Інтерпретація 50-річного бичачого ринку золота｜З 2001 року до 2025 року ціна золота досягла історичного максимуму, де наступна можливість?

Золото як давній інструмент збереження вартості пережило помітну висхідну траєкторію протягом останніх півстоліття. З 2025 року міжнародна ціна золота неодноразово встановлює нові рекорди. Чи може цей потужний тренд продовжити грандіозну динаміку, яка була 50 років тому? Щоб зрозуміти це питання, нам потрібно почати з моменту краху Бреттон-Вудської системи.

Розвиток: бичачий ринок золота після розпаду Бреттон-Вудської системи

15 серпня 1971 року президент США Річард Ніксон оголосив про відділення долара від золота, що ознаменувало офіційне закінчення золотовалютного стандарту післяwar. До цього золото було офіційно фіксоване на рівні 35 доларів за унцію, фактично виконуючи роль «купону на обмін» для долара. Після відділення цей обмеження було знято.

З того моменту ціна золота почала довгий траєкторію зростання у 120 разів — з 35 доларів за унцію до історичного максимуму вище 4,300 доларів у жовтні 2024 року та подальшого встановлення рекордів у 2025 році. Це не просто арифметична гра чисел, а результат комплексної взаємодії глобальної економічної конфігурації, грошово-кредитної політики, геополітичної ситуації та інших факторів.

Чотири основні тренди: структура ціни золота протягом 50 років

Ретельний аналіз еволюції ціни золота за минулих 50+ років виявляє чотири явних цикли зростання.

Перший цикл (1970-1975): криза довіри до долара

Одразу після відділення люди почали серйозно сумніватись у майбутньому долара — колишній «купон на обмін» раптово став звичайною паперовою валютою. Під впливом паніки ціна золота стрибнула з 35 доларів до 183 доларів, зросши більше ніж у 4 рази. Згодом спалахнула нафтова криза, США почали збільшувати грошову базу для закупівлі нафти, що додатково підживило другий цикл зростання. Проте коли нафтова криза послабла, люди поступово переосмислили зручність долара, і ціна золота упала назад до діапазону в сотні доларів.

Другий цикл (1976-1980): геополітичні потрясіння та стагфляція

События кризи у Гавайях, радянське вторгнення в Афганістан та інші геополітичні eventos спричинили глобальну економічну рецесію. Рівні інфляції у західних країнах зросли до небезпечних показників, золото знову стало портом притулку для інвесторів. Ціна золота підстрибнула з 104 доларів до 850 доларів, виросши на 700%. Однак цей цикл зростання був надто бурхливим, і після розв’язання кризи ціна швидко впала, утримуючись здебільшого в діапазоні 200-300 доларів упродовж наступних 20 років.

Третій цикл (2001-2011): тривалі військові дії та фінансовий крах

У 2001 році ціна золота становила близько 260 доларів. Після подій 11 вересня розпочалася глобальна контртерористична операція, величезні військові видатки США запустили цілу серію причинно-наслідкових ланцюгів — спочатку було зниження ставок для стимулювання, потім надування бульбашки на ринку нерухомості, в кінцевому підсумку вибухнула фінансова криза 2008 року. Політика QE Федеральної резервної системи підштовхнула ціну золота протягом цього десятиліття до 1,921 долара, знову зросши більше ніж на 700%. Коли у 2011 році спалахнула європейська боргова криза, ціна золота торкнулась піку цього періоду.

Четвертий цикл (2015 – по теперішній час): негативні ставки, демонетизація долара та геополітична напруженість

За останнє десятиліття золото стикалось зі складнішими факторами впливу: негативні процентні ставки в Японії та Європі, глобальна тенденція демонетизації долара, історичне QE Федеральної резервної системи у 2020 році, російсько-українська війна у 2022 році, ізраїльсько-палестинський конфлікт у 2023 році та інші накопичувальні фактори. На початку 2024 року ціна золота виросла потужно, у жовтні прорвалась вище 2,800 доларів, встановивши безпрецедентний новий максимум. Entrada в 2025 році, розгоління ситуації на Близькому Сході, нові переменні у російсько-українському конфлікті, ризики американської торговельної політики, посилення коливань на біржі та зниження індексу долара разом прискорили нові рекорди золота.

