Чи може тривати п’ятдесятилітній золотий бичий ринок? Глибокий аналіз графіка цін на золото та інвестиційної цінності

Чому золото заслуговує на увагу?

З давніх часів золото завдяки своїм унікальним фізичним характеристикам — високій щільності, хорошій пластичності та надзвичайній здатності зберігати цінність — відігравало важливу роль у економіці. Окрім функції валюти, золото широко застосовується у ювелірних виробах та промисловості.

Найбільш вражаюче — за останні 50 років, незважаючи на численні коливання цін, загальна тенденція була сильним зростанням, особливо у 2025 році, коли ціна неодноразово оновлювала історичні рекорди. Що ж є рушієм цього? Чи зможе ця супербичача хвиля тривати ще 50 років? Чи підходить золото для довгострокового тримання чи для спекулятивних операцій? Ці питання заслуговують на глибше дослідження.

Еволюція цін на золото за півстоліття: від 35 до 4300 доларів

Розпад системи Бреттон-Вудса

15 серпня 1971 року став переломним моментом. Тоді президент США Ніксон оголосив про припинення вільного обміну долара на золото, що фактично вивело долар із “камери” золота і дозволило валютам вільно коливатися на валютному ринку. Це ознаменувало кінець системи Бреттон-Вудса і відкриття нової ери для цін на золото.

З того часу ціна на золото зросла з 35 доларів за унцію. У першій половині 2025 року ціна наблизилася до 3700 доларів, а в жовтні — прорвала позначку 4300 доларів. За 50 років ціна зросла більш ніж у 120 разів, що вражає. Особливо у 2024 році, коли на тлі глобальної нестабільності та постійного нарощування резервів центральними банками, річний приріст склав понад 104%.

Чотири основні цикли зростання цін на золото

Спостереження за графіком цін показують, що за останні 50 років можна виділити чотири основні фази зростання:

Перша хвиля (1970—1975): криза довіри після від’єднання

Після від’єднання долара від золота ціна зросла з 35 до 183 доларів, що понад у 5 разів. Початкове зростання було викликане недовір’ям до паперових доларів — якщо долар більше не є обмінним засобом, чому б не тримати реальні активи? Пізніше, через першу нафтову кризу, США почали масово друкувати долари для купівлі нафти, що додатково підштовхнуло ціну. Після зняття кризи і відновлення довіри до долара ціна повернулася до близько 100 доларів.

Друга хвиля (1976—1980): геополітична напруга

Ціна знову зросла з 104 до 850 доларів, більш ніж у 8 разів за близько 3 роки. Другий нафтовий шок, захоплення заручників у Ірані, вторгнення СРСР в Афганістан — ці події спричинили глобальну рецесію і зростання інфляції. Однак цей бум був перебільшеним, і після зняття кризових явищ і розпаду СРСР ціна швидко повернулася до 200—300 доларів і залишалася в цьому діапазоні протягом 20 років.

Третя хвиля (2001—2011): війна з тероризмом і фінансова криза

Ціна зросла з 260 до рекордних 1921 долара, більш ніж у 7 разів, і цей період тривав ціле десятиліття. Події 9/11 змінили ставлення до війни, США розпочали 10-річну глобальну кампанію проти тероризму, що спричинило зростання військових витрат, девальвацію долара і зниження ставок, що підштовхнуло ринок нерухомості. Після підвищення ставок у 2008 році і початку фінансової кризи Федеральна резервна система запустила кілька раундів кількісного пом’якшення (QE), що сприяло “золотій епосі” — десятиліттю бичачого тренду. У 2011 році, під час кризи євро, ціна досягла 1921 долара за унцію.

Четверта хвиля (2015—дотепер): багатофакторний рух

Цей тренд почався у 2015 році і до 2023 року ціна перевищила 2000 доларів. Політика негативних ставок, глобальна декупуляція долара, нові раунди QE у США, війна Росії та України, конфлікти у Палестині та Єгипті, криза в Червоному морі — все це сприяло зростанню.

Особливо вражаючі результати 2024—2025 років. У 2024 році ціна вже почала стрімко зростати, у жовтні прорвала позначку 2800 доларів, встановивши новий рекорд. У 2025 році, на тлі напруженості на Близькому Сході, коливань у конфлікті Росії та України, торгових побоювань через американські мита, коливань фондових ринків і слабкості долара, ціна золота знову оновлює історичні рекорди.

Чи є золото якісною інвестицією чи пасткою цінності?

Порівняння довгострокової доходності з фондовим ринком

Відповідь залежить від обраного періоду:

• За останні 50 років (1971—2025): золото зросло у 120 разів, тоді як індекс Доу-Джонса — з 900 до приблизно 46000 пунктів, тобто у близько 51 раз. Здається, золото виграє.

• За останні 30 років: доходність акцій була вищою, тоді як золото і облігації — нижчими.

Ключовий висновок: зростання ціни на золото ніколи не було рівномірним. У період 1980—2000 років ціна коливалася між 200 і 300 доларів, і власники чекали 20 років, щоб отримати результат. Скільки ще можна чекати 50 років, щоб зробити ставку на майбутнє?

Правильна стратегія інвестування в золото

З огляду на історичні закономірності, інвестиції в золото слід здійснювати за такою логікою:

Підходить для спекулятивних операцій, а не для простого довгострокового тримання. Золото заробляє на “ціновій різниці”, а не на відсотках, тому важливо вчасно входити і виходити з ринку. Історія показує, що золото зазвичай проходить цикли: “довгостроковий бичачий тренд — швидке падіння — стабілізація — знову бичачий тренд”. Вміючи ловити ці цикли, можна отримати прибуток, що перевищує доходність акцій і облігацій.

Також слід враховувати, що через природний характер ресурсу і зростання витрат на добування, навіть якщо бичачий тренд закінчується, ціна поступово підвищується на дні. Це означає, що не потрібно бути надто песимістичним — важливо правильно розпізнавати закономірності і уникати безглуздих втрат.

Аналіз складності та доходності інвестицій у золото, акції і облігації

Три класи активів мають різну логіку доходу:

• Золото: доход — від “цінової різниці”, без відсотків, залежить від таймінгу входу і виходу
• Облігації: доход — від “купонних виплат”, важливо зростання номіналу і зміна безризикових ставок
• Акції: доход — від “зростання компанії”, акцент на довгостроковому володінні якісними компаніями

З точки зору складності інвестування: облігації — найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші.

З точки зору доходності: за останні 30 років акції були найприбутковішими, потім золото, і найменше — облігації; але за 50 років золото випереджало акції.

П’ять способів інвестування в золото

1. Фізичне золото

Прямий купівля злитків або монет, зручність — приховати активи і носити як ювелірні вироби, недолік — низька ліквідність і складність у торгівлі.

2. Золотий депозит (золота ощадна книжка)

Як сертифікат зберігання золота, що фіксує вашу власність у реєстрі, можна знімати або поповнювати фізичним золотом. Плюс — зручність, мінус — банки не платять відсотки, великі спреди, підходить для довгострокових інвестицій.

3. Золоті ETF

Більш ліквідні, ніж депозит, зручні у торгівлі. Купуючи ETF, ви отримуєте акції, що репрезентують певну кількість унцій золота. Але компанії-емітенти стягують управлінські збори, і при тривалому стабільному ціновому тренді їх вартість може повільно знижуватися.

4. Ф’ючерси і CFD на золото

Найпопулярніший інструмент для роздрібних інвесторів. Обидва — маржинальні інструменти з низькими витратами. CFD особливо гнучкі, з високим використанням капіталу, підходять для короткострокових спекуляцій.

Переваги CFD:

• гнучкий режим торгівлі, T+0
• можливість відкривати позиції “на покупку” і “на продаж”
• мінімальні внески для відкриття рахунку, дружні до малих інвесторів
• використання кредитного плеча для збільшення прибутку

Для короткострокових спекулянтів ідеально підходять ф’ючерси або CFD.

5. Інвестиційні фонди у золото

Через фонди можна диверсифікувати ризики.

Стратегії розподілу активів у циклі економіки

Ринок постійно змінюється, політика — частіше коригується. У непередбачуваних ситуаціях ризик концентрації в одному активі високий.

Основна логіка: у періоди зростання економіки — акції, у рецесії — золото.

Більш надійно: залежно від рівня ризику і цілей, раціонально визначати співвідношення акцій, облігацій і золота.

При зростанні економіки прибутки компаній зростають, акції зростають у ціні, облігації і золото — менш привабливі. У періоди спаду — навпаки, золото і облігації стають більш привабливими для збереження капіталу.

Війна Росії і України, інфляція, підвищення ставок — все це доводить, що збалансований портфель із акцій, облігацій і золота допомагає знизити ризики і зробити інвестиції більш стабільними.

Перспективи: чи зможе наступна 50-річна хвиля зростання цін на золото продовжитися?

З історичних графіків видно, що за останні 50 років золото пережило масштабний бичачий тренд. Але чи повториться це у наступні 50 років? Відповідь — не так однозначно.

Підтримують ідею тривалого зростання: глобальні геополітичні ризики, зростання резервів центральних банків, тиск на фіатні валюти — все це довгостроково підтримує попит на золото.

Ризики: якщо технології суттєво здешевлять добування золота або глобальна валютна система зазнає кардинальних змін, структура попиту може змінитися.

Отже, найбільш раціональна стратегія — розглядати золото як важливий інструмент у портфелі, а не як швидкий спосіб збагачення. Гнучко коригуючи свою стратегію відповідно до ризиків і ситуації, у періоди зростаючої невизначеності, цінність золота як активу для захисту капіталу буде тільки зростати.