Зрозуміло все про розрахунок дивідендів на акції! Який варіант вигідніший — грошові дивіденди чи додаткові акції?

買 акцій всі чекають одне — дивіденди. Після того, як публічна компанія заробляє гроші, вона зазвичай повертає частину їх акціонерам, це так звані дивіденди. Але існує два способи їх виплати: один — безпосередньо грошима (грошові дивіденди), інший — у вигляді акцій (акціонні дивіденди). Як обрати, щоб ваш гаманець став більш пухким?

Акціонні дивіденди vs грошові дивіденди, як обирає компанія?

Виплата акцій — це коли компанія дарує вам акції, які зараховуються на ваш рахунок, і кількість ваших акцій зростає. Це називається акціонні дивіденди або роздача акцій.

Виплата грошима — це коли гроші безпосередньо зараховуються на ваш рахунок, також називається грошові дивіденди або виплата дивідендів.

Вибір між цими двома способами залежить від ситуації компанії. Виплата грошима вимагає більшого — компанія має бути прибутковою, мати достатньо готівки, і після виплати не повинно виникнути проблем з ліквідністю. Виплата акцій більш лояльна — якщо компанія відповідає умовам розподілу, навіть при нестачі грошей вона може роздати акції.

Графік виплати акціонних дивідендів

Публічні компанії зазвичай виплачують дивіденди раз на рік, але є й напіврічні або квартальні виплати. Наприклад, у Тайвані більшість компаній виплачують дивіденди щороку, а у США — звикли до квартальних. План дивідендів має бути затверджений загальними зборами акціонерів і публічно оголошений у фінансовій звітності.

Процес виплати складається з чотирьох етапів:

Дата оголошення — компанія повідомляє про виплату дивідендів

Дата реєстрації — визначає, хто має право отримати дивіденди, достатньо бути акціонером до цієї дати

Дата відміни права (ex-dividend date) — зазвичай — день торгівлі наступний за датою реєстрації, у цей день купівля акцій вже не дає права на дивіденди

Дата виплати — коли дивіденди фактично зараховуються на ваш рахунок

Як обчислюються акціонні дивіденди? Три приклади для початку

Випадок чистої роздачі акцій

Припустимо, у вас 1000 акцій Cathay Financial, компанія вирішила роздати 1 акцію за кожні 10:

• Обчислення: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій
• Результат: ваш рахунок стає 1000 + 100 = 1100 акцій

Випадок чистої виплати грошима

Припустимо, у вас 1000 акцій Hon Hai, компанія вирішила виплатити по 5.2 грн за акцію:

• Обчислення: 1000 × 5.2 = 5200 грн
• Після оподаткування: 5200 × 0.95 = 4940 грн (якщо враховувати 5% податку)

Гібридний випадок

Деякі компанії одночасно роздають акції і виплачують готівку, наприклад, при володінні 1000 акцій Hon Hai:

• Роздача акцій: 1000 ÷ 10 = 100 акцій
• Виплата готівкою: 1000 × 4 = 4000 грн
• Загальний дохід: 100 акцій + 4000 грн

Чому ціна акцій падає після відміни права (ex-dividend)?

Після виплати дивідендів ціна акцій зазвичай знижується, і багато інвесторів лякаються. Насправді це нормальне явище, яке має дві причини:

Відміна права (ex-dividend) — компанія виплатила готівку, її активи зменшилися, і відповідно вартість кожної акції знизилася. Обчислюється так:

• Ціна після відміни права = ціна закриття на дату реєстрації − сума дивідендів на акцію

Наприклад: акція за 66 грн виплачує 10 грн дивідендів, наступного дня ціна стане 66 − 10 = 56 грн

Відміна права (ex-rights) — компанія роздала акції, загальний капітал збільшився, але ринкова вартість не змінилася, тому вартість кожної акції розбавляється. Обчислюється так:

• Ціна після відміни права = ціна закриття на дату реєстрації ÷ (1 + коефіцієнт розподілу)

