Коротко про криптоактиви: різниця між токенами та криптовалютами і стратегії торгівлі

Вступ: Причини плутанини з іменниками

На ранніх етапах розвитку криптовалют на ринку переважали первинні монети, такі як Біткоїн, Лайткоїн, Догієн тощо. З розвитком екосистеми блокчейн, особливо з появою Ethereum, концепція токенів поступово увійшла в поле зору інвесторів. Однак через єдину українську транслітерацію — «токен» або «криптовалюта» — багато учасників досі плутають ці поняття. У цій статті системно розглянемо сутність, класифікацію токенів та їхні відмінності від традиційних монет.

Визначення та принцип роботи токенів

Токен — це за своєю природою цифровий актив, випущений на базі існуючого блокчейну, що представляє певне право, сертифікат або цінність, і може бути обміняний, переданий або використаний у відповідній мережі.

На відміну від окремо функціонуючих монет, токени не мають власного блокчейну. Стандарт ERC-20, запроваджений Ethereum у 2015 році, став переломним моментом у випуску токенів, дозволяючи будь-якому розробнику створювати свої власні токени на цій платформі. На сьогодні Ethereum залишається найбільшою платформою для випуску токенів у світі.

У широкому розумінні, токени — це всі активи, побудовані на чужих блокчейнах, включаючи DeFi-протоколи, Layer-2 екосистеми, NFT-токени (наприклад, APE, SAND) тощо.

Три основні класи токенів

Згідно з рамками міжнародних фінансових регуляторних органів, токени можна умовно поділити на три групи:

Платіжні токени (Payment Tokens)

Основна мета таких токенів — забезпечити безпечний, ефективний і дешевий переказ цінностей. Стейблкоїни є типовим представником цієї категорії. Зазвичай ці токени прив’язані до фіатних валют або товарів, що зменшує їхню волатильність.

Юзабіліті-токени (Utility Tokens)

Ці токени виступають у ролі пропуску до певної екосистеми, надаючи їхнім власникам право користуватися сервісами цієї системи. Більшість ERC-20 токенів у Ethereum належать до цієї категорії, наприклад, токени управління протоколів Uniswap (UNI), MakerDAO тощо.

Активні токени (Asset Tokens)

Ці токени репрезентують право власності на конкретний проект або активний пул. Власники можуть отримувати відповідний дохід або зростання вартості, структура схожа на традиційні акції. Важливо зазначити, що у криптосфері власники токенів зазвичай не мають юридичного права власності на проект і не отримують дивідендів; їхні права більше виражаються у ринковій цінності.

Феномен змішування у практичному застосуванні

Хоча теоретично ці три категорії виглядають чітко, на практиці один і той самий токен може поєднувати кілька характеристик. Наприклад, DeFi-токен може бути використаний і для управління (юзабіліті), і для платежів (платіжний), і для участі у ліквідності (актив). Тому сувора тріада у реальності застосовується з труднощами.

Відмінності між токенами та монетами: фундаментальні аспекти

Базова різниця у структурі

Найголовніша різниця — у незалежності базової архітектури.

Монети (наприклад, Біткоїн, Етеріум, Солана) мають власний незалежний блокчейн. Біткоїн працює у мережі Біткоїн, Етеріум — у мережі Ethereum. Вони є нативними активами своїх мереж, і безпека та функціонування мережі цілком залежать від них.

Токени ж — це цілком залежні активи, що побудовані на існуючих блокчейнах. Ця архітектурна різниця має важливі наслідки — застосування токенів зазвичай обмежене можливостями материнського блокчейну, і вони не можуть самостійно запускати повноцінні додатки без інфраструктури основної мережі.

Порівняння функцій та способів випуску

Інвестиційний вибір: токени vs монети

Вибір між інвестиціями у токени або монети — це питання без абсолютної відповіді, оскільки кожен варіант має свої переваги і недоліки.

Роль і обмеження монет

Монети здебільшого вирішують питання базової інфраструктури блокчейну, формуючи основу всієї екосистеми. Їх можна вважати «інфраструктурними активами». Це визначає їхню обмежену інноваційну здатність — якщо у базовій мережі виникають серйозні дефекти або неправильний технічний курс, їх важко виправити, і проект може зійти з ринку, як це сталося з деякими Layer-1 мережами.

Переваги та ризики токенів

На відміну від цього, токени використовуються для побудови сервісів на рівні застосунків і мають більшу гнучкість. На одній і тій самій базі можна розробляти різні додатки або сервіси, і невдачі можна легко ітеративно замінити або доповнити. Наприклад, DeFi-протокол може спершу зосередитися на кредитуванні, а згодом додати деривативи або реальні активи (RWA).

Волатильність і можливості

Ціни токенів зазвичай більш волатильні, ніж основні монети. Наприклад, токени UNI, SNX, MKR у періоди ринкових підйомів і падінь демонструють коливання, що перевищують BTC і ETH, особливо у бичачих трендах. Це створює додаткові можливості для короткострокової торгівлі, але й підвищує ризики — потрібно ретельно управляти левериджем.

Способи торгівлі токенами

Інвестиції у токени схожі на інвестиції у монети і поділяються на дві основні категорії:

Спотова торгівля

Спотова торгівля — це купівля-продаж реальних активів за їхньою актуальною ціною. Наприклад, якщо ціна UNI становить 3 долари, покупець платить 3 долари і отримує право володіння 1 токеном UNI, з повним переходом прав на актив.

Поради щодо мінімізації ризиків

Потрібно бути обережним із шахрайством, пов’язаним із підробкою токенів з однаковими назвами. На ринку існують підроблені «копії» відомих токенів, які часто не мають реальної цінності і не торгуються на офіційних біржах. Перед покупкою обов’язково перевіряйте адресу контракту через офіційний сайт або блокчейн-експлорер, щоб переконатися, що купуєте правильний актив.

Маржинальна торгівля

Крім спотової, токени можна торгувати через маржинальні рахунки. Ці операції зазвичай не передбачають фактичного переказу токенів, що дозволяє уникнути шахрайства з підробками.

Маржинальна торгівля дозволяє використовувати леверидж. Наприклад, із 10-кратним левериджем на UNI, потрібно лише 0,3 долара для контролю позиції у 1 токен (3 долари). Контракти CFD і U-типу — це приклади таких операцій, і інвестор фактично не володіє нативним активом.

Управління ризиками левериджу

Через високу волатильність токенів важливо контролювати рівень левериджу. Рекомендується не перевищувати 10-кратний леверидж. Звичайні монети, такі як BTC, мають добові коливання понад 10%, але для нових токенів ці коливання можуть бути значно більшими, і ризик ліквідації зростає.

Вибір торгової платформи

Незалежно від виду торгівлі — спотової або маржинальної — важливо обирати безпечну, регульовану платформу. Ідеальна платформа має:

• Ліцензію від офіційних фінансових органів
• Надійні механізми ізоляції та захисту коштів
• Прозору структуру комісій і попереджень про ризики
• Стабільну технічну базу і підтримку клієнтів

Перед початком інвестицій у токени обов’язково досліджуйте репутацію платформи та її регулювання — це перший захист ваших активів.

Підсумки

Хоча токени і монети належать до криптоактивів, їхня архітектура, функції та ризики суттєво різняться. Монети забезпечують базову інфраструктуру блокчейну, а токени — побудову застосунків і сервісів. Обидва інструменти мають свої переваги і недоліки. Інвестиції у токени пропонують вищу волатильність і потенційно більші можливості, але вимагають більшої обережності і управління ризиками. Вибираючи активи, важливо мати безпечне торгове середовище і глибокі знання для успішних інвестицій.