Як обрати між привілейованими та звичайними акціями: посібник для інвесторів

Коли йдеться про участь у статутному капіталі, не всі цінні папери однакові. Публічно котирувані компанії можуть випускати кілька категорій акцій, кожна з яких має свої характеристики та переваги. Право голосу, пріоритет у дивідендах і порядок у разі банкрутства значно відрізняються залежно від типу акції. Для тих, хто прагне побудувати міцний портфель, важливо розуміти чому відрізняються привілейовані та звичайні акції.

Дві основні категорії: ключові характеристики

Ринок акцій організований переважно навколо двох структур: звичайних і привілейованих акцій. Хоча обидва представляють частку у власності компанії, їхні атрибути та переваги суттєво різняться.

Звичайні акції: Це найпоширеніший тип цінних паперів на ринку. Власники мають право голосу у зборах акціонерів і можуть брати участь у прийнятті корпоративних рішень. Доходи залежать від фінансових результатів компанії, тому дивіденди можуть бути значними у роки з високим прибутком або мінімальними у періоди економічної слабкості. У разі банкрутства ці акціонери отримують капітал лише після того, як будуть погашені всі борги та вимоги привілейованих акціонерів.

Привілейовані акції: Ці цінні папери займають проміжне місце між чистим капіталом і борговими інструментами. Вони не надають права голосу у корпоративних рішеннях. Однак гарантують більш стабільний дохід через дивіденди, які зазвичай фіксуються заздалегідь у визначеній ставці. У разі ліквідації компанії власники привілейованих акцій мають пріоритет перед звичайними акціонерами у поверненні інвестицій, хоча залишаються підчиненими кредиторам.

Види привілейованих акцій

Спектр привілейованих акцій різноманітний і адаптований до різних потреб корпоративного фінансування та інвестування:

Накопичувальні: Непогашені дивіденди накопичуються з періоду в період, забезпечуючи інвестору отримання всієї заборгованості у майбутньому.

Не накопичувальні: Не передбачає права на отримання заборгованих дивідендів, якщо у певному періоді компанія пропустила їх виплату.

Конвертовані: Дають можливість перетворити привілейовану акцію у звичайну за певних умов, забезпечуючи стратегічну гнучкість.

Викупні: Емітент може викупити ці цінні папери за визначеними умовами та термінами, обмежуючи безстрокове володіння.

Участі: Дивіденди залежать безпосередньо від фінансових результатів компанії, поєднуючи часткову стабільність із потенціалом зростання.

З захисними положеннями: Мають гарантії щодо захисту інвестора у разі критичних корпоративних подій.

Структура прав: привілейовані акції

Стратегічно розміщені у ієрархії вимог компанії, привілейовані акції надають своїм власникам конкретні переваги. У процесі ліквідації вони перебувають перед звичайними акціонерами, але поступаються фінансовим установам і тримачам облігацій.

Більшість таких акцій не надають права голосу, хоча існують варіанти з множинним або умовним голосуванням. Це обмеження зменшує вплив інвесторів на призначення керівництва або стратегічні рішення.

Важливою характеристикою є чутливість до змін у ставках відсотка. Оскільки вони пропонують фіксований дохід, при підвищенні ринкових ставок привабливість таких цінних паперів зменшується (і навпаки), поводячись подібно до облігацій.

Щодо виплат доходів, тримачі привілейованих акцій захищені: вони отримують дивіденди раніше за звичайних акціонерів. Ця перевага особливо важлива, коли прибутковість компанії обмежена. Деякі варіанти забезпечують накопичення пропущених платежів, гарантувавши майбутню компенсацію.

Структура прав: звичайні акції

Звичайні акції надають своїм власникам прямий вплив на управління компанією. Голосування на зборах є інструментом впливу, що дозволяє брати участь у важливих рішеннях, таких як обрання керівництва та затвердження стратегічних політик.

У разі ліквідації ці акціонери перебувають у черзі за пріоритетом після боржників, тримачів облігацій і привілейованих акцій. Однак, якщо компанія успішна і генерує значні активи після задоволення попередніх зобов’язань, звичайні акції можуть принести значний дохід.

Дивіденди на звичайні акції безпосередньо залежать від результатів діяльності компанії. У періоди зростання і високої прибутковості виплати можуть бути щедрими. У періоди економічної сповільненості або слабкої операційної діяльності виплати зменшуються або повністю припиняються.