Наприклад: акція за 66 грн, при цьому роздають 1 акцію за кожні 10 (коефіцієнт 0.1), наступного дня ціна стане 66 ÷ 1.1 = 60 грн

Якщо одночасно відбувається виплата дивідендів і роздача акцій:

• Ціна після відміни права = (ціна закриття − сума дивідендів) ÷ (1 + коефіцієнт розподілу)

Наприклад: 66 грн, дивіденди 1 грн, роздача 1 акції за кожні 10, тоді ціна буде (66 − 1) ÷ 1.1 = 59.1 грн

Після падіння ціни — що таке «відновлення» (fill the gap) і «зниження» (stick the gap)?

Після відміни права ціна стає дешевшою. Якщо компанія має хороші перспективи, інвестори охоче купують за нижчою ціною, і ціна поступово повертається до рівня перед виплатою — це називається відновлення (fill the gap) або заповнення (fill the gap). Якщо ж ціна продовжує падати — це зниження (stick the gap) або застрягання (stick the gap).

Коли відновлення відбувається, ваше багатство зростає разом із ціною акцій — це і є справжня сила дивідендів.

Грошові дивіденди vs акціонні дивіденди, що вигідніше?

Інвестори зазвичай віддають перевагу грошовим дивідендам, оскільки:

• отримані гроші можна інвестувати за власним бажанням
• виплата грошима не розмиває частку у компанії
• дохід більш визначений і прямий

Але грошові дивіденди мають податкові витрати, ставка податку залежить від тривалості володіння.

Для компанії грошові дивіденди — це більший тиск:

• потрібно мати достатній прибуток і резерви
• після виплати готівки зменшується ліквідність
• це може обмежити нові проекти або розширення бізнесу

З довгострокової точки зору, переваги мають акціонні дивіденди:

• якщо компанія стабільно розвивається, зростання ціни акцій часто перевищує суму дивідендів
• виплата акцій — це автоматічне складне процента, ефект накопичення вражає
• підходить для інвесторів, що готові тримати довго

Простими словами: грошові дивіденди — «забрати гроші в руки», а акціонні — «довгострокове зростання». Вибір залежить від вашого інвестиційного горизонту і ризикових переваг.

Інші способи повернення: розділ акцій і викуп акцій

Не всі компанії обирають виплату дивідендів. Деякі використовують інші способи повернення акціонерам:

Розділ акцій (stock split) — перетворення 1 акції у 2 або більше, ціна акції знижується, але частка у компанії залишається та сама. Нижча ціна може залучити роздрібних інвесторів і підняти ціну акцій, що опосередковано збільшує багатство акціонерів.

Викуп акцій (share buyback) — компанія використовує готівку для викупу своїх акцій, зменшуючи загальну кількість акцій, що підвищує чисту вартість на акцію. Викуп також сигналізує, що компанія вважає свої акції недооціненими, що підвищує довіру інвесторів і зазвичай веде до зростання ціни.

Як дізнатися, коли компанія виплачує дивіденди?

Перевірте офіційний сайт компанії

Компанія оголошує про виплату дивідендів, і цю інформацію можна знайти на офіційному сайті. Деякі компанії також публікують історію виплат.

Перевірте на біржі

Наприклад, у Тайвані можна переглянути на сайті Тайванської фондової біржі прогнозні таблиці та результати розрахунків щодо відміни права і виплат, що охоплює дані з 92 року.

Останні думки

Дивіденди — це подарунок компанії акціонерам, але не є єдиним джерелом доходу. Іноді акції компанії перебувають у фазі зростання, і зростання ціни — це найкращий дохід — навіть без виплат дивідендів, акціонери отримують прибуток від зростання капіталу.

Отже, щоб визначити, чи варто купувати акцію, потрібно враховувати і історію дивідендів, і перспективи розвитку компанії. Короткостроково — дивіденди, довгостроково — зростання — це і є справжня суть інвестицій у акції.