Золото проти акцій: правда за 50-річним порівнянням

Порівняння рівнів інвестиційного повернення часто найкраще розповідають історію. З 1971 по теперішній час золото зросло в 120 разів, тоді як за той же період індекс Dow Jones виріс з 900 пунктів до 46,000 пунктів, що становить приблизно 51-кратне збільшення. На поверхні виглядає, що золото перемогло, але цей висновок потребує величезного знака запитання.

Ключова проблема полягає в часовому розподілі. Протягом 20 років з 1980 по 2000 рік ціна золота практично стояла на місці в діапазоні 200-300 доларів. Якщо ви випадково вклали капітал у золото на вершині, вам довелося б витримати 20 років нульового або навіть негативного прибутку. Порівняно з цим акції, хоча й мали більші коливання, насправді перевищили золото за останні 30 років.

Що це означає? Прибуток від золота походить від різниці ціни і потребує точного захоплення тренду; прибуток від акцій походить із зростання вартості підприємства і довготривалішого; прибуток від облігацій походить від виплат купонів і найбільш стабільний.

За складністю інвестування порядок такий: облігації найпростіші → золото посередині → акції найскладніші. Але цей порядок щодо дохідності може змінитись залежно від того, чи зможете ви вловити ключові точки перелому ринку.

Чи варто золото тримати довгостроково?

Відповідь — умовне так.

Якщо ви можете прийняти 20-30 років спокою задля кількох років вибухового зростання, то довгострокове володіння прийнятне. Але для більшості інвесторів цей час очікування дорогого коштує. Реалістичнішою стратегією є хвильова торгівля на чітких трендах.

Історичні закономірності показують, що паттерн коливань золота такий: тривалий бичачий тренд → прискорене падіння → довгий консолідаційний період → запуск нового бичачого тренду. Якщо входити в довгу позицію при запуску бичачого тренду та входити в коротку при прискореному падінні, дохідність значно перевищить облігації та акції.

Одночасно слід зазначити, що золото як природний ресурс має зростаючі витрати та складність видобутку з часом. Це означає, що навіть після падіння низькі точки поступово підтягуються вгору. У 2001 році золото мало ціну біля 260 доларів за унцію, 20 років пізніше у 2020 році вже перевищило 1,700 доларів. Ця висхідна «лінія дна» подає нам сигнал, що золото не впаде до нуля, але його також не варто сліпо тримати довго.

П’ять шляхів інвестування в золото

Фізичне золото: володіння матеріальним активом, придатне для приховування активів, може мати естетичну цінність, але низька ліквідність при торгівлі.

Золотий рахунок: подібна до золотого сертифіката, зручніше переносити, але банки не виплачують відсотки, спред при купівлі-продажу великий, підходить лише для довгострокової розподілу.

Золотий ETF: вища ліквідність порівняно з рахунками, зручна торгівля, але комісії ETF можуть з’їдати прибуток впродовж періодів коливань.

Золоті ф’ючерси: інструмент з левериджем, можна торгувати як довгу, так і коротку позицію, низькі видатки, але потребує професійних знань.

Золотий差价合约 (CFD): поєднує гнучкість та низькі видатки, торгівля не обмежена часом, висока окупність капіталу, найбільш підходить для інвесторів, які виконують хвильову торгівлю.

Логіка розподілу трьох класів активів

Економіка має золоте правило: розподіляйте акції під час економічного зростання, золото під час економічного спаду.

Коли економіка процвітає, прибуток підприємств багатий, акції зростають; облігації як інструмент фіксованого доходу виглядають менш привабливо; золото через відсутність дохідності має слабку привабливість.

За спаду форми змінюються. Прибуток підприємств падає, акції втрачають привабливість; властивості золота щодо збереження вартості проявляються, облігації через фіксовану конкупонну виплату забезпечують стабільність, обидва стають обраними убіжищами.

На практиці найбільш розважливим підходом є розподіл акцій, облігацій та золота у різноманітний портфель залежно від власної толерантності до ризику. Російсько-українська війна, інфляція та цикли підвищення ставок достатньо продемонстрували: непередбачувані события трапляються скрізь, різноманітний розподіл ефективно нівелює коливання одного активу.

Перед історичними максимумами золота не варто ані сліпо переслідувати, ані повністю відмовлятися від нього. Ключ — знайти свій темп: вирішуче атакувати при чіткому тренді, терпляче чекати на платформі, своєчасно уникати при накопленні ризиків. Так золото стане вашим помічником у зростанні багатства, а не витратою.