Порівняльний аналіз: дохідність проти безпеки

Привілейовані акції: Забезпечують передбачуваний дохід, зазвичай вищий за звичайні, що робить їх привабливими у умовах низьких ставок. Безпека у разі банкрутства вища, ніж у звичайних, але нижча, ніж у облігацій. Однак потенціал зростання капіталу обмежений. Дивіденди можуть бути припинені під час серйозних фінансових криз, а низька ліквідність (з обмеженнями продажу та можливостями викупу) може ускладнювати швидкий вихід із позицій.

Звичайні акції: Відзначаються високою ліквідністю на основних ринках, що дозволяє швидко купувати і продавати. Потенціал зростання значний і безпосередньо залежить від корпоративного розвитку та макроекономічних умов. Однак, волатильність є значною. Ціни коливаються залежно від результатів діяльності компанії та ринкових настроїв. Дивіденди, що є змінними, можуть бути зменшені або скасовані у періоди низької динаміки.

Історичні дані: S&P Preferred проти S&P 500

Порівняння між індексом привілейованих акцій S&P U.S. Preferred Stock Index і S&P 500 чітко ілюструє різні динаміки цих інвестицій. Індекс привілейованих акцій становить приблизно 71% американського ринку цього сегмента, що свідчить про його значущість у структурі ринку.

За останні п’ять років його поведінка різко відрізнялася. У той час як S&P 500 зріс на 57,60%, підштовхуваний зростанням технологій і динамікою бізнесу, індекс S&P U.S. Preferred Stock Index знизився на 18,05%. Це відображає вплив змін у монетарній політиці: коли центральні банки підвищують ставки для боротьби з інфляцією, цінні папери з фіксованим доходом стають менш привабливими, тиснучи на зниження індексу привілейованих акцій. Одночасно, звичайні акції стабільних компаній можуть процвітати у подальших економічних відновленнях.

Вибір відповідно до профілю інвестора

Інвестор з динамічним профілем: Терпить волатильність і має довгостроковий горизонт (10+ років). Його мета — максимізувати зростання капіталу. Цей профіль орієнтований на звичайні акції, використовуючи потенціал довгострокового зростання і можливість впливу на рішення компанії. Зазвичай він знаходиться на початкових або середніх етапах своєї фінансової траєкторії.

Інвестор з консервативним профілем: Переважає стабільність і регулярний дохід над високим зростанням. Часто перебуває у фазі збереження капіталу або близько до виходу на пенсію. Цей профіль віддає перевагу привілейованим акціям, що пропонують передбачуваний дохід, меншу волатильність і пріоритет у разі ліквідації. Також використовує ці акції для диверсифікації, балансуючи компоненти фіксованого та змінного доходу.

Практичні кроки для участі

1. Обрати платформу: Виберіть регульованого брокера з доброю репутацією та конкурентними пропозиціями щодо звичайних і привілейованих акцій.

2. Відкрити рахунок: Заповніть форми з особистими та фінансовими даними, зробивши початковий внесок відповідно до вимог.

3. Аналізувати цілі: Оцініть тип привілейованих і звичайних акцій, що відповідають вашій толерантності до ризику та горизонту інвестування.

4. Виконати замовлення: Використовуйте опції ринкового замовлення (за поточною ціною) або лімітного (за визначеною ціною). Деякі брокери дозволяють торгувати через CFD без прямого володіння цінними паперами.

5. Диверсифікувати: Поєднуйте звичайні та привілейовані акції у пропорціях, що відповідають вашому профілю, зменшуючи ризик концентрації.

6. Постійний моніторинг: Регулярно переглядайте свої позиції і коригуйте стратегію відповідно до змін на ринку та ваших обставин.

Висновок: розуміння ринку акцій

Привілейовані та звичайні акції співіснують на ринках як інструменти з різними цілями. Недавня динаміка індексу S&P U.S. Preferred Stock Index (зниження на 18,05% за п’ять років проти зростання S&P 500 на 57,60%) підкреслює, як цикли економіки і зміни монетарної політики по-різному впливають на кожну категорію.

Вибір між ними залежить від вашого фінансового становища, цілей і толерантності до ризику. Не існує універсальної “правильної” опції; оптимальне рішення — те, що відповідає вашому особистому профілю. Багато досвідчених інвесторів поєднують обидва типи у збалансованих портфелях, отримуючи переваги стабільності і зростання одночасно.