають перейти до обмеженого режиму або вже у ньому — не розраховуйте швидко їх продати, як звичайні. Плануйте заздалегідь і давайте собі час чекати вікна угод.

2. Будьте уважні до ознак сильного падіння: якщо після входу до обмеженого режиму ціна починає різко падати — не чекайте «відскоку після розблокування», краще швидко виходити. При низькій ліквідності падіння може бути значним.

3. Пошарове продаж: не продавайте все одразу. Використовуйте кожне вікно угод (5 або 20 хвилин) для часткового зменшення позиції, щоб уникнути примусового поповнення через ліміт.

4. Увага до ризику зупинки торгів: деякі обмежені акції можуть бути призупинені через важливі події — тоді їх просто не можна продати. Слідкуйте за повідомленнями компанії і оцінюйте ризики заздалегідь.

5. Якщо ви довгостроковий інвестор: обмеження торгівлі не так критичні для довгострокових. Час виконання угод може бути довшим, і одноденних операцій не зробити, але якщо фундамент хороший — не потрібно поспішати з продажем у період обмежень. Навпаки, регуляторські вимоги до публікації фінансової звітності допомагають краще розуміти стан компанії.

Обмежені акції — питання індивідуальне

Чи тримати обмежені акції — залежить від трьох факторів:

Самої компанії: якщо бізнес стабільний, фінансові показники прозорі, галузь перспективна — внесення до списку обмежених — тимчасова неприємність, і боятися не потрібно. Але якщо є приховані проблеми, аномальна торгівля може свідчити про потенційні ризики, і довгострокове утримання — під великим ризиком.

Ринкової ситуації: за зростаючого ринку і хорошій економіці, після розблокування обмежених акцій можливий відскок. При падінні ринку і економічній кризі — ризики зростають.

Вашого ризик-апетиту: якщо ви готові до великих коливань цін і високого ризику — можна купувати обмежені акції з хорошим фундаментом. Якщо ви ризик-небезпечний інвестор — краще триматися подалі, і в стабільному портфелі таких ризиків не потрібно.

Остаточне слово: обмежені акції — не катастрофа і не обов’язкова можливість для заробітку, головне — розуміти правила і готуватися. Як продавати обмежені акції і чи варто їх купувати — все залежить від глибокого аналізу компанії.