Ведмежий ринок: розпізнавання сигналів і стратегія виживання

Ведмежий та бичачий ринки, як дихання ринку, чергуються у ході звичайної діяльності фінансових ринків. Багато інвесторів насолоджуються прибутками бичачого ринку, але справжня інвестиційна майстерність часто проявляється саме на ведмежому ринку. Що ж таке ведмежий ринок? Які сигнали він подає? І як інвесторам на нього реагувати?

Розуміння ведмежого ринку: визначення та характеристики

Визначення ведмежого ринку

Ведмежий ринок (Bear Market) — це стан ринку, коли ціни акцій падають на 20% і більше від максимуму. Цей тренд спаду може тривати місяці або навіть роки. Демонструючи приклад 2022 року: індекс Доу-Джонса впав з максимуму 36952,65 від 5 січня до закриття 29260,81 від 26 вересня, офіційно позначивши вхід на стадію ведмежого ринку.

З іншого боку, коли ціна акцій зростає на 20% і більше від мінімуму, це називається бичачим ринком (Bull Market). Варто зазначити, що поняття ведмежого та бичачого ринків не обмежуються акціями — вони застосовуються до облігацій, нерухомості, дорогоцінних металів, товарів, крипто-активів та всіх інших торговельних активів.

Ведмежий ринок vs ринкова корекція

Необхідно розрізняти ринкову корекцію (correction), яка означає відкат ціни акцій на 10-20% від максимуму, — це короткотермінове коригування, яке трапляється частіше і триває недовго. Ведмежий ринок — це довготривала, системна негативна реакція, яка глибше впливає на інвестиційну психологію та розподіл активів.

Ключові сигнали приходу ведмежого ринку

1. Падіння ціни акцій на 20% і більше

Визначення Комісії з цінних паперів та бірж США: коли більшість індексів акцій впадають на 20% і більше протягом двох місяців, ринок вважається таким, що вступив на ведмежий ринок. Це найбільш прямолінійний критерій оцінки.

2. Циклічність та закономірності масштабу

Згідно з історичними даними індексу S&P 500, протягом останніх 140 років 19 ведмежих ринків мали середнє падіння 37,3%, з середньою тривалістю близько 289 днів. Однак тривалість ведмежих ринків має величезні розбіжності — ведмежий ринок, викликаний пандемією COVID-19 у 2020 році, тривав лише 1 місяць, тоді як інші ведмежі ринки могли тривати понад 1 рік. Останні 5 ведмежих ринків мали середнє падіння на 38%, і для повернення цін до попередніх максимумів зазвичай потрібні роки.

3. Супровід погіршення економічної ситуації

Ведмежі ринки часто супроводжуються економічним спадом, зростанням безробіття, дефляцією та іншими макроекономічними проблемами. Центральні банки зазвичай запускають кількісне послаблення для врятування ринку. Однак історичний досвід показує, що більшість зростання перед введенням кількісного послаблення — це лише ведмежі ринкові відскоки, а не справжній вихід з ведмежого ринку.

4. Накопичення бульбашок активів

Коливання цін товарів зазвичай набагато більш різкі, ніж коливання фактичної вартості активів. Коли активи перебувають у стані серйозної бульбашки, а інвестори проявляють ірраціональний ентузіазм, центральні банки затягуються у фінансуванні, щоб придушити інфляцію, і ринок вступає на стадію ведмежого ринку.

Глибокі причини формування ведмежого ринку

Криза довіри

Коли ринок песимістично дивиться на економічні перспективи, споживачі збільшують збереження та зменшують витрати на непотрібні товари, підприємства сповільнюють найм і розширення через падіння доходів, а капітальні ринки очікують падіння прибутків підприємств, спричиняючи значне скорочення попиту на покупку. Три ефекти, накопичені разом, призводять до短期 обвалу цін акцій.

