Як придбати акції при ліквідації? Повний огляд обмежень торгівлі та інвестиційних можливостей

Реальні труднощі у операціях з обробкою акційних торгів

Інвестори на фондовому ринку стикаються з особливим типом акцій: різкі коливання цін у короткий термін, у деяких випадках зростання більш ніж на 100% за місяць, але при цьому вони не можуть швидко здійснити угоду, як із звичайними акціями. Одночасно, функції маржинальної торгівлі також обмежені. Ці акції називають «акціями для обробки», які Тайванська фондова біржа включає до списку спостереження.

Як купити акції для обробки? Відповідь: можна, але з суворими обмеженнями.

Чому виникають акції для обробки?

Коли акції демонструють аномальні торгові явища у короткий період, наприклад, надмірні коливання цін, високий обіг, аномально великий обсяг торгів, біржа спершу класифікує їх як «акції для уваги» і видає попередження. Якщо ситуація не змінюється і акції залишаються аномальними, їх підвищують до статусу «акцій для попередження», а згодом — до списку акцій для обробки.

Основна мета обробки акцій — знизити надмірну активність торгів. За допомогою ускладнення процесу купівлі-продажу, біржа прагне охолодити ринок і зменшити спекулятивні операції.

Як купити акції для обробки: кардинальна зміна у способах торгівлі

Акції, включені до списку для обробки, проходять через два етапи, кожен з яких супроводжується посиленням обмежень.

Перший етап обробки передбачає:

• час укладання угод змінюється з будь-якого моменту на кожні 5 хвилин
• при покупці понад 10 лотів або сумарно понад 30 лотів потрібно здійснювати «кругову» (заблоковану) торгівлю
• заборонена маржинальна торгівля
• спосіб оплати змінюється з T+2 на повну оплату з блокуванням коштів

«Кругова» торгівля означає, що система миттєво блокуватиме кошти на банківському рахунку інвестора, і угода буде можливою лише після підтвердження достатності коштів. Звичайні акції дозволяють користуватися перевагами оплати за T+2.

Другий етап обробки ще більш жорсткий:

• час укладання угод збільшується до кожних 20 хвилин
• всі операції проводяться через блокування коштів, незалежно від обсягу
• обсяг торгів значно зменшується, що серйозно погіршує ліквідність

Ці заходи призводять до того, що акції для обробки часто жартома називають «сидіння у в’язниці» або «закриття у клітці».

Аналіз даних: сучасний стан ринку акцій для обробки

У грудні 2023 року Тайванська фондова біржа включила до списку для обробки 10 акцій, зокрема Hengda, Lishan, Hongguang, Huangchang, Rongchuang, Yingguang, Pola-KY, Medtec-DR. Це свідчить про те, що акції для обробки — не рідкість на ринку.

Тривалість перебування у статусі обробки зазвичай становить 10 робочих днів, але якщо у цей день обсяг скасованих угод перевищує 60% від загального обсягу, період подовжується до 12 робочих днів. Після закінчення терміну акції виходять із статусу обробки.

Як купити акції для обробки, щоб вони мали цінність?

Перший крок: оцінка фундаментальних показників компанії

Акції для обробки — це лише тимчасовий стан аномальної торгівлі і не відображають якість компанії. Інвесторам слід глибоко аналізувати основний бізнес, конкурентоспроможність продуктів, фінансову стабільність. Важливо звернути увагу на зростання доходів, валову маржу, чистий прибуток, щоб оцінити стабільність прибутковості компанії.

Наприклад, 威鋒電子 (6756) після входження до списку обробки у червні 2021 року зросла на 24%, тоді як 陽明 (2609) у цей період залишалася у статусі обробки і показувала низьку динаміку. Різниця у їхній ситуації полягає у рівні фундаментальної стабільності.

Другий крок: спостереження за рухом капіталу

При забороні маржинальної торгівлі, купівля та продаж основних гравців стає більш прозорою. Інвестори можуть аналізувати дані закриття торгів, щоб визначити, чи входять і виходять основні гравці, скільки днів вони торгують послідовно, і робити висновки щодо подальших дій. Через обмеження у торгівлі короткострокові операції стають дорожчими, і довгострокові стратегії великих інституцій стають більш очевидними.

Третій крок: визначення діапазону оцінки

Перед входом у позицію потрібно переконатися, що ціна знаходиться у горизонтальному коридорі. Якщо у період обробки ціна різко падає, краще уникати. Але якщо ціна є відносно недооціненою і фундаментальні показники компанії залишаються хорошими, період обробки може стати хорошою можливістю для покупки за низькою ціною.

Відмінності між акціями для обробки, акціями для уваги та акціями для попередження

Шлях від нормальної до аномальної акції виглядає так: нормальна → акція для уваги → акція для попередження → акція для обробки.

Акції для уваги — це лише попередження, торгівля без обмежень, можливе маржинальне кредитування. Акції для попередження — тривалі аномальні явища, їх починають включати до списку для обробки. Акції для обробки — піддаються численним обмеженням у торгівлі.

Між цими трьома типами, акції для обробки мають найвищі торгові витрати і найгіршу ліквідність.

Чи підходять акції для обробки для довгострокового утримання?

Довгострокове утримання акцій для обробки вимагає комплексної оцінки:

Ризики: Аномальні торгові явища можуть приховувати проблеми у менеджменті, фінансові ризики або серйозні негативні події. Ризики таких акцій зазвичай вищі, ніж у звичайних.

Ринкове середовище: За зростання ринку і сприятливої економічної ситуації, утримання акцій для обробки може бути вигідним; при сповільненні ринку ризики зростають.

Особливості інвестора: Короткострокові інвестори відчують сильний вплив через подовжений час укладання угод і неможливість швидких операцій; довгострокові інвестори менш уразливі і можуть швидше реагувати на оновлення фінансової звітності.

Коли варто розглянути входження: Якщо інвестор має впевненість у перспективах компанії, здатен витримати високий рівень ризику і ціна є відносно недооціненою, довгострокове утримання стабільних акцій для обробки може бути вигідним. Але при низькій толерантності до ризику краще уникати таких акцій.

Останні поради щодо купівлі акцій для обробки

Перед купівлею акцій для обробки обов’язково переконайтеся у трьох моментах: по-перше, чи справді фінансовий стан компанії міцний; по-друге, чи ціна є обґрунтовано низькою; по-третє, чи здатні ви витримати високі коливання. Лише за цих умов можна знайти справжню інвестиційну можливість у рамках обмежень для акцій для обробки. Торгівля такими акціями — це лише зовнішня сторона, справжнім фактором залишається довгострокова цінність компанії.