Правда за підвісом обмежувальної ціни на фондовому ринку: чому ціна акцій може бути заморожена? Чи можна торгувати, якщо ціна досягла обмеження?

На фондовому ринку часто виникає явище — ціна певної акції раптово припиняє змінюватися, утворюючи горизонтальну лінію. Це так званий “ліміт підвищення” або “ліміт зниження”. Ці два явища відображають крайні емоційні стані ринку: одна сторона повністю переважає іншу. То як працює механізм “лімітної ціни”? Коли ціна обмежена, які ще торгові можливості мають інвестори?

Що таке ліміт підвищення та ліміт зниження? Як їх розрізнити

Ліміт підвищення — це, спрощено, максимальне зростання ціни акції за один день згідно з регуляторними обмеженнями, після чого вона більше не може підніматися. Навпаки, ліміт зниження — це мінімальна допустима ціна, нижче якої ціна не може опуститися.

Наприклад, за правилами тайванського ринку, добовий діапазон коливань ціни акцій обмежений у межах 10% від ціни закриття попереднього дня. Якщо ціна закриття вчора становила 100 юанів, то ціна ліміту підвищення сьогодні — 110 юанів, а ліміту зниження — 90 юанів. Досягнувши цієї ціни, ціна буде зафіксована на цьому рівні.

У торговому софті це легко визначити — коли графік ціни виглядає як горизонтальна лінія, а обсяг ордерів на покупку і продаж суттєво не співпадають, це означає, що акція досягла ліміту підвищення або зниження. Конкретно це проявляється так:

• Ліміт підвищення: купівельні ордери скупчуються, пропозиція на продаж — дуже мала або відсутня. Багато інвесторів стоять у черзі, щоб купити, але майже ніхто не хоче продавати.
• Ліміт зниження: навпаки, пропозиція на продаж зростає, покупці зникають. Інвестори намагаються швидко продати, але знайти покупця важко.

Чи можна купувати або продавати під час ліміту підвищення? Який шанс виконання угоди

Багато новачків при появі ліміту підвищення задаються питанням: якщо ціна обмежена, чи можу я зробити угоду?

Відповідь: можна подавати заявку, але ймовірність виконання залежить від вашого напрямку дії.

Якщо хочете купити: зазвичай — ні. Коли ціна досягає ліміту підвищення, вже багато ордерів на покупку чекають за цією ціною. Ваш ордер буде стояти у черзі, доки хтось не продасть за цією ціною. В реальності це трапляється рідко.

Якщо хочете продати: майже миттєво. Оскільки багато покупців, ваш ордер на продаж буде миттєво виконаний, і чекати не потрібно.

Аналогічно, ситуація з лімітом зниження

Коли акція досягає ліміту зниження, логіка торгів схожа навпаки:

• Хочете купити: угода відбувається миттєво, оскільки багато продавців, і ваш ордер буде виконаний одразу.
• Хочете продати: майже неможливо — багато ордерів на продаж вже стоять за ціною зниження, і ваш ордер має низький шанс бути виконаним.

Як різняться механізми ризик-менеджменту на світових ринках

Не всі ринки використовують механізм ліміту підвищення/зниження. Основні світові ринки застосовують різні стратегії обмеження волатильності:

Тайванський ринок: застосовує систему лімітів підвищення/зниження — обмеження в межах 10% від ціни попереднього закриття.

Гонконгський ринок: не має лімітів підвищення/зниження. Замість цього використовується механізм “熔断” (фьюз-контроль), коли при перевищенні певних меж волатильності торги призупиняються на час.

США: також використовують механізм “熔断”, а не ліміти. Зокрема:

• Для індексів: при падінні S&P 500 на 7% або 13% торги призупиняються на 15 хвилин; при падінні на 20% — торги припиняються повністю.
• Для окремих акцій: якщо ціна зростає або знижується більш ніж на 5% за 15 секунд, торги на цю акцію призупиняються на 5 хвилин.

Як розумні трейдери реагують на ліміт підвищення або зниження

Перший крок: раціональний аналіз, уникнення “погоні за ростом” або “продажу на паніці”

Новачки найчастіше помиляються, коли бачать ліміт підвищення і одразу купують, або при ліміті зниження — швидко продають. Правильний підхід — глибоко аналізувати причини:

• Акція зупинилася на ліміті зниження, але фундаментальні показники не змінилися: можливо, це короткострокова емоційна реакція, і ціна згодом відновиться. В такому випадку краще тримати або додавати позицію, а не панікувати і продавати.
• Чи є реальні новини або фактори, що підтримують зростання ціни: потрібно оцінити, чи достатньо сильні ці фактори для подальшого зростання, чи це короткострокова спекуляція. Якщо сумніваєтесь — краще почекати.

Другий крок: пошук альтернативних активів

Якщо основна акція через важливі новини досягла ліміту підвищення, то акції компаній із суміжних галузей або у ланцюгу постачання часто теж зростають. Це хороший спосіб знайти альтернативні торгові можливості.

Третій крок: використання деривативів

Якщо торгувати акціями неможливо, можна звернути увагу на похідні інструменти:

Контракти на різницю (CFD) — це один із варіантів. Вони дозволяють інвесторам брати участь у коливаннях цін без обмежень ліміту підвищення/зниження. Переваги CFD:

• Низький поріг входу: можна починати з невеликих сум
• Двонапрямна торгівля: можна відкривати позиції як на зростання, так і на падіння
• Гнучкий кредитний плечовий механізм
• Можливість торгувати поза межами традиційного робочого часу ринку

Проте слід пам’ятати, що деривативи — високоризикові інструменти, і початківцям потрібно діяти обережно, добре розуміючи ризики.

Підсумки

Ліміт підвищення і зниження — це механізми самозахисту ринку, що запобігають неконтрольованому зростанню або падінню цін. У стані ліміту можна подавати заявки на купівлю або продаж, але ймовірність їх виконання залежить від співвідношення попиту і пропозиції. Якщо безпосередньо торгувати акціями неможливо, можна використовувати похідні інструменти або торгувати суміжними активами, але завжди оцінюйте свою здатність витримати ризики.