Розрив бульбашки

Коли ціна підняється настільки високо, що більше немає покупців, вона розвертається. Вслід за цим з’являється паніка в товпі, падіння цін активів прискорюється, довіра ринку руйнується, викликаючи подальшу хвилю розпродажу.

Геополітичні та фінансові ризики

Банкрутство фінансових установ, кризи суверенного боргу, війни та конфлікти та інші серйозні події можуть спровокувати ринкову паніку. Російсько-український конфлікт підніс ціни на енергоносії та посилив глобальну економічну невизначеність; торгові тертя між США та Китаєм вплинули на ланцюги поставок та прибутки підприємств — це типові приклади останніх років.

Стиснення політики

Підвищення ставок Федеральною резервною системою, скорочення активів та інші заходи стиснення зменшують ліквідність грошей, придушуючи видатки підприємств і споживачів, що, у свою чергу, тискує на фондовий ринок.

Зовнішні удари

Пандемії, стихійні лиха, енергетичні кризи та інші непередбачувані явища можуть спричинити падіння глобальних ринків.

Стисла історія ведмежих ринків США: навчання з криз

1973-1974: несприятливе поєднання енергетичної кризи та стагфляції

Після четвертої арабо-ізраїльської війни ОПЕК запровадив нафтове ембарго проти країн, які підтримували Ізраїль. Ціна на нафту за півроку скочилася з 3 доларів за барель до 12 доларів (зростання на 300%), що посилило інфляційний тиск США (ІСЦ на початку 1973 року вже виросло до 8%). Стагфляція прийшла — у 1974 році ВВП впав на 4,7%, тоді як інфляція досягла 12,3%. S&P 500 почав падати від максимуму січня 1973 року, у risultаті впавши на 48%, ведмежий ринок тривав 21 місяць, став одним із найдовших та найглибших системних обвалів у історії американського фондового ринку.

1987 Чорний понеділок: технологічна помилка програми посилює паніку

19 жовтня 1987 року індекс Доу-Джонса впав на 22,62%. Ця криза походила від послідовного підвищення ставок Федеральною резервною системою, напруженої ситуації на Близькому Сході та нової програмної схеми торгівлі, яка накопичила падіння. Уряд швидко запровадив стабілізаційні заходи — зниження ставок, впровадження коефіцієнта затримки та інше. Дякуючи урокам Великої депресії 1929 року, ринок через 1 рік 4 місяці повернув попередній максимум, відносно швидко реагуючи на паніку.

2000 Розрив інтернет-бульбашки

У 1990-х роках інтернет-хвиля спровокувала появу численних високотехнологічних компаній, але більшість з них не мали фактичного прибутку, зі значно перевищеною оцінкою. Хвиля відходу спровокувала паніку в товпі, що врешті-решт завершила найдовший бичачий ринок в історії американського фондового ринку. Наступна економічна рецесія та терористичні атаки 11 вересня додатково загострили ринковий колапс.

2008 Фінансова криза: каскад субпраймів

Починаючи з 9 жовтня 2007 року, індекс Доу-Джонса впав з 14,164 пункту до 6,544 в 6 березня 2009 року, крах на 53,4%. Основна причина — бульбашка на ринку нерухомості: низьконаціональне середовище спонукало інвесторів брати позики для придбання будинків, банки переповнили високоризикові позики в фінансові товари для передачі іншим особам. Коли зростання ціни на будинки стало надмірним, центральний банк підняв ставки, інвестори на ринку нерухомості скоротили позиції, падіння ціни на будинки спровокувало ланцюгову реакцію. Після закінчення ведмежого ринку відновлення було повільним — тільки 5 березня 2013 року ринок повернув максимум 2007 року.

2020 Паніка через пандемію: найкоротший ведмежий ринок

Від максимуму Доу-Джонса 12 лютого 2020 року 29,568 до мінімуму 23 березня 18,213, але глобальні центральні банки швидко запустили кількісне послаблення для стабілізації ліквідності, і вже 26 березня був відкат на 20%, що позначив вихід з ведмежого ринку. Це був найкоротший ведмежий ринок в історії, який поселив наступний дворічний супербичачий ринок.

