Аналіз кредитного плеча: від п’ятих до двадцятих разів, мистецтво балансування ризику та доходу

Інвестиційний кредитний важіль є одним із найпривабливіших, але й найнебезпечніших інструментів на фінансових ринках. Багато трейдерів приваблює обіцянка збільшення прибутку за допомогою кредитного важеля, але вони часто ігнорують приховані ризики ліквідації позицій. У цій статті детально розглянемо сутність, механізм роботи, доступні інструменти та стратегії управління ризиками, пов’язані з інвестиційним кредитним важелем.

Які основні інструменти інвестиційного кредитного важеля?

Інвестиційний кредитний важіль — це не один інструмент, а загальна назва для способів торгівлі. На ринку існує чотири основні типи інструментів, що дозволяють інвесторам контролювати більшу ринкову вартість за менших капіталовкладень:

Ф’ючерсна торгівля

Ф’ючерс — це стандартизований контракт, за яким сторони домовляються про купівлю або продаж у майбутньому за заздалегідь визначеною ціною. Торги ведуться на ф’ючерсних біржах. Популярні види ф’ючерсів включають металеві (золото, срібло, алюміній), індексні (Dow Jones, S&P 500, Hang Seng), сільськогосподарські (пшениця, соя, бавовна) та енергетичні (нефть, природний газ, вугілля). У контракті чітко вказано базовий актив, ціну та термін дії. Перед закінченням терміну трейдер може закрити позицію або пролонгувати її.

Торгівля опціонами

Опціони надають право (але не зобов’язання) покупцю у визначений час за заздалегідь узгодженою ціною купити або продати базовий актив. На відміну від ф’ючерсів, опціони не зобов’язують до обов’язкового виконання, що забезпечує більшу гнучкість у управлінні ризиками, але їх ціноутворення є більш складним.

Інвестиційні фонди з кредитним важелем

На ринку поширені продукти типу «Leveraged ETF», «двойний леверідж ETF» тощо. Такі фонди підходять для короткострокових активних інвесторів, але їх торгові витрати у 10–15 разів вищі за ф’ючерси, і вони менш ефективні у флетовій або коливальній ринковій ситуації.

Контракти на різницю (CFD)

Контракти на різницю дозволяють трейдерам здійснювати двонапрямну торгівлю без володіння реальним активом або складних процедур фінансування та маржинальної торгівлі. Вони дають можливість торгувати глобальними активами через маржу — акціями, дорогоцінними металами, сировиною, валютами, криптовалютами тощо.

Механізм роботи інвестиційного кредитного важеля

Зв’язок між кредитним важелем і маржею

Багато людей плутають поняття кредитного важеля та маржі. Насправді, важіль — це позика, а маржа — це сума, яку інвестор має внести як заставу для відкриття позиції. Вони здаються схожими, але мають різне значення.

Розглянемо на прикладі ф’ючерсів на індекс Тайваню:

Припустимо, остання ціна закриття ф’ючерсу — 13 000 пунктів, кожен пункт коштує 200 юанів. Загальна вартість однієї позиції становить: 13 000 × 200 = 2 600 000 юанів

Якщо біржа вимагає маржу у розмірі 136 000 юанів, то коефіцієнт важеля становить: 2 600 000 ÷ 136 000 ≈ 19.11 разів

Це означає, що за 13,6 тисяч юанів можна контролювати актив вартістю 2,6 мільйона юанів.

Реальні прибутки та збитки при використанні важеля

Припустимо, індекс Тайваню виріс на 5% (з 13 000 до 13 650 пунктів): Прибуток = (13 650 – 13 000) × 200 = 130 000 юанів За капіталом у 13 600 юанів це дає прибутковість у 96%.

Навпаки, якщо індекс знизиться на 5% (до 12 350 пунктів): Збиток = (13 000 – 12 350) × 200 = 130 000 юанів Практично весь капітал буде втрачено.

Цей приклад чітко демонструє ключовий закон: чим вищий коефіцієнт важеля, тим більше потенційний прибуток і ризик збільшуються у пропорції.

Переваги та ризики інвестиційного кредитного важеля

Переваги леверіджованих інвестицій

Використання кредитного важеля дозволяє значно підвищити ефективність використання капіталу. Малі інвестори можуть здійснювати великі угоди на ринку, економлячи кошти. При правильних прогнозах прибутки множаться у кілька разів — наприклад, торгуючи на 100 доларів із кредитним важелем у 10 разів, можна отримати еквівалент прибутку від 1000 доларів або навіть 10 000 доларів.

Проблеми та ризики

Найбільший ризик — «ліквідація» (margin call). Якщо ринок рухається проти очікувань і збитки зростають, брокер може примусово закрити позицію, щоб уникнути втрат. Якщо інвестор не зможе швидко додати кошти, його рахунок буде знецінений до нуля. Чим більший важіль, тим вищий ризик втрати всього депозиту при коливаннях ринку.

Реальні приклади

У 2022 році корейський YouTuber Satto під час трансляції торгів криптовалютними ф’ючерсами зазнав руйнування рахунку. Він відкрив позицію з 25-кратним важелем при ціні Bitcoin у 41 666 доларів, а потім, коли Bitcoin впав нижче 40 000 доларів, додав ще важелевих позицій і за кілька годин втратив понад 10 мільйонів доларів. Цей випадок яскраво показує, як неконтрольований важіль і недосконалі стратегії можуть призвести до фатальних наслідків.

Практичні рекомендації щодо використання кредитного важеля

Починайте з низького важеля

Незалежно від продукту, з яким торгуєте, рекомендується починати з низького рівня важеля, щоб звикнути до коливань ринку. Це допоможе накопичити досвід і сформувати усвідомлення ризиків.

Обов’язково встановлюйте стоп-лосс

Стоп-лосс — це остання лінія захисту рахунку. Перед відкриттям позиції потрібно заздалегідь визначити рівень стоп-лоссу і суворо його дотримуватися, не реагуючи на короткострокові коливання.

Готуйтеся до сильних коливань

Інвестор має бути готовим до різких рухів ринку і мати достатній запас коштів. Не вкладайте всі гроші в одну угоду, залишайте резерв для зменшення ризиків.

Обережно оцінюйте коефіцієнт важеля

Рекомендується максимально використовувати маржу і зменшувати важіль. Зниження важеля — це не прояв слабкості, а раціональна стратегія управління ризиками.

Двобічна природа інвестиційного кредитного важеля

Легендарний інвестор Роберт Кійосакі зазначав, що помірне використання кредитного важеля — ефективний спосіб підвищити дохідність. Головне — не в тому, чи використовуєш важіль, а як правильно ним керуєш, щоб збільшити багатство.

Сам по собі важіль — це не страшний монстр. Якщо інвестор контролює ризики і використовує важіль для підвищення доходів, він може стати потужним інструментом зростання активів. Але при роботі з високоволатильними активами і відсутності належного управління ризиками важіль швидко перетворюється на пастку, що знищує капітал.

Перед початком торгів з кредитним важелем обов’язково пам’ятайте: починайте з низького важеля і завжди встановлюйте стоп-лосс. Ці два принципи, здавалося б, прості, але є цінним досвідом, здобутим багатьма трейдерами через кров і сльози.