Чому після виплати дивідендів змінюється ціна акцій? Стаття для розуміння значення "заповнення дивідендів", способів перевірки та інвестиційних ризиків

Значення заповнення відсотків: ціна акцій повертається до рівня перед виплатою дивідендів

Багато інвесторів згадують концепцію «заповнення відсотків», але не всі справді розуміють її суть. Простими словами, заповнення відсотків означає процес, коли ціна акцій після виплати дивідендів повертається до закритої ціни перед днем виплати.

Коли компанія входить у сезон виплат дивідендів, це явище стає особливо помітним. Інвестори купують акції перед виплатою дивідендів у надії отримати дохід, але якщо ціна акцій довго не повертається до початкового рівня перед виплатою, фактично вони отримують дивіденди за «зниженою ціною». Лише коли ціна акцій повністю заповнює відсотки до 100%, інвестор вважається, що отримав повну належну йому суму дивідендів.

Відмінність між дивідендами та додатковими випусками акцій і механізм коригування ціни акцій

Публічні компанії мають два основних способи розподілу прибутку: готівкові дивіденди (配息) та розподіл акцій (配股). Припустимо, що ціна закриття перед виплатою дивідендів становила 100 юанів, а дивіденд — 3 юані за акцію. Після дати розрахунку ціна автоматично коригується до 97 юанів, щоб забезпечити, що загальний капітал акціонерів (дивіденди + ринкова вартість акцій) залишається незмінним.

Далі, чи зможе ціна знову піднятися до 100 юанів і скільки часу для цього потрібно — визначає успіх заповнення відсотків і кількість днів. Зазвичай існують два способи обчислення днів заповнення:

За максимальною ціною: спостереження, коли внутрішня ціна під час торгів після дати розрахунку знову підніметься до рівня перед виплатою

За ціною закриття: підрахунок, коли ціна закриття повернеться до рівня перед виплатою

Як швидко вважається заповнення відсотків? Історичні дані дають відповідь

Інвестори зазвичай оцінюють швидкість заповнення відсотків на основі історичних даних. За даними за останні п’ять років для тайванського ринку, у середньому акції заповнюють відсотки протягом 30 днів після виплати дивідендів, а якщо за останні п’ять років понад 4 рази заповнення відбувалося протягом 10 днів, це вважається досить швидким показником.

Порівнюючи швидкість заповнення в різних галузях, можна помітити явні відмінності. Наприклад, у американських технологічних компаніях, таких як Apple (AAPL), у бульбашкові роки кількість днів для заповнення відсотків після виплати за останні два роки зазвичай становить кілька днів; тоді як у споживчих компаніях, наприклад PepsiCo (PEP), цей показник за останні два роки — двозначний. Це відображає різні очікування ринку щодо перспектив різних галузей і компаній.

Варто зазначити, що хоча у ринку США також спостерігається явище заповнення відсотків, воно не отримує такого глибокого аналізу через часті (зазвичай квартальні) виплати дивідендів і менші суми.

Як дізнатися кількість днів заповнення? Практичний посібник

Щоб знайти цільові акції з швидким заповненням відсотків, потрібно зрозуміти, як перевірити значення та кількість днів заповнення. Найпоширеніші способи — два:

Офіційні джерела: сторінки «Дивідендна політика» на сайтах компаній

Професійні сторонні платформи: сайти, що пропонують історію дивідендів і статистику заповнення

• Американський ринок: Dividend.com, Dividend Investor.com
• Тайванський ринок: CMoney, 財報狗 тощо (останній надає статистику «ймовірності заповнення відсотків протягом останніх 5 років за 30 днів»)

Наприклад, для Dividend.com кроки для перевірки заповнення відсотків Apple (AAPL):

1. У верхньому правому куті сайту введіть AAPL у пошукове поле та перейдіть на сторінку акцій
2. Натисніть «Payout» та «View All Payout History», щоб переглянути історію дивідендів і прогнози
3. У колонці «Days Taken for Stock Price to Recover» можна побачити історію заповнення відсотків

За допомогою фільтрів можна додатково відібрати акції з кількістю днів заповнення менше 10.

Крім того, слід звернути увагу на такі фактори:

Стабільність дивідендів: обирайте компанії з історією стабільних дивідендів і стабільного прибутку, оскільки вони легше заповнюють відсотки після дати розрахунку

Настрій ринку: спостерігайте за ставленням ринку до майбутнього компанії. Оптимістичні очікування зазвичай сприяють зростанню ціни після виплати дивідендів

Позиція в галузі: акції перспективних або лідируючих компаній у галузі, що швидко зростає, мають більший шанс на швидке заповнення

Чи означає короткий час заповнення відсотків хорошу інвестицію? Обережність із психологічним ефектом

Час заповнення відсотків може відображати короткострокову реакцію ринку на перспективи компанії, але не слід робити висновки про інвестиційну цінність лише на основі короткого часу заповнення. Тут існує прихований ризик — психологічний ефект підсилення.

Якщо компанія швидко заповнює відсотки, це може викликати у ринку очікування, що так триватиме й у майбутньому, що приведе до масового купівлі й ще швидшого заповнення. Однак це лише припущення на основі цінових коливань і не гарантує повторення у майбутньому. Коли багато інвесторів мають однакові очікування, купівля за низькою ціною для отримання дивідендів ускладнюється. Навпаки, очікування ринку можуть сприяти швидкому зростанню ціни після виплати дивідендів, що підвищує ризик купівлі на високих рівнях для нових інвесторів.

Що станеться, якщо не заповнити відсотки? Короткострокові труднощі і довгострокова перспектива

Якщо акції не заповнюють відсотки, це означає, що ціна після виплати дивідендів не повернулася до рівня перед датою виплати, і інвестори фактично не отримали повний дивіденд. Оскільки дивіденди — це один із способів повернення інвестицій, якщо ціна не повертається до рівня перед виплатою, ця частина доходу компенсується зниженням ціни. В результаті, загальний дохід інвестора може навіть стати негативним. Це особливо актуально для короткострокових інвесторів, які платять податки на дивіденди.

З іншого боку, з довгострокової точки зору, заповнення відсотків — це лише короткострокові коливання ціни. Реальні довгострокові інвестори не повинні надто зосереджуватися на тому, чи заповнили ці відсотки, а радше — на потенціалі прибутковості та перспективах зростання компанії.

Комплексна оцінка: не лише за кількістю днів, а за всебічним аналізом

Хоча значення заповнення відсотків здається простим, воно містить у собі складні ринкові очікування та психологічні фактори. Загалом, заповнення відсотків — це характерне коливання цін акцій під час кожної виплати дивідендів. Хоча кількість днів заповнення не є вирішальним фактором для оцінки компанії, воно може слугувати індикатором настроїв і очікувань ринку.

Інвесторам слід поєднувати дані про кількість днів заповнення з аналізом фундаментальних показників компанії, галузевих трендів і ринкових настроїв, а не просто прагнути швидко заповнити відсотки. Тільки так можна приймати більш раціональні й довгострокові інвестиційні рішення.