2022 Ведмежий ринок того року: накопичення множинних негативних факторів

Після пандемії глобальні центральні банки безумовно запустили кількісне послаблення, викликаючи зростання інфляції; російсько-українська війна підняла ціни на товари, що посилили інфляцію; Федеральна резервна система різко підняла ставки та скоротила активи для стимулювання інфляції, тоді як акції технологічного сектору, які зросли найбільше протягом попередніх двох років, стали головним объектом падіння. Оскільки заходи стиснення продовжаться, ринковий консенсус очікує, що ведмежий ринок триватиме щонайменше до 2023 року.

Інвестиційні стратегії на ведмежому ринку

Стратегія перша: управління ризиком в пріоритеті

Утримуйте достатньо готівки, зменшуйте кредитне плече, уникайте перебивання хвилями ринку. Скоротіть інвестиції в акції з високим коефіцієнтом ціна-прибуток та співвідношенням ціна до прибутків — такі активи мають найбільше бульбашок, найбільш різке зростання на бичачому ринку та найглибший спад на ведмежому ринку.

Стратегія друга: вибір стійких до циклів активів та переоцінених якісних акцій

Зосередьте увагу на таких секторах, як охорона здоров’я та товари першої необхідності, які стійкі до коливань в економіці. Одночасно виберіть переоцінені, але якісні акції, що мають передмови — ці підприємства можуть зберегти конкурентні переваги понад 3 роки, легше відновлюючи ціну на акції з відновленням економіки. За відсутності впевненості в перспективах індивідуальних акцій, загальні ETF — це безпечніший вибір.

Стратегія третя: розгляд інструментів для укорочення позицій

На ведмежому ринку коротка позиція має вищий rateSuccessRate. Похідні інструменти, такі як CFD контракти за різниці, дозволяють інвесторам знаходити можливості на падаючому ринку. Багато торгівельних платформ пропонують детальне навчання та демо-рахунки, інвесторам можна повністю потренуватися перед реальною торгівлею.

Ведмежий ринковий відскок: пастка чи можливість?

Що таке ведмежий ринковий відскок

Ведмежий ринковий відскок, також звичайно називаний “ведмежою пасткою”, — це відскок вгору протягом кількох днів або навіть тижнів загального тренду спаду. Зазвичай підвищення на 5% або більше вважається відскоком. Це можна легко змусити інвесторів помилитися, думаючи, що бичачий ринок розпочався, але якщо немає безперервного зростання протягом кількох місяців або однодневного спада на 20%, щоб вирватися з ведмежого ринку, це повинно розглядатися як просто відскок.

Як розрізнити відскок та розворот

Спостерігайте за такими показниками:

• 90% акцій торгуються вище за 10-денну середню рухому
• Акції, котрі зросли, перевищують 50% від загальної кількості акцій на ринку
• Понад 55% акцій досягають нових максимумів протягом 20 днів

Тільки коли ці умови задовольняються, це може бути справжнім початком бичачого ринку, в іншому випадку будьте обережніші.

Висновок

Ведмежий ринок — це не кінець світу, а можливість переконфігурувати активи. Основна задача інвесторів — своєчасно розпізнати сигнали ведмежого ринку, вибрати відповідні фінансові інструменти для захисту активів і одночасно шукати можливості. Налаштуйте психіку, схвалюйте дисципліну — як на ведмежому, так і на бичачому ринках можливі прибутки. Для консервативних інвесторів найважливіше в ведмежому ринку — це терпіння, суворий механізм стоп-лосс та стоп-профіт, а також впевненість у довготривалій вартості. Ринок завжди циклічний, криза часто приховує найкращу можливість для позиціонування.