Polymarket тихо налаштував режим без комісій: оптимізація структури ринку для високочастотної торгівлі

Прогнозна платформа Polymarket нещодавно провела важке, але скромне оновлення — запровадила комісію, що стягується лише з Taker у 15-хвилинних ринках криптовалютних зростань і падінь. Це порушує її довгострокову модель “без комісії” для торгівлі та ознаменовує стратегічний перехід платформи у відповідь на проблеми ліквідності та ціноутворення.

Аналіз механізму комісій

Основні характеристики дизайну комісії

Нові комісії Polymarket не мають фіксованого відсотка, а динамічно регулюються залежно від ймовірності ринку. Коли ціна близька до 50%, комісія найвища, а при наближенні до 0% або 100% — зменшується до нуля. За офіційним прикладом, при угоді на 0,50 долара за 100 контрактів, комісія становить приблизно 1,56 долара, що приблизно становить 3% від обсягу торгів при піковій точці кривої ставки.

Логіка цього дизайну очевидна:

• Найвищі ставки — при найменшій визначеності (50% ймовірності)
• Чим більш визначений результат, тим нижча комісія (при наближенні до 0% або 100% — до нуля)
• Комісія повністю повертається постачальникам ліквідності, а не залишається платформі

Обмежений діапазон коригування

Варто зазначити, що ця зміна стосується лише 15-хвилинних криптовалютних ринків. Довгострокові ринки подій, політичні ринки та нефінансові прогнози залишаються без змін, більшість ринків все ще з нульовою комісією. Це свідчить про те, що Polymarket не переходить повністю на платну модель, а здійснює цілеспрямовані коригування для окремих ринків.

Чому саме 15-хвилинний криптовалютний ринок

“Болісні точки” високочастотної торгівлі

Обраний 15-хвилинний криптовалютний ринок відображає реальні проблеми прогнозних ринків. За даними, на Polymarket трапляються випадки збитків великих гравців та аномальної поведінки облікових записів. Один із прикладів — трейдер, який за 35 днів зазнав збитків понад 2 мільйони доларів, головною причиною чого є використання Polymarket як платформи для ставок, а не для цінового визначення ймовірностей.

Високочастотна торгівля та “фальшивий обсяг” призводять до:

• зниження якості ліквідності
• розширення спредів
• зниження ефективності ціноутворення
• зменшення доходів маркет-мейкерів

Розуміння спільноти

За повідомленнями, спільнота вважає цю зміну “не повним переходом платформи до платної моделі, а оптимізацією структури ринку для високочастотних роботів і фальшивих торгів”. Стягуючи плату з високочастотних трейдерів і повертаючи її постачальникам ліквідності, Polymarket фактично стимулює високоякісне маркет-мейкінг і стримує низькоякісні арбітражні операції.

Глибший контекст ринкових процесів

Посилення конкуренції прогнозних ринків

За даними, сегмент прогнозних ринків швидко зростає. CoinGlass показує, що Polymarket і Kalshi — лідери ринку, але нова платформа Opinion вже у грудні 2025 року конкурує з ними трьома гравцями. У контексті посилення конкуренції Polymarket потрібно вдосконалювати структуру ринку для збереження конкурентоспроможності.

Непомітний вплив регуляторного тиску

Ще більш важливим є зміна регуляторного середовища. За останніми даними, американський конгресмен Ritchie Torres просуває законопроект “Закон про громадську довіру до фінансових прогнозних ринків 2026 року”, спрямований на боротьбу з внутрішньою торгівлею у прогнозних ринках. Це виникло після випадків аномальної торгівлі на Polymarket — наприклад, ще до публікації новин про затримання Мадуро, ймовірність відповідних контрактів вже різко зросла.

У цьому контексті активне коригування структури комісій може бути також демонстрацією регуляторам здатності платформи управляти ринком і підтримувати його якість.

Перспективи на майбутнє

Ці зміни можуть свідчити про зміну підходу до роботи прогнозних платформ. Від “абсолютно безкоштовних” до “диференційованих комісій” — це відображає еволюцію платформи від орієнтації на обсяг торгів до орієнтації на якість.

Очікується, що у майбутньому ми побачимо:

• інші платформи, що запроваджують подібні диференційовані моделі
• індивідуальні стимули для різних типів ринків
• нові інновації у управлінні поведінкою учасників
• подальше регулювання прогнозних ринків регуляторами

Висновок

Цієї зміни Polymarket, здавалося б, скромної, насправді має велике значення. Це не просто запровадження зборів, а стратегічна оптимізація у відповідь на трьохвильовий тиск: посилення конкуренції, зниження якості ліквідності та посилення регуляторного контролю. Стягуючи диференційовану плату з високочастотних трейдерів і зберігаючи конкурентоспроможність із нульовою комісією, платформа покращує структуру ринку, що може стати новим напрямком у майбутньому для прогнозних